風險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風險意識！
就算出現(xiàn)重大變化，彭博依然認為比特幣價格將會繼續(xù)上漲，主要一個原因就是美聯(lián)儲實施了史無前例的貨幣量化寬松政策，導致美元在市場上供過于求，繼而加速推動比特幣成為數(shù)字黃金。
相比于更廣泛的加密貨幣市場，比特幣牛市環(huán)境愈發(fā)穩(wěn)固?，F(xiàn)在，Bloomberg Galaxy Cypto Index(BGCI)指數(shù)已經(jīng)高于2017年峰值，而且比特幣/BGCI比率已經(jīng)接近25，而三年前最高比率只有23。比特幣價格上漲潛力比其他加密貨幣更高，現(xiàn)在正在嘗試突破1萬美元阻力位(上次發(fā)生在2019年6月)。歷史記錄表明，比特幣價格在2020年將會達到20000美元。比特幣當前價格走勢和2016年非常相似：2016年比特幣進行區(qū)塊獎勵減半，之后迎來價格高峰。此外，比特幣在2014年曾下跌60%，但到2016年底時比特幣價格已經(jīng)接近于2013年峰值。如果按照2016年走勢，不出意外的話，2020年比特幣價格會達到約2萬美元歷史新高。
相比于其他商品，在過去的40年里，黃金價格其實并沒有下跌。雖然美國一直在經(jīng)歷通貨膨脹，但由于此前通脹率一直不高，導致黃金花了大約27年的時間才超過1980年峰值。而現(xiàn)在，隨著新冠病毒疫情爆發(fā)，黃金正在變得更加強大。此外，通縮也是大宗商品走強的信號，加上美聯(lián)儲寬松的貨幣政策，所以越來越多的證據(jù)表明黃金價格將會不斷走高。新冠病毒疫情爆發(fā)給黃金和比特幣進一步的價格上漲奠定基礎(chǔ)，即便在三月份全球市場低迷時期，黃金盤整的關(guān)鍵阻力位也能一直保持在每盎司1700美元上方。從下圖走勢可以看出，黃金和比特幣是牛市中的一對好「基友」。
與此同時，比特幣的表現(xiàn)也和黃金一樣穩(wěn)固，其價格始終能夠維持在9000-10000美元之間。就目前來看，比特幣像是一頭沉睡公牛，一旦覺醒就會創(chuàng)造重大歷史改變。另一方面，黃金和比特幣之間的關(guān)聯(lián)度越來越強，這也有利于比特幣價格上漲。由于全球央行實施了前所未有的貨幣寬松政策，導致比特幣與黃金52周相關(guān)性上創(chuàng)下歷史最高記錄，除非黃金下跌，否則比特幣價格有可能會升至頂峰。
新冠病毒疫情正在促使比特幣變得越來越成熟，今年3月比納斯達克和原油都創(chuàng)下歷史最大跌幅，而比特幣卻能在暴跌之后快速反彈，表明其價格基礎(chǔ)非常堅挺。
事實上，比特幣走勢顯然比傳統(tǒng)股票市場更好。根據(jù)歷史波動率數(shù)據(jù)，比特幣更具優(yōu)勢，260天波動率衡量也創(chuàng)下有史以來最低水平。2017年比特幣價格創(chuàng)下歷史新高時，波動性是納斯達克的七倍，但現(xiàn)在只有兩倍。不僅如此，比特幣相對于原油的波動率創(chuàng)下有史以來最低(如下圖所示)，表明比特幣正在成為主流價值存儲——即數(shù)字黃金。
灰度正在「吸收」比特幣供應灰度比特幣信托基金(GBTC)正在從市場上吸納越來越多的供應，同時基金溢價率也在下降。按資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)衡量，該信托基金是目前最大的加密資產(chǎn)交易所交易工具。如下圖所示，今年到目前為止，灰度比特幣信托基金已經(jīng)「吸收」了大約四分之一新開采比特幣，去年這一比例只有不到10%。
另一方面，灰度比特幣信托基金的溢價率卻開始穩(wěn)步下降，這表明比特幣正在逐漸走向成熟。以30天平均價格指標為基準，灰度比特幣信托基金的基礎(chǔ)資產(chǎn)凈值溢價率只有20%，而歷史平均值為39%?；叶缺忍貛判磐谢鐑r率已從2017年的峰值(接近85%)下降，當時該信托基金擁有的比特幣數(shù)量占到總供應量的1%。按照當前走勢，灰度比特幣信托基金溢價率可能會繼續(xù)下降，尤其是隨著越來越多的比特幣交易所交易基金(ETF)上市。
