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外國投資者正轉向澳大利亞，選擇這個常被忽視的市場作為貿(mào)易戰(zhàn)的避風港，因為它擁有廉價的貨幣和有韌性的經(jīng)濟。
雖然很難量化到底有多少資本流向澳大利亞，因為澳大利亞證券交易所不發(fā)布及時的資金流數(shù)據(jù)，但這已體現(xiàn)在股票登記數(shù)據(jù)中。
自美國總統(tǒng)特朗普4月2日宣布“解放日”關稅以來，澳大利亞S&P/ASX00指數(shù)是發(fā)達國家市場基準中表現(xiàn)最好的指數(shù)之一，上漲3.1%，僅次于德國DAX指數(shù)。如果考慮同期的美元下跌，以美元計算的漲幅是該數(shù)字的兩倍多。
資金流入澳大利亞之際，全球資產(chǎn)配置者正在尋找美國股票的替代品，并顯示出一種相對不尋常的對以國內市場為主導的公司的追捧，而不是離岸買家歷來青睞的全球礦業(yè)公司。
瑞銀悉尼分公司負責澳大利亞和新西蘭股票的董事總經(jīng)理Clinton Wong表示：“我們看到……全球基金經(jīng)理正在增持澳大利亞股票。”
他拒絕量化資金流或詳細描述買家，但表示可能的原因是澳大利亞是一個龐大且流動性好的市場，受美國10%關稅的影響相對較低。
他說：“我們有很多以國內市場為主導的澳大利亞公司沒有出口業(yè)務，它們依靠經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)。而且經(jīng)濟也很強勁?！?/p>
麥格理對季度股票登記數(shù)據(jù)進行的分析顯示，國際投資者甚至在特朗普關稅之前就開始買入，在2025年第一季度買入了8億澳元的銀行股——主要是澳大利亞國民銀行。
這家投行的分析師上月在一份報告中表示，根據(jù)麥格理自己的資金流數(shù)據(jù)，這種情況延續(xù)到了4月份。
他們說：“事實上，我們的數(shù)據(jù)顯示，自‘解放日’以來，離岸投資者累計凈買入金融股的比例增加了約23%。”
資金也大量涌入瑞典，瑞典是衡量歐洲資金流向的一個風向標。此外，一些外國投資者一直在買入日本股票。
摩根士丹利上月將其對澳大利亞的推薦配置從“減持”上調至“中性”，指出該市場的防御性吸引力，并增加了對銀行股和消費股的權重。
目前尚不清楚外國投資者具體購買了哪些非金融類股票，但不受關稅影響的澳大利亞超市Coles今年迄今上漲18%，澳大利亞電信公司Telstra上漲14%。
澳大利亞——“迷你美國”？
資金經(jīng)理們表示，他們正在更深入地研究澳大利亞，該市場此前主要以銀行和礦業(yè)公司聞名，這兩者合計占2.6萬億澳元（1.7萬億美元）S&P/ASX00指數(shù)的略多于一半。
Jupiter Asset Management新加坡亞洲股票投資經(jīng)理Sam Konrad表示：“很多人認為澳大利亞全是關于大宗商品，如果不是大宗商品，那就是大型國內銀行。我們不敢茍同。”
他的策略確實包括持有澳大利亞礦業(yè)公司和一家能源公司的股票，但Konrad表示，他也尋找那些區(qū)域性公司，或者專注于在澳大利亞境內開展業(yè)務的公司。他大幅增持澳大利亞股票。
他說：“在某些方面，我們認為澳大利亞有點像一個迷你美國，但政治風險實際上更低?！?/p>
澳大利亞剛剛重新選舉了一個中左翼政府，且擴大了多數(shù)席位，并有空間維持財政支出，從而保持經(jīng)濟運轉。
減稅刺激了澳大利亞2024年第四季度的經(jīng)濟，其增速為兩年來的最快經(jīng)濟增長。利率市場預計2025年剩余時間，澳洲聯(lián)儲將降息超過100個基點。
確實，有些人認為轉向防御性股票的階段可能已經(jīng)結束。Barrenjoey香港亞洲股票分銷主管Angus McGeoch表示：“我認為這種交易（指澳大利亞避險交易）現(xiàn)在基本已經(jīng)結束了?！?/p>
貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)降溫可能導致部分資金流出國防股，盡管從長遠來看，一個可能性是隨著中國經(jīng)濟增長和大宗商品需求復蘇，資金輪動進入礦業(yè)板塊。
不過，澳大利亞貨幣——澳元的交易價格接近20年區(qū)間的底部，使其看起來相當便宜。EPFR的數(shù)據(jù)顯示，即使在2022年和2023年增加配置后，全球除美國基金對澳大利亞的配置仍低于基準。
根據(jù)摩根士丹利墨爾本股票策略師Chris Nicol的說法，其中很多資金流正在停留。
摩根士丹利墨爾本股票策略師Chris Nicol表示：“（十年前）很多進入澳大利亞市場的離岸資金有點像游客資金，來來往往?，F(xiàn)在它似乎留在了那里——非常有粘性?！?/p>
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