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華爾街押注中美貿(mào)易緩和標(biāo)志著全面關(guān)稅戰(zhàn)的結(jié)束。隨著華爾街的再次反彈，一些金融市場的交易就像特朗普的“解放日”沖擊從未發(fā)生過一樣。
周一標(biāo)普500指數(shù)躍升3.3%，納斯達(dá)克100指數(shù)重返牛市。在此前的大跌中遭受重創(chuàng)的大型科技股領(lǐng)漲。與此同時，避險資產(chǎn)下跌，黃金跌逾90美元、日元和瑞士法郎齊齊下挫。歐元下跌，有望創(chuàng)下今年以來最糟糕的一天。美元上漲超過1%，這是自去年11月6日特朗普在總統(tǒng)選舉中獲勝以來的最大單日漲幅。美國國債價格下跌，同時交易員將美國今年降息的預(yù)期下調(diào)至2次。
中美貿(mào)易緊張局勢的緩和給投資者提供了最清晰的跡象，表明特朗普政府正在以更溫和的態(tài)度對待幾周前剛剛顛覆全球市場的沖突。由于市場對美國經(jīng)濟(jì)避免衰退寄予厚望，交易員們目前預(yù)計美聯(lián)儲在2025年僅會降息兩次。與美聯(lián)儲會議相關(guān)的掉期現(xiàn)在傾向于9月份降息25個基點。上周，它們暗示今年將降息三次，最快可能在7月份進(jìn)行調(diào)整。
BlueBay Fixed Income的首席投資官M(fèi)ark Dowding說：“人們正在撤出部分衰退期交易。這一切都合情合理，因為人們有理由擔(dān)心，我們可能會遇到某種懸崖邊事件，美國經(jīng)濟(jì)真的會受到嚴(yán)重沖擊，貿(mào)易會突然停止。但現(xiàn)在這一預(yù)期被推遲?！?/p>
彭博策略師Cameron Crise稱：“過去六周只是一場噩夢嗎？中美之間暫停了大部分關(guān)稅，這讓貿(mào)易政策突然變得更像4月初的樂觀預(yù)期了。”
富國銀行的策略師納爾遜（Erik Nelson）和查特吉（Aroop Chatterjee）等人在周一給客戶的一份說明中寫道，“美國貨幣政策預(yù)期的提高將有助于美元走強(qiáng)，同時美元空頭頭寸也將捉襟見肘?！?
其他投資者表示，情緒的轉(zhuǎn)變將足以推動全球市場復(fù)蘇。La Financiere de L'Echiquier公司交易主管克魯克（David Kruk）說：“對于股票投資者來說，已經(jīng)沒有跌勢可買了，所以如果你沒有投資，現(xiàn)在真的很難再進(jìn)去了。對于那些錯過反彈的人來說，這是一個非常痛苦的交易?！?/p>
BMO Private Wealth的施萊夫（Carol Schleif）說：“中美之間關(guān)稅的下降幅度超過預(yù)期，雖然是暫時的，但建立了繼續(xù)討論的框架，這正是股市希望看到的?！?
瑞銀全球財富管理公司的Ulrike Hoffmann-Burchardi認(rèn)為，這種風(fēng)險資產(chǎn)上揚(yáng)的走勢表明，投資者沒有料到如此積極的結(jié)果會來得如此之快。“投資者現(xiàn)在關(guān)注的焦點是，是否有跡象表明臨時解決方案可以轉(zhuǎn)化為持久協(xié)議。”
哈里斯金融集團(tuán)（Harris Financial Group）的考克斯（Jamie Cox）說：“要達(dá)成真正的協(xié)議，仍有一段非常陡峭的山路要爬。好消息是，如果貿(mào)易談判再次出現(xiàn)偏差，這次暫停給了美國公司更多的適應(yīng)時間和應(yīng)急計劃。此外，如果運(yùn)氣好的話，稅收方案可能會跨過終點線，投資者將不必再擔(dān)心貿(mào)易脫軌稅的問題?！?
Singular銀行戰(zhàn)略主管肖爾特斯（Roberto Scholtes）表示，美國股市不太可能很快回到歷史高點。他提醒說，即使達(dá)成協(xié)議，公司也會因美國經(jīng)濟(jì)政策的混亂和不確定性而遭受經(jīng)濟(jì)損失。他說：“我們趁勢買入?，F(xiàn)在我們按兵不動，但在權(quán)衡是否賣出反彈?！?/span>
摩根士丹利策略師表示，投資者對美國股市的情緒正在改善，但現(xiàn)在就解除警報還為時過早。該行Michael Wilson領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊確定了維持更持久漲勢所需的四個因素，但現(xiàn)在只在兩個因素上取得了進(jìn)展——“圍繞與中國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒和穩(wěn)定的盈利修正”。他們在周一的一份說明中寫道：“我們清單上的另外兩項——美聯(lián)儲更加鴿派，以及在沒有衰退數(shù)據(jù)的情況下，10年期美債收益率低于4%——尚未實現(xiàn)?！?/span>
摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin認(rèn)為，本周伊始，貿(mào)易方面的利好消息提振了股市，接下來要看通脹數(shù)據(jù)、零售銷售和財報能否維持這一勢頭。他說，中美關(guān)稅協(xié)議的臨時性和整體關(guān)稅提高的環(huán)境仍將對經(jīng)濟(jì)造成壓力。
美國財政部長貝森特在被問及90天暫停期結(jié)束后將如何避免關(guān)稅回升時表示，有機(jī)會進(jìn)一步延長休戰(zhàn)期。
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