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關(guān)鍵要點(diǎn)
比特幣的吃單買入/賣出比率剛剛觸及周期低點(diǎn)，而資金面盡管看漲押注仍保持平穩(wěn)。存量/流通量和多空比數(shù)據(jù)顯示，比特幣的稀缺性不斷上升，多頭倉(cāng)位擁擠。
這 比特幣的[BTC] T截至發(fā)稿時(shí)，幣安的 aker 買入/賣出比率已跌至 0.959，其最低點(diǎn)自本輪周期開始以來，美元指數(shù)一直處于低位。此前，美元指數(shù)曾跌至0.963和0.97，標(biāo)志著重大反彈前的重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
然而，極端低點(diǎn)通常意味著投降，恐慌性拋售達(dá)到頂峰，并可能預(yù)示著潛在的看漲逆轉(zhuǎn)，特別是當(dāng)整體情緒變得過于悲觀時(shí)。
因此，盡管整體市場(chǎng)情緒依然看跌，但近期跌破 0.96 可能暗示聰明錢正在悄悄積累，預(yù)計(jì)在散戶交易者保持謹(jǐn)慎或觀望的情況下出現(xiàn)反彈。
為什么比特幣融資利率仍然很低？
盡管看漲押注明顯增加，但截至發(fā)稿時(shí)，幣安的比特幣融資利率 (FR) 仍然異常平穩(wěn)，保持在 0.009% 左右。
這表明，雖然越來越多的交易者做多，但他們并沒有使用過多的杠桿。
通常情況下，F(xiàn)R 飆升表明市場(chǎng)興奮和不可持續(xù)的看漲情緒。
然而，目前低迷的水平反映出一種更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，如果價(jià)格開始攀升，這可能會(huì)帶來更穩(wěn)定的上漲趨勢(shì)。
因此，這種低迷的融資環(huán)境可能是一個(gè)健康的信號(hào)，暗示反彈可能會(huì)逐步展開，而不會(huì)出現(xiàn)過度杠桿化后經(jīng)常出現(xiàn)的由清算驅(qū)動(dòng)的立即回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
存量流量比飆升是否是長(zhǎng)期看漲的預(yù)兆？
在撰寫本文時(shí)，比特幣的存量流量 (S2F) 比率激增至 405，創(chuàng)下今年的最高點(diǎn)。
S2F 模型通過比較流通供應(yīng)量與年度發(fā)行量來衡量稀缺性，如此急劇的飆升反映了供應(yīng)增長(zhǎng)停滯的情況下稀缺性日益加劇。
從歷史上看，隨著比特幣變得越來越難以積累，高 S2F 值先于長(zhǎng)期價(jià)格上漲。
這種趨勢(shì)強(qiáng)化了資產(chǎn)的保值作用，尤其是在機(jī)構(gòu)興趣日益增長(zhǎng)的時(shí)期。
盡管短期走勢(shì)可能仍會(huì)波動(dòng)，但 S2F [飆升] 表明基本面強(qiáng)勁。
因此，如果需求逐漸增加，這種結(jié)構(gòu)性稀缺性可能會(huì)為比特幣的下一個(gè)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)奠定基礎(chǔ)。
杠桿交易者是否正在為市場(chǎng)震蕩做準(zhǔn)備？
截至撰寫本文時(shí)，幣安的多空賬戶比率已升至1.60，目前61.5%的交易者持有多頭倉(cāng)位。這種激進(jìn)的傾向表明，市場(chǎng)上很大一部分投資者押注比特幣將進(jìn)一步上漲。
然而，如果價(jià)格大幅偏離多數(shù)人的預(yù)期，這種不平衡往往會(huì)造成清算級(jí)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。
從歷史上看，過度杠桿的多頭可能會(huì)吸引大型參與者的突然拋售壓力，從而導(dǎo)致短期波動(dòng)。
因此，盡管當(dāng)前的定位顯示出強(qiáng)烈的看漲情緒，但也增加了快速調(diào)整的脆弱性。
不過，如果價(jià)格保持穩(wěn)定，這種積極的定位可能會(huì)通過空頭擠壓和突破勢(shì)頭加速上行。
這些指標(biāo)能否引發(fā)比特幣的下一次突破？
深度接受者的拋售壓力、持平的融資和不斷上升的稀缺性共同描繪出一幅好壞參半但可能看漲的圖景。
然而，激進(jìn)的多頭倉(cāng)位會(huì)帶來短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。如果比特幣維持當(dāng)前水平且不出現(xiàn)大幅上漲，這些指標(biāo)可能會(huì)共同激發(fā)下一輪突破。
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