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比特幣延續(xù)了上周的強(qiáng)勢(shì)，7月14日上午連續(xù)突破12萬(wàn)萬(wàn)美元、12.1萬(wàn)美元大關(guān)，不斷刷新歷史新高。
從上周三開(kāi)始，比特幣開(kāi)始了瘋狂的上漲，屢破前高。而在本周，又將有若干重要事件發(fā)生。美國(guó)眾議院將于本周對(duì)三項(xiàng)關(guān)鍵加密貨幣立法進(jìn)行投票，包括《GENIUS法案》、《CLARITY法案》以及《反CBDC監(jiān)控國(guó)家法案》。本周二晚間，美國(guó)經(jīng)濟(jì)重要數(shù)據(jù)6月CPI數(shù)據(jù)將公布。受這些消息面影響，比特幣及其他加密貨幣或?qū)⒗^續(xù)目前的強(qiáng)勢(shì)走向。這波行情能持續(xù)多久？
一、多重利好刺激 BTC持續(xù)拉升破12萬(wàn)美元
1、全球貨幣流動(dòng)性達(dá)12年高點(diǎn) BTC Holder惜售
Ark Invest在其2025年6月比特幣月報(bào)中表示，相對(duì)于比特幣供應(yīng)量的全球流動(dòng)性已達(dá)到12年高點(diǎn)，每枚流通中的比特幣對(duì)應(yīng)的全球廣義貨幣供應(yīng)量（M2）約為570萬(wàn)美元。鑒于比特幣未來(lái)的供應(yīng)量增長(zhǎng)將不斷放緩，而全球流動(dòng)性將持續(xù)擴(kuò)張，這一比率可能會(huì)繼續(xù)上升。而B(niǎo)TC價(jià)格相比全球流動(dòng)性滯后10-12周。
同時(shí)，BTC長(zhǎng)期持幣者（Long Term Holders，持有BTC 155天及以上的地址）所持有的BTC占到BTC總供應(yīng)量的74%，達(dá)到15年高點(diǎn)。這一趨勢(shì)表明，市場(chǎng)越發(fā)堅(jiān)信比特幣作為價(jià)值儲(chǔ)存手段（即“數(shù)字黃金”）的作用。
2、投資者提前布局“降息交易”
美聯(lián)儲(chǔ)公布的6月會(huì)議紀(jì)要為市場(chǎng)帶來(lái)了復(fù)雜但充滿暗示的信息。紀(jì)要顯示，在貨幣政策前景上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在明顯分歧，劃分為三大主要陣營(yíng)：（1）主流陣營(yíng)：多數(shù)與會(huì)者評(píng)估認(rèn)為，今年下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是適當(dāng)?shù)?，但排除了?月立即降息的可能性；（2）鷹派陣營(yíng)：少數(shù)與會(huì)者認(rèn)為今年不應(yīng)下調(diào)聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間；（3）鴿派陣營(yíng)：少數(shù)與會(huì)者（可能包括美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒與鮑曼）則指出，如果數(shù)據(jù)發(fā)展符合他們的預(yù)期，他們將愿意在下次會(huì)議上考慮下調(diào)政策利率的目標(biāo)區(qū)間。雖然美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在分歧，但“多數(shù)與會(huì)者評(píng)估認(rèn)為，今年降息可能是適當(dāng)?shù)摹薄?/span>
此外，美國(guó)總統(tǒng)特朗普幾乎每周喊話美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾降息，雖然特朗普不能直接解雇鮑威爾，但目前美國(guó)政府正在因美聯(lián)儲(chǔ)裝修問(wèn)題調(diào)查鮑威爾，鮑威爾很有可能因裝修問(wèn)題辭職或者被離職。這無(wú)疑增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性寬松的預(yù)期，顯然很多投資者已經(jīng)在提前布局“降息交易”。
