
以太坊 (ETH) 在過去一個(gè)月內(nèi)回升了 56%,在撰寫本文時(shí)的 2025 年 5 月 15 日達(dá)到 2,565.95 美元。在以太坊落后于比特幣和較新的 Layer 1 競爭對(duì)手?jǐn)?shù)月之后,以太坊再次實(shí)現(xiàn)增長,這表明機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略發(fā)生了轉(zhuǎn)變、區(qū)塊鏈技術(shù)用例正在興起,以及更廣泛的市場(chǎng)正在擺脫單一資產(chǎn)的主導(dǎo)地位。
ETH 的復(fù)蘇始于 4 月 24 日左右,當(dāng)時(shí) ETH 交易價(jià)格低于 1,700 美元,并在 5 月 8 日至 5 月 13 日期間加速,短暫超過 2,700 美元后趨于穩(wěn)定。
結(jié)構(gòu)性發(fā)展推動(dòng)以太坊復(fù)蘇
盡管加密貨幣市場(chǎng)整體情緒有所好轉(zhuǎn),但以太坊的上漲也源于關(guān)鍵的結(jié)構(gòu)性變化,正如研究公司伯恩斯坦在客戶報(bào)告中所強(qiáng)調(diào)的那樣。這些因素包括穩(wěn)定幣支付活動(dòng)的增加、第二層網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展,以及對(duì)沖基金對(duì) ETH 交易行為的顯著變化。
以太坊加強(qiáng)對(duì)穩(wěn)定幣和代幣化網(wǎng)絡(luò)的控制
Bernstein 表示,以太坊在穩(wěn)定幣和代幣化網(wǎng)絡(luò)中的作用正在不斷增強(qiáng)。目前,以太坊網(wǎng)絡(luò)支撐著超過一半的穩(wěn)定幣總供應(yīng)量。隨著傳統(tǒng)企業(yè)越來越多地采用數(shù)字支付,這一基礎(chǔ)性角色的重要性日益凸顯。
Stripe 斥資 11 億美元收購穩(wěn)定幣平臺(tái) Bridge,以及 Meta 重新聚焦其穩(wěn)定幣項(xiàng)目,這些都重新引發(fā)了人們對(duì)以太坊核心基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)注。隨著穩(wěn)定幣支付和代幣化證券的廣泛應(yīng)用,以太坊正重新成為這些交易的中心化平臺(tái)。
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現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化的主導(dǎo)地位推動(dòng)了以太坊的發(fā)展
這種關(guān)注度的提高與以太坊在現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)(RWA)代幣化市場(chǎng)中日益增長的主導(dǎo)地位相一致。數(shù)據(jù) 從 RWA.xyz市場(chǎng)規(guī)模超過 220 億美元,貝萊德和富蘭克林鄧普頓等主要資產(chǎn)管理公司越來越多地在鏈上部署資產(chǎn)。
隨著以太坊繼續(xù)成為這些代幣化金融產(chǎn)品的首選平臺(tái),其在機(jī)構(gòu)區(qū)塊鏈采用中的重要性日益增強(qiáng)。
Layer 2 生態(tài)系統(tǒng)和機(jī)構(gòu)用例擴(kuò)大了 ETH 的價(jià)值
機(jī)構(gòu)投資者的采用也體現(xiàn)在以太坊的 Layer 2 生態(tài)系統(tǒng)中。像 Coinbase 發(fā)起的 Base 這樣的網(wǎng)絡(luò)去年創(chuàng)造了約 8400 萬美元的收入。這些 Layer 2 在以太坊上運(yùn)行,需要 ETH 來支付 Gas 費(fèi)用和結(jié)算費(fèi)用。
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伯恩斯坦認(rèn)為,像 Robinhood 這樣的公司(該公司最近收購了以太坊 Layer 2 運(yùn)營商 WonderFi)的采用,可以通過零售經(jīng)紀(jì)平臺(tái)擴(kuò)大代幣化產(chǎn)品的供應(yīng)。這種活動(dòng)通過增加使用量和交易量來支撐以太坊的價(jià)值。
對(duì)沖基金策略轉(zhuǎn)向青睞以太坊
最后,交易模式的變化也推動(dòng)了以太坊近期的價(jià)格上漲。過去 18 個(gè)月,對(duì)沖基金經(jīng)常將 ETH 作為 Delta 中性策略的一部分,做多 BTC 或 SOL,同時(shí)做空 ETH。隨著市場(chǎng)敘事從單純的價(jià)值存儲(chǔ)用途轉(zhuǎn)向區(qū)塊鏈的實(shí)用性,這種空頭倉位正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。






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