芝商所比特幣期貨將支持10000美元價格水平。目前比特幣期貨未平倉合約的近乎翻倍，幾乎已經(jīng)達到2019年突破10000美元時水平，這表明比特幣正在走向主流。此外，比特幣期貨溢價也將支持價格上漲。穩(wěn)定的期貨溢價表明機構(gòu)對購買和持有比特幣越來越感興趣。芝商所交易的比特幣期貨30天平均價已從最近的跌勢中恢復，而且將會促使現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上漲。
比特幣鏈上指標向好比特幣鏈上指標顯示出其價格基礎(chǔ)非常牢固。以比特幣「使用地址」數(shù)量為例，該指標已經(jīng)創(chuàng)下近兩年新高。根據(jù)Coinmetrics分析，2019年比特幣30天唯一地址平均數(shù)超過峰值時市場開始從熊市深處復蘇，而現(xiàn)在這一指標已經(jīng)超過去年峰值。如下圖所示，比特幣活躍地址數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)下自2018年2月以來的最高水平。
此外，2019年時8,000美元還是比特幣價格阻力位，而現(xiàn)在已經(jīng)變成支撐位。
比特幣價格上漲似乎與Tether有關(guān)，如今加密市場對于穩(wěn)定幣的興趣暴增，而隨著Tether資產(chǎn)增加，比特幣價格也在上漲(如下圖所示)?；叶劝l(fā)現(xiàn)今年五月加密市場穩(wěn)定幣交易額超過100億美元，而去年一年只有40億美元。當今世界正在迅速走向數(shù)字化，越來越多人不愿意使用紙幣。作為加密資產(chǎn)的基準，比特幣是正在成為黃金的數(shù)字版本做好準備。
目前，Tether資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)占到所有穩(wěn)定幣總資產(chǎn)90%，而且和比特幣價格關(guān)聯(lián)很大。不僅如此，Tether甚至有可能成為僅次于比特幣的第二大加密資產(chǎn)?，F(xiàn)階段，Tether資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)被推高到近90億美元，超過了瑞波幣，而且很可能會超越以太坊(ETH)，后者當前市值維持在220億美元左右，如下圖所示：
彭博認為以太坊價格沒有太大上漲空間，相比之下，由于最近美聯(lián)儲實施了貨幣量化寬松政策，加上當前宏觀經(jīng)濟條件，因此比特幣和Tether更能扮演價值存儲的角色。與此同時，不斷上漲的美元將推動對Tether穩(wěn)定幣的市場需求。雖然美元相對于黃金和比特幣在貶值，但相對于其他法定貨幣而言，美元其實是升值的。隨著Tether資產(chǎn)規(guī)模不斷走高，現(xiàn)階段應該沒有太大力量能夠破壞比特幣的發(fā)展趨勢。
首先涉及到一個經(jīng)濟大環(huán)境的問題。疫情加劇了全球經(jīng)濟衰退，加速了貨幣政策寬松的力度。而這讓本來就比較崇尚自由的老美對美元的信任下滑，而且發(fā)出來的美金還有很多是買垃圾債的。
包括橋水達里奧最近的文章都在說，美國當前可能面對的困難。
包括，當前美國政府退出了很多的國際組織，包括歐洲疫情也是非常嚴重，美元的公信力實際上在下滑的，無論是否利用寬松美元收割全球，但是美元的作用在大家心里的感覺是不一樣的。
而本身偏向個人自由的文化屬性，導致了國外投資者對于美元的信任感一定的下滑。
另外，美股今年的情況是創(chuàng)下歷史。多次熔斷，雖說和流動性有關(guān)系，但是國外機構(gòu)投資者產(chǎn)生了強烈的避險需要。
大家對美國股市的看法不一，從長久來看并不因為近一段時間的股市轉(zhuǎn)好而發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，大家對投資的不確定性是增強的，否則大的交易員也不會用比特幣來充當風險對沖的工具。
美國投資者，包括機構(gòu)投資者產(chǎn)生了一些不安，要不然保羅都鐸瓊斯，為什么資產(chǎn)配置1%的比特幣。本身有避險和資產(chǎn)對沖的需要。
