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Shaw，
update：2025年7月11日午后，BTC突破11萬8000美元，逼近12萬美元。
最近全球市場風(fēng)起云涌。比特幣時(shí)隔近兩個(gè)月后再創(chuàng)歷史新高。
在金融市場普遍關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向之時(shí)，7月10日凌晨比特幣持續(xù)發(fā)力，盤中突破116500美元，再創(chuàng)歷史新高最高，使其今年以來累計(jì)漲幅接近20%。比特幣的這波上漲依然帶動(dòng)了幾乎整個(gè)加密貨幣市場的上漲。
此前，就在加密行業(yè)的重要節(jié)日“披薩節(jié)”里，比特幣突破了11萬美元。經(jīng)過兩個(gè)月在10-11萬美元之間區(qū)間震蕩后，比特幣再次刷新前高。哪些利好因素刺激了本次比特幣的突然發(fā)力？市場未來的走勢將如何呢？
一、多重因素刺激BTC持續(xù)拉升
1.?美聯(lián)儲(chǔ)公布6月會(huì)議紀(jì)要 投資者布局“降息交易”
美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)日公布的6月會(huì)議紀(jì)要為市場帶來了復(fù)雜但充滿暗示的信息。紀(jì)要顯示，在貨幣政策前景上，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在明顯分歧，劃分為三大主要陣營：（1）主流陣營：多數(shù)與會(huì)者評估認(rèn)為，今年下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是適當(dāng)?shù)?，但排除了?月立即降息的可能性；（2）鷹派陣營：少數(shù)與會(huì)者認(rèn)為今年不應(yīng)下調(diào)聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間；（3）鴿派陣營：少數(shù)與會(huì)者（可能包括美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒與鮑曼）則指出，如果數(shù)據(jù)發(fā)展符合他們的預(yù)期，他們將愿意在下次會(huì)議上考慮下調(diào)政策利率的目標(biāo)區(qū)間。
雖然美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部存在分歧，但“多數(shù)與會(huì)者評估認(rèn)為，今年降息可能是適當(dāng)?shù)摹边@一信號(hào)，無疑增強(qiáng)了市場對未來流動(dòng)性寬松的預(yù)期，這對于比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言是積極的宏觀催化劑。
具體可參考《特朗普喊話多少次讓鮑威爾降息？鮑威爾為何不降？》
2.?特朗普稅收支出法案出臺(tái)，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)催生BTC需求
美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日簽署“大而美”稅收和支出法案，使其生效。該法案因造成聯(lián)邦援助削減、長期債務(wù)增加和為富人及大企業(yè)減稅等而備受爭議。按現(xiàn)有條款實(shí)施，該法案將在未來10年增加約3萬億美元聯(lián)邦赤字；若某些到期條款獲得延期，赤字規(guī)?？赡芨哌_(dá)5萬億美元。
法案生效后其收支組合將使美國國債走上不可持續(xù)的道路。
雖然美國政府短期內(nèi)不會(huì)違約，但不可持續(xù)的債務(wù)路徑將增加宏觀管理失當(dāng)?shù)拈L期風(fēng)險(xiǎn)，從而提升投資者對黃金、比特幣等非主權(quán)價(jià)值存儲(chǔ)手段的興趣。
具體可參考《大美麗法案：有哪些關(guān)鍵內(nèi)容 馬斯克為何極力抨擊》
3.?關(guān)稅戰(zhàn)市場不再關(guān)心，美股及加密貨幣收復(fù)失地創(chuàng)新高
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，延長所謂“對等關(guān)稅”暫緩期，將實(shí)施時(shí)間從7月9日推遲到8月1日。從北京時(shí)間8日凌晨開始，特朗普接連在公布其對多個(gè)國家發(fā)出的關(guān)稅信函，目前特朗普已向22國發(fā)出關(guān)稅信函。而市場已經(jīng)不再關(guān)心關(guān)稅戰(zhàn)，4月份關(guān)稅戰(zhàn)后，美股全部收復(fù)失地創(chuàng)下新高。今日凌晨，三大美股指數(shù)反彈，納指收盤再次刷新歷史紀(jì)錄。
關(guān)稅雖然對加密市場造成沖擊，但近期市場表現(xiàn)十分穩(wěn)健，這反映出加密貨幣在全球不確定性時(shí)期波動(dòng)性大且反應(yīng)靈敏的特性。加密貨幣也越來越被視為一種有價(jià)值的對沖工具，不受任何政府或政策決策的影響。因此，投資者可能更加傾向于比特幣這種避險(xiǎn)對沖資產(chǎn)，從而刺激比特幣的上漲。