具體參閱《特朗普喊話多少次讓鮑威爾降息？鮑威爾為何不降？》
3、特朗普大漂亮法案提高債務(wù)上限
美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。該法案因造成聯(lián)邦援助削減、長(zhǎng)期債務(wù)增加和為富人及大企業(yè)減稅等而備受爭(zhēng)議。按現(xiàn)有條款實(shí)施，該法案將在未來(lái)10年增加約3萬(wàn)億美元聯(lián)邦赤字；若某些到期條款獲得延期，赤字規(guī)?？赡芨哌_(dá)5萬(wàn)億美元。
法案生效后其收支組合將使美國(guó)國(guó)債走上不可持續(xù)的道路。雖然美國(guó)政府短期內(nèi)不會(huì)違約，但不可持續(xù)的債務(wù)路徑將增加宏觀管理失當(dāng)?shù)拈L(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，從而提升投資者對(duì)黃金、比特幣等非主權(quán)價(jià)值存儲(chǔ)手段的興趣。
4、加密金庫(kù)公司+ETF BTC買(mǎi)盤(pán)強(qiáng)勁
美國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)正在催生比特幣需求，這體現(xiàn)在"比特幣金庫(kù)"企業(yè)（即資產(chǎn)負(fù)債表持有比特幣的上市公司）的興起。未來(lái)幾個(gè)月，"比特幣金庫(kù)"企業(yè)（即上市公司為資產(chǎn)負(fù)債表購(gòu)買(mǎi)比特幣）的比特幣購(gòu)買(mǎi)量可能會(huì)持平甚至超過(guò)現(xiàn)貨比特幣ETP的購(gòu)買(mǎi)量。
此外，ETF等傳統(tǒng)金融工具的需求正在重塑比特幣市場(chǎng)格局。與以往主要依賴(lài)散戶(hù)投資者不同，當(dāng)前這輪上漲背后的機(jī)構(gòu)資金流入呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性特征。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)各類(lèi)金融工具持續(xù)買(mǎi)入比特幣，這種需求模式相比歷史上的投機(jī)性買(mǎi)盤(pán)更加穩(wěn)定。
具體參閱《Grayscale：大美麗法案、加密金庫(kù)公司正在催生比特幣需求》
二、比特幣后市看到多少
目前不僅是加密貨幣市場(chǎng)，大型科技股走強(qiáng)刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸，三大美股指數(shù)反彈，納指收盤(pán)再次刷新歷史紀(jì)錄。英偉達(dá)一度突破4萬(wàn)億美元市值。10年期美債拍賣(mài)需求強(qiáng)勁，美債價(jià)格走強(qiáng)收復(fù)本周所有跌幅?？梢哉f(shuō)，當(dāng)下已經(jīng)處于牛市發(fā)展的節(jié)奏。比特幣后續(xù)走向會(huì)怎么樣，還有持續(xù)發(fā)力的動(dòng)力嗎？來(lái)看看加密大佬門(mén)怎么看：
1、Bitwise首席投資官 Matt Hougan 近日在接受 CNBC 采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)比特幣將在 2025 年底前達(dá)到 20 萬(wàn)美元，并指出當(dāng)前漲勢(shì)由結(jié)構(gòu)性因素驅(qū)動(dòng)，將持續(xù)多年。 Hougan 強(qiáng)調(diào)，機(jī)構(gòu)資金不斷流入，而比特幣每日新增供應(yīng)僅為 450 枚，供需嚴(yán)重失衡。他認(rèn)為市場(chǎng)正進(jìn)入一個(gè)“需求持續(xù)超過(guò)供應(yīng)”的新階段，這種力量將推動(dòng) BTC 長(zhǎng)期上漲。 他還表示，政策利好、立法推進(jìn)、機(jī)構(gòu)采用與宏觀不確定性共同構(gòu)成對(duì)比特幣的“罕見(jiàn)合力”，是當(dāng)前上漲的根本驅(qū)動(dòng)。