比特幣的池子本身就很淺，因為市場上流動的幣不多，大概只有30%，只要國外資本略微進入些，這個池子就滿了。所以這就是基本的要素。
而且今年還繼續(xù)減產(chǎn)了，最近不少大額提幣到錢包的?？梢钥闯龊芏嗳耸窃敢怄i倉的。
因此，國外如果產(chǎn)生了避險的需求，那么比特幣的價格波動是非常正常的。這是一個小周期的問題，只要美國歐洲不能充分解決當前的疫情危機，那么比特幣的避險需求是繼續(xù)存在的。
我覺得這就是基本面的變化。我們此前一直在說，減產(chǎn)引發(fā)上漲，這是不完全的，減產(chǎn)是一個客觀實際，產(chǎn)量減少，如果沒有購買力提升，那么沒作用。
比特幣其實更是一個需求帶來作用的市場，因為絕大部分的幣是鎖倉狀態(tài)的。因此，其避險要素，在經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定情勢下，有巨大的需求。這是今年基本面和此前完全不同的形式表現(xiàn)。
現(xiàn)在的狀態(tài)是一邊產(chǎn)量萎縮，一邊是國外如果疫情加劇經(jīng)濟的不確定性，那么資產(chǎn)配置的需要，風險對沖的必要性，以及比特幣逐步體現(xiàn)避險性質(zhì)上面，其需求是被挖掘出來的。
前幾年，包括去年吧，我們一直在說，比特幣到底有什么價值，最后結(jié)論是一點價值都沒有，完全演化為國內(nèi)的一個投機產(chǎn)品。其實比特幣最早是雖然發(fā)源國外，真正的初步發(fā)展和高潮都是在國內(nèi)的。包括17年牛市，純粹是國內(nèi)資金在做。
從近幾年沒有了“i西o”之后，其實比特幣的定性問題一直是很迷茫了國外不能說沒有，但是很少，包括去年的時候，比特幣壓根沒確定自己的商品屬性，到底是風險資產(chǎn)還是避險資產(chǎn)，這么多年在國內(nèi)一直沒有確定下來。
國內(nèi)交易所和機構(gòu)一直在想辦法賺快錢，思想上并沒有統(tǒng)一出來，所以一直以來比特幣的定性是非常模糊的。
但是今年的變化，除了現(xiàn)在二級市場被國外控制之外，我最大的感受就是資本在用錢來塑造比特幣成為一個新興的避險商品。
你可以理解為包裝，但是實際上它的屬性，在這個過程里是不斷強化的。而且隨著價格的上漲不斷賦能。包括灰度也一直在公開場合宣傳，比特幣與黃金，它也是這么去做的。
這個故事，或者說這個事件的發(fā)展并不是以周，月，季來衡量的，而是更應該以年，5年，10年來衡量。
也就是我覺得現(xiàn)在資本承擔了一個作用，就是在一個較長的時間維度下，來把比特幣的避險屬性去說好，說清楚，這樣比特幣就不是沒有價值的單純的投機產(chǎn)品。
這一點好處是灰度具備這個能力，就是一個相對集權(quán)的中心，而不是國內(nèi)多個分散的中心，更容易把一件事情做好做成。因為它背后是有金融資本在支持說好這個故事，引導上商業(yè)市場上這個主題，性質(zhì)。
人家買了幾十萬個比特幣，是為了日線砸你?我覺得這個故事的劇本不是這樣看的。所以我想這就是今年與以往不同的方面，就是真的有資本在不斷收購不斷增加在這上面的投資，形成了一個改造的作用。
而且，發(fā)現(xiàn)沒有，灰度背后的資本現(xiàn)在是國外很多家超級交易所的金主(coinbase，kraken)。也就是這幾年國內(nèi)一直想做但沒做成的事，現(xiàn)在人家國外開始在做。
所以，以后什么定價權(quán)之類的，其實也是在不斷的往外轉(zhuǎn)移。資本改造本身就涉及到定價權(quán)的爭奪。我去塑造，本身就要具備塑造的權(quán)力，定價權(quán)只是其中權(quán)力需要的一個部分。
只有你掌握最夠多的籌碼，才能去大致描述整個二級市場的走勢方向問題。
上面說這么多，無論是變化，還是原因，其實簡單總結(jié)一下。就是：
今年外在面臨的新情況、新局面，包括疫情、包括美股、包括國外資本和交易所介入，現(xiàn)在在把比特幣往一個成熟的避險商品方向去塑造，這里面當然包含著定價權(quán)以及二級市場價格權(quán)力的轉(zhuǎn)移。
國內(nèi)交易所機構(gòu)現(xiàn)在完全只是一個分散的以合約為棋盤的經(jīng)濟博弈，國外現(xiàn)在有資本在做產(chǎn)業(yè)工程。
