風險提示：理性看待區(qū)塊鏈，提高風險意識！
幣界網(wǎng)報道：過去一周，加密貨幣市場經(jīng)歷了一場劇烈震蕩。10月10日晚間，美國總統(tǒng)特朗普在Truth Social發(fā)帖指控中國計劃實施稀土出口管制，并突然宣布將于11月1日起對中國進口商品加征100%的新關稅。
在這場危機中，山寨幣市場尤為慘烈——Cosmos（ATOM）在幣安交易所一度暴跌至0.001美元，Sui（SUI）也從3.7美元暴跌85%至0.5597美元。眾多小型加密資產(chǎn)在24小時內出現(xiàn)超過80%的暴跌。本周（10 月 13 日至 20 日），預計將有超過 4.46 億美元的山寨幣解鎖，其中 FTN、ARB 和 SOL 領漲，這可能會加劇市場波動。
2025-10-15 00:02
本周（10 月 13 日至 20 日），預計將有超過 4.46 億美元的山寨幣解鎖，其中 FTN、ARB 和 SOL 領漲，這可能會加劇市場波動。分析師認為，比特幣的主導地位可能已達到頂峰，這預示著山寨幣市場可能出現(xiàn)反彈，風險模型顯示山寨幣正處于低風險的積累階段。與此同時，Bitcoin Hyper (HYPER) 在其預售中籌集了 2340 萬美元，提供 50% 的年化質押，并旨在通過 Layer 2 解決方案提升比特幣的速度和可擴展性。
山寨幣季節(jié)指數(shù)從近期高點71驟降至35，這一關鍵指標的變化直觀反映了市場情緒的轉變。該指數(shù)是衡量山寨幣相對于比特幣表現(xiàn)的重要風向標。
截止10月15日山寨幣季節(jié)指數(shù)49，來源coinglass
當指數(shù)高于75時，表明市場正處于“山寨幣季節(jié)”，資金正從比特幣和以太坊大力轉向中小型代幣。而當前指數(shù)低于50，則清晰表明市場已明確轉為看空。這一數(shù)字背后是投資者對山寨幣信心的急劇下滑，資金正從高風險的小型代幣向更穩(wěn)定的主流資產(chǎn)轉移。
根據(jù)幣界網(wǎng)代幣市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，本周市場將迎來價值4.46億美元的代幣解鎖，涵蓋數(shù)十個項目。
本周部分代幣解鎖情況，來源幣界網(wǎng)
其中主要解鎖包括：
FastToken（FTN）將于10月18日解鎖2000萬FTN（價值4020萬美元）；
Connex（CONX）將于10月15日釋放232萬CONX（價值3240萬美元）；
Arbitrum（ARB）將于10月16日解鎖9265萬ARB（價值3160萬美元）。
FTN、CONX、ARB實時走勢：
代幣解鎖是指之前鎖定的代幣定期釋放進入公開市場，這些代幣通常由團隊、早期投資者或生態(tài)系統(tǒng)補助持有。當這些解鎖相比流通供應量較大時，可能會引發(fā)短期波動或賣壓，因為接收者會試圖利用利潤。
山寨幣市場的結構性脆弱是其價格劇烈波動的根本誘因，究其原因，眾多山寨幣既缺乏實際應用場景支撐，又不具備技術壁壘形成護城河，加之市場流動性先天不足，這三重短板使其價格對資金流向、市場情緒乃至外部事件的變化極為敏感。尤其是流動性問題，在市場整體環(huán)境寬松時尚可被掩蓋，一旦市場流動性趨緊，這些結構性缺陷便會被成倍放大，導致山寨幣成為資金撤離時率先遭遇拋售的對象。
FastToken（FTN）10月15日實時走勢，來源幣界網(wǎng)
更致命的是，加密市場的高度關聯(lián)性和杠桿效應進一步放大了波動。在10月11日的暴跌中，全網(wǎng)爆倉金額高達191.41億美元，再次刷新歷史記錄。全球共有1,621,284人被爆倉，其中多單爆倉166.86億美元，空單爆倉24.55億美元。
10月15日全網(wǎng)總爆倉情況
