風(fēng)險(xiǎn)提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)！
比特幣（BTC）市場(chǎng)當(dāng)前正受到兩個(gè)重量級(jí)宏觀因素的戰(zhàn)略性推動(dòng)：宏觀流動(dòng)性的重啟和現(xiàn)貨 ETF 的最終批準(zhǔn)。
最核心的利好是 Fed 量化緊縮 (QT) 的結(jié)束預(yù)期。Ark Invest CEO Cathie Wood 重申，F(xiàn)ed QT 將于 12月 1日結(jié)束，預(yù)計(jì)將釋放約 6.6萬(wàn)億美元的流動(dòng)性。這一事件相當(dāng)于事實(shí)上的貨幣寬松，為 BTC 提供了巨大的長(zhǎng)期上漲驅(qū)動(dòng)力，社區(qū)普遍將此視為重塑 2026年 BTC 敘事的關(guān)鍵。
在監(jiān)管層面，BTC ETF 申請(qǐng)已進(jìn)入 SEC 最終審查階段，預(yù)計(jì)將在年底前批復(fù)。同時(shí)，Twenty One Capital（持倉(cāng) 43K BTC，約 4億） 在 NYSE 上市，成為第三大公開 BTC 持有者。這些事件，疊加與 Anchorage Digital 合作的穩(wěn)定幣符合 GENIUS Act 框架，共同強(qiáng)化了 BTC 的機(jī)構(gòu)級(jí)主流化進(jìn)程。
Glassnode 和 Fasanara 的報(bào)告為市場(chǎng)回調(diào)提供了戰(zhàn)略定性：當(dāng)前市場(chǎng)處于 中周期回調(diào)，而不是加密冬天。歷史數(shù)據(jù)顯示，每一次類似回調(diào)（2017、2020、2023）之后，BTC 價(jià)格均恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)了 340%–1,600%的巨大漲幅。
盡管戰(zhàn)略性利好強(qiáng)勁，BTC 價(jià)格在 24小時(shí)內(nèi)仍下跌 -2.18%，并伴隨回調(diào)。這種價(jià)格行為并非基本面惡化，而是市場(chǎng)在執(zhí)行一場(chǎng) 系統(tǒng)性的杠桿清洗。
清算數(shù)據(jù)證實(shí)了這一點(diǎn)：在過(guò)去 24小時(shí)內(nèi)，總爆倉(cāng)額為 8838萬(wàn)美元，其中多單清算高達(dá) 6940萬(wàn)美元，占比約 78.5%。這表明價(jià)格回調(diào)是清洗散戶或短期投機(jī)者過(guò)度積累的杠桿 所致。
大戶的戰(zhàn)略性看漲共識(shí)并未動(dòng)搖。Binance 大戶持倉(cāng)多空比高達(dá) 2.1581，這反映了專業(yè)資金對(duì) ETF 批準(zhǔn)和宏觀流動(dòng)性重啟的強(qiáng)烈信心。他們正在利用回調(diào)來(lái)積累籌碼。
當(dāng)前的回調(diào)是多重戰(zhàn)術(shù)性拋壓的體現(xiàn)。 MicroStrategy 下調(diào)盈利預(yù)期的消息，共同構(gòu)成了 91,500美元附近的短期戰(zhàn)術(shù)性拋壓。
然而，價(jià)格在12月 2日跌至 83,500美元附近的低點(diǎn)后，經(jīng)歷了強(qiáng)勁的 V 型反彈。這一 83,500美元區(qū)域被確立為強(qiáng)大的戰(zhàn)略支撐位，是 6.6萬(wàn)億美元流動(dòng)性預(yù)期和 Twenty One Capital 等機(jī)構(gòu)囤積意愿的集中體現(xiàn)。
全球監(jiān)管的趨同也為長(zhǎng)期支撐提供了合規(guī)基礎(chǔ)。日本將 BTC 重分類為金融工具，統(tǒng)一 20% 稅率，以及 Securitize 平臺(tái)上線 BTC RWA，都為 BTC 的長(zhǎng)期主流化鋪平了道路。
BTC 市場(chǎng)正處于 中周期回調(diào)的尾聲。 78.5%的多頭清算 是一種必要的戰(zhàn)術(shù)性清洗，旨在清除杠桿，為下一階段的上漲做準(zhǔn)備。
這種結(jié)構(gòu)性利好和杠桿清洗，預(yù)示著一旦 ETF 最終批準(zhǔn)落地，并疊加 QT 結(jié)束釋放的宏觀流動(dòng)性，BTC 將有望開啟周期性的突破行情。投資者應(yīng)將當(dāng)前回調(diào)視為 積累籌碼的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)，而非恐慌。