2、據(jù) The Kobeissi Letter 援引 Sentimentrader 的數(shù)據(jù)分析，當(dāng)前絕大多數(shù)幣種并未處于歷史高點(diǎn)區(qū)間（252 天內(nèi)高點(diǎn)的 5% 范圍）。 相比之下，當(dāng)比特幣在 2024 年 2 月和 11 月創(chuàng)下新紀(jì)錄時(shí)，分別有約 75% 和約 40% 的加密貨幣位于其 252 天高點(diǎn)的 5% 以?xún)?nèi)。 從歷史上看，當(dāng)大量加密貨幣的交易價(jià)格接近歷史高點(diǎn)時(shí)，比特幣就會(huì)回落。當(dāng)前的分歧表明比特幣可能還有更大的上漲空間。
3、Tickmill Group分析師Patrick Munnelly在一份報(bào)告中表示，在機(jī)構(gòu)投資者的興趣和特朗普總統(tǒng)的支持措施的推動(dòng)下，比特幣升至歷史新高。他表示：“最近比特幣價(jià)值的飆升是由機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)買(mǎi)入推動(dòng)的，他們大量購(gòu)買(mǎi)可用供應(yīng)，導(dǎo)致交易平臺(tái)上的流動(dòng)性不斷減少。”此外，特朗普下令建立比特幣戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備，而美國(guó)參議院上個(gè)月通過(guò)了一項(xiàng)法案，為穩(wěn)定幣提供監(jiān)管框架。
4、Hunting Hill首席投資官Adam Guren指出，比特幣突破11.2萬(wàn)美元反映了ETF資金流入、機(jī)構(gòu)采用率上升以及有利宏觀環(huán)境的復(fù)合效應(yīng)：“與以往周期不同的是，當(dāng)前需求是結(jié)構(gòu)性、受監(jiān)管且具有粘性的。”
5、加密貨幣交易公司首席投資官Vincent Liu表示，交易員應(yīng)對(duì)潛在的獲利了結(jié)或宏觀經(jīng)濟(jì)變化保持警惕，這些因素可能引發(fā)回調(diào)，但目前趨勢(shì)仍然堅(jiān)決看漲。
6、CryptoQuant分析師Axel Adler Jr表示，比特幣 30 天未實(shí)現(xiàn)盈虧比（Unrealized P/L Ratio）處于 80% 分位水平。該指標(biāo)表明，當(dāng)前處于盈利狀態(tài)的幣量與虧損幣量的比率明顯高于平常水平，大多數(shù)比特幣持有者處于盈利狀態(tài)。由于該指標(biāo)尚未達(dá)到 90-100% 的極端區(qū)間，這意味著在持幣者開(kāi)始積極拋售之前，比特幣價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的空間。
7、21Shares加密貨幣研究策略師Matt?Mena表示：隨著M2貨幣供應(yīng)量開(kāi)始再次上升，歷史數(shù)據(jù)表明部分流動(dòng)性將流入比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)。從歷史上看，比特幣價(jià)格一直跟蹤M2貨幣供應(yīng)量，這是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的估計(jì)，包括現(xiàn)金、支票賬戶(hù)中的存款、儲(chǔ)蓄賬戶(hù)以及貨幣市場(chǎng)基金等其他短期儲(chǔ)蓄工具。
8、加密貨幣影響者Anthony Pompliano表示：如果比特幣繼續(xù)追隨貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)，我們可能會(huì)在年底前看到每枚比特幣的價(jià)格達(dá)到15萬(wàn)美元。
9、ARK Invest首席執(zhí)行官Cathie Wood表示，BTC價(jià)格將在未來(lái)五年內(nèi)增長(zhǎng)15倍?！癇TC幣代表了一種與眾不同的全球貨幣系統(tǒng)，隨著越來(lái)越多的投資者持有，其波動(dòng)性正在減少?！?/p>
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