做市商資金有限導致山寨幣在市場動蕩中缺乏支撐，加密KOL @octopusycc分析指出，做市商會將資金分級投入不同項目，給予Tier0項目最多資金，依序遞減到Tier4項目獲得最少支持。
當特朗普宣布關稅政策引發(fā)市場拋售潮時，在資金吃緊的情況下，做市商只能優(yōu)先保護Tier0和Tier1等大型項目。甚至不惜將原本分配給小項目的資金挪用來救援大項目。這種資源重新配置的結果，就是小型山寨幣項目完全失去支撐，導致價格大幅下跌。
了解更多：比特幣領漲2025加密市場，山寨幣何去何從？下半年走勢深度剖析 - 幣界網(wǎng)
代幣解鎖會直接增加市場的拋壓，根據(jù)Tokenomist的統(tǒng)計，本周的4.46億美元解鎖將進一步測試市場的承接能力。解鎖比例較高的項目包括FastToken（釋放價值4020萬美元的2000萬個代幣，占其總供應量的2%）。
FastToken 代幣解鎖情況，來源Tokenomist
當大量低成本代幣進入流通時，早期投資者和團隊成員的獲利了結行為往往會給價格帶來下行壓力。歷史數(shù)據(jù)顯示，代幣解鎖往往會導致受影響代幣價格下跌5-10%，如APT曾在解鎖后下跌15%。
流動性不足是山寨幣市場面臨的核心問題，導致流動性崩潰的，是高度杠桿化的中性做市商與套利機器人在市場波動劇烈時撤單或變成主動賣方的行為。
在正常情況下，做市商與套利機器人為訂單簿雙邊提供流動性，確保用戶交易順暢。但當市場出現(xiàn)外部沖擊時，做市商機器人資金池的穩(wěn)定幣開始枯竭，迫使其賣出持倉以自保，反而加劇幣價下跌。
隨著越來越多做市商撤單，訂單簿買單消失，市價賣單卻暴增，山寨幣價格無人承接，出現(xiàn)劇烈跳水。
中美局勢發(fā)展和代幣解鎖壓力可能使山寨幣反彈延遲，多位業(yè)內人士認為，市場需要時間消化近期的大規(guī)模清算和持續(xù)的解鎖壓力。
許多投資者戲稱市場走勢為TACO交易，也就是在特朗普宣布關稅政策的當下做空（市場情緒快速反應），過數(shù)個交易日后再重新做多（特朗普可能放軟態(tài)度、取消政策）。
CONX 代幣解鎖情況，來源Tokenomist
若投資者能把握時機抄底說不定是個好機會，不過目前中美局勢又出現(xiàn)惡化跡象。加上美國政府停擺又是另一個風險因素：白宮行政管理和預算辦公室（OMB）10日表示，已開始裁減聯(lián)邦雇員。
投資者應將本金安全置于首位，避免盲目追逐熱點與高杠桿操作。面對市場的極端波動，分散投資、優(yōu)先選擇具有堅實基本面的主流幣種（如BTC、ETH）。
比特幣以太坊實時走勢：
是應對市場殘酷現(xiàn)實、規(guī)避歸零風險的關鍵策略。根據(jù)BeInCrypto的分析，投資者可以采取防御性策略。如持有現(xiàn)貨HODL，設置5%的止損，并監(jiān)控內部資金流動。在代幣解鎖周期中，批量建倉以進行波動性交易。同時關注合規(guī)DEX如Uniswap，以及對沖30%的穩(wěn)定幣，都是應對當前市場的有效策略。
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產(chǎn)品矩陣
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從技術分析角度看，山寨幣市場總體市值已跌破關鍵支撐位，短期內要收復失地面臨重重阻礙。交易員和做市商普遍指出，山寨幣的結構性支撐正在瓦解，市場買家減少，風險厭惡情緒升溫。在高度不確定性的市場環(huán)境中，保持理性、控制風險，比追求收益更為重要。
免責聲明：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。加密貨幣市場風險高，投資需謹慎。在做出任何財務決定前，請務必自行研究并咨詢專業(yè)人士。