由此產(chǎn)生的長期影響就是：
1. 比特幣的避險屬性逐步成型。
2. 成為一種全球性的避險資產(chǎn)。
3. 目前周期內(nèi)，只要全球經(jīng)濟不穩(wěn)定陷入衰落環(huán)境，比特幣的避險需求會繼續(xù)存在。
這不是幾天、幾個月的事，而是幾年，十年的事。好的是，比特幣越來越不會死亡，壞的是，國內(nèi)交易權(quán)會受到?jīng)_擊，交易定價權(quán)力在國內(nèi)想國外更迭。
如果這個趨勢繼續(xù)發(fā)展，就相當于國外培養(yǎng)了一個龐大的對手，因為它有足夠的籌碼來決定整體的走勢方向。
這個權(quán)力本來是屬于你的，但是你沒玩好，所以現(xiàn)在被人家搶走了。
文章最后，我們來說說：比特幣2020新變局對我們的啟示。
比特幣在不斷賦能，這在長期的價值上面是能去體現(xiàn)的，比特幣越來越接近不死。
所以如果你真的想在上面賺大錢，一定是國外把這個故事講好而產(chǎn)生的趨勢的錢。
這就是未來最大的機會。如果還是國內(nèi)派這種分散+合約的玩法，那么比特幣必死無疑，或者長期不存在價值賦能。如此，便不可能突破2萬美元關(guān)口。
現(xiàn)在的變局，就是避險故事越來越隨著時間傳播，而本身國際亂局下，存在的集中籌碼下的可能。
首先是資產(chǎn)配置話題。
如果說家庭的資本真的有的話，是可以可以選擇鎖倉方式來做的。因為如果一旦成功，回報也肯定是巨大的。拿出家庭資產(chǎn)的5%-10%選擇鎖倉，等待故事的發(fā)展，也是一個非常有趣的事。
太多了，你拿不住，太少了，拿的沒有多少意義。
很多投資，都沒有說單邊上漲的，好比說上證指數(shù)，幾十年還是循環(huán)往復，但是它沒有再跌破2000點，這是經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實，也就是有所謂的經(jīng)濟底子。
而比特幣本身現(xiàn)在也類似，你不能拿幾年前幾百美元的說法來討論比特幣當前的價格問題。難道這幾年就毫無發(fā)展嗎?
隨著籌碼轉(zhuǎn)移的，是金融價格權(quán)力，這個是可以去描述的，不是靠預測可能不可能，而是它愿意走出來就走出來。你從3800，你能預測到2個多月直接到1萬美元嗎?
個人覺得，比特幣已經(jīng)很難跌破3000美元大關(guān)了。我不能說沒可能，但是這個可能性已經(jīng)很小了。
比特幣上線期貨品種，并且在這幾年的傳播力，包括資本的加持，你想讓它回到幾百美元的價格是很難的。所以一個事物它只要正向去發(fā)展，只需要等待屬于它的特定周期就可以了。
而且集中籌碼帶來的好處，也就是所謂的莊。人都怕莊恨莊，但也愛莊。
炒股不賺錢的根本原因就是不愿意相信有底，也不愿意相信有階段的頂。跌到2600有割肉的，漲到6000有人賣房買進的。但是你真的覺得6000就牢不可破嗎?
你就一定敢說，永遠不破6124?
賺錢也分時段，有的人小時賺錢，有的人周賺錢，有的人年賺錢。巴菲特是按照十年賺錢。但是小時賺錢的，不知道死在哪里了。還不是靠一個順勢周期賺錢?
巴菲特從來都是買低估，買行業(yè)不太好時候的股票。等待周期一到，行業(yè)發(fā)展好了，這筆錢就到手了。當一個故事深入人心了，我覺得這個故事就到了結(jié)尾的時候。而現(xiàn)在還有太多了解比特幣，但是沒有進場的人。
灰度，它大部分是在4000美元以上買的。我覺得知道這個就可以了。
所以，真不要覺得比特幣貴。也不要預測說2萬永不破，2萬不破是在國內(nèi)玩法下的局面。
現(xiàn)在已經(jīng)在變，基本面在變，持倉在變，籌碼在變，所以，別說不可能。
是一個上無頂，下有人給你布底的東西。幾十萬個比特幣不是那么好出的。第一部分主要就是這些了。我本來就是主要說這個部分的。
想把這個事情說清楚一些，當然這里面我的主觀想法很多，肯定有錯誤的地方，但是我覺得可能有一些可取之處，僅供大家參考。
如果比特幣有大回調(diào)，就干吧，別盼著跌倒很深的地步了。局面我就這么理解的，具體操作看個人吧，每個人的想法都不一樣，要不然也就沒有市場了。
