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關(guān)鍵要點(diǎn)
比特幣正經(jīng)歷周期中期的供應(yīng)輪動(dòng)。隨著長(zhǎng)期沉寂的比特幣大規(guī)模重新活躍，短期持有者正在獲得越來(lái)越多的關(guān)注。
結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變正在展開(kāi)比特幣的[BTC]供應(yīng)動(dòng)態(tài)。
長(zhǎng)期持有者（LTH）的供應(yīng)量已降至1454萬(wàn)BTC，創(chuàng)下月度新低。相比之下，短期持有者（STH）的供應(yīng)量已攀升至240萬(wàn)BTC，同比上漲7.96%。
值得注意的是，這旋轉(zhuǎn)與BTC月度收盤價(jià)8.04%的漲幅持平，價(jià)格一度飆升至12.3萬(wàn)美元的歷史新高。比特幣新地址增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，進(jìn)一步印證了這一趨勢(shì)。
如圖所示，BTC新增地址的30日移動(dòng)平均線數(shù)月來(lái)首次突破365日移動(dòng)平均線。這是鏈上擴(kuò)張重新開(kāi)始的典型信號(hào)。
通常情況下，這種交叉表明新用戶注冊(cè)率現(xiàn)在超過(guò)了年度趨勢(shì)，標(biāo)志著來(lái)自零售和新市場(chǎng)進(jìn)入者.
放眼望去，畫面清晰可見(jiàn)：比特幣供應(yīng)正在輪換到更新鮮的手中，網(wǎng)絡(luò)也在升溫。這與以往的周期相比，是一個(gè)顯著的變化，以往的周期中，比特幣價(jià)格在創(chuàng)下新高后迅速降低風(fēng)險(xiǎn)。
比特幣的供應(yīng)地圖正在被重新繪制
CryptoQuantdata證實(shí)了休眠BTC供應(yīng)量顯著的結(jié)構(gòu)性輪換。比特幣的舊供應(yīng)量正在快速?gòu)?fù)蘇，而且規(guī)模更大。
2023 年，只有約 5.9 萬(wàn) BTC 從長(zhǎng)期閑置的錢包中轉(zhuǎn)移出去。但到了 2024 年，這一數(shù)字激增至 25.5 萬(wàn) BTC，而距離 2025 年還有幾個(gè)月的時(shí)間，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到 21.4 萬(wàn) BTC。
真正引人注目的是每次交易的規(guī)模。平均交易規(guī)模從 162 BTC 飆升至 1,011 BTC，這表明這些并非散戶交易。很可能是一些堅(jiān)定的實(shí)體將供應(yīng)重新轉(zhuǎn)回活躍流通。
與此同時(shí)，2025 年平均每月重新激活的供應(yīng)量為 30.7 萬(wàn) BTC，同比增長(zhǎng) 6 倍（同比)。然而，盡管供應(yīng)方出現(xiàn)這種活動(dòng)，比特幣仍上漲至 12 萬(wàn)美元以上，凸顯出強(qiáng)勁的潛在需求。
簡(jiǎn)而言之，比特幣正在實(shí)時(shí)重新繪制其供應(yīng)地圖。沉睡的資本正在重新蘇醒，短期持有者正在獲得市場(chǎng)份額，鏈上用戶增長(zhǎng)正在加速。
這些并非經(jīng)濟(jì)周期后期欣快感的癥狀，而是經(jīng)濟(jì)周期中期結(jié)構(gòu)性重置的跡象。
隨著這種重新定位在幕后展開(kāi)，比特幣似乎準(zhǔn)備進(jìn)入下一輪重大上漲。
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