4.?SEC發(fā)布證券代幣化聲明，加密貨幣進(jìn)入主流金融體系
美國證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布關(guān)于證券代幣化聲明，表示區(qū)塊鏈技術(shù)為以“代幣化”形式發(fā)行和交易證券開辟了新的模式。代幣化有可能促進(jìn)資本形成，并提升投資者將其資產(chǎn)用作抵押品的能力。然而，被代幣化的證券依然是證券。因此，市場參與者在交易此類工具時(shí)，必須認(rèn)真考量并遵守聯(lián)邦證券法的相關(guān)規(guī)定。
近期，Robinhood和Kraken首次推出代幣化股票交易。Robinhood的系統(tǒng)基于以太坊的 Layer 2 網(wǎng)絡(luò) Arbitrum，而 Kraken 的 xStocks 系統(tǒng)則基于 Solana。SEC主席保羅·阿特金斯 (Paul Atkins) 稱代幣化是一項(xiàng)重大的“創(chuàng)新”，并補(bǔ)充說，美國SEC“應(yīng)該專注于如何在市場上推進(jìn)代幣化”，并且通過執(zhí)法進(jìn)行監(jiān)管的日子“已經(jīng)結(jié)束了”。
代幣化證券的興起推動(dòng)了區(qū)塊鏈及加密行業(yè)進(jìn)軍主流金融市場的腳步，并刺激了比特幣及其他加密貨幣的持續(xù)上漲。
具體可參考《代幣化美股浪潮來襲 誰在定義鏈上證券新范式？》
5.?加密金庫公司不斷出現(xiàn)，ETF等需求重塑BTC市場格局
企業(yè)比特幣投資先驅(qū)Strategy大量增持比特幣，市值遠(yuǎn)超其資產(chǎn)負(fù)債表上比特幣的價(jià)值，表明市場對通過股權(quán)工具獲取比特幣敞口存在超額需求。更多公司開始采用這一策略，部分企業(yè)已將其擴(kuò)展到比特幣以外的其他數(shù)字資產(chǎn)。除比特幣外，SharpLink Gaming宣布將在Consensys等加密領(lǐng)域投資方支持下轉(zhuǎn)型為以太坊國債公司。其他企業(yè)家進(jìn)一步擴(kuò)展該模式，創(chuàng)建了針對Solana（Upexi）、XRP（VivoPower）甚至特朗普主題 meme幣（Freight Technologies）的加密金庫公司。從加密金庫公司的激增可以看出，投資者對通過證券交易所上市交易的加密資產(chǎn)敞口存在濃厚興趣。
此外，ETF等傳統(tǒng)金融工具的需求正在重塑比特幣市場格局。與以往主要依賴散戶投資者不同，當(dāng)前這輪上漲背后的機(jī)構(gòu)資金流入呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性特征。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者通過各類金融工具持續(xù)買入比特幣，這種需求模式相比歷史上的投機(jī)性買盤更加穩(wěn)定。
具體可參考《Grayscale：大美麗法案、加密金庫公司正在催生比特幣需求》
二、比特幣及加密市場未來走勢將如何
目前不僅是加密貨幣市場，大型科技股走強(qiáng)刺激風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸，三大美股指數(shù)反彈，納指收盤再次刷新歷史紀(jì)錄。英偉達(dá)一度突破4萬億美元市值。10年期美債拍賣需求強(qiáng)勁，美債價(jià)格走強(qiáng)收復(fù)本周所有跌幅?？梢哉f，當(dāng)下已經(jīng)處于牛市發(fā)展的節(jié)奏。比特幣加密貨幣市場后續(xù)走向會(huì)怎么樣，還有持續(xù)發(fā)力的動(dòng)力嗎？會(huì)迎來主升浪嗎？
目前來看，比特幣持續(xù)上漲的通道已經(jīng)打開。而其他山寨幣是否能跟隨上漲尚未可知。
1.?Hunting Hill首席投資官Adam Guren指出，比特幣突破11.2萬美元反映了ETF資金流入、機(jī)構(gòu)采用率上升以及有利宏觀環(huán)境的復(fù)合效應(yīng)：“與以往周期不同的是，當(dāng)前需求是結(jié)構(gòu)性、受監(jiān)管且具有粘性的。”
2.?加密貨幣交易公司首席投資官Vincent Liu表示，交易員應(yīng)對潛在的獲利了結(jié)或宏觀經(jīng)濟(jì)變化保持警惕，這些因素可能引發(fā)回調(diào)，但目前趨勢仍然堅(jiān)決看漲。
3.?CryptoQuant分析師Axel Adler Jr表示，比特幣 30 天未實(shí)現(xiàn)盈虧比（Unrealized P/L Ratio）處于 80% 分位水平。該指標(biāo)表明，當(dāng)前處于盈利狀態(tài)的幣量與虧損幣量的比率明顯高于平常水平，大多數(shù)比特幣持有者處于盈利狀態(tài)。由于該指標(biāo)尚未達(dá)到 90-100% 的極端區(qū)間，這意味著在持幣者開始積極拋售之前，比特幣價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的空間。
4.?21Shares加密貨幣研究策略師Matt?Mena表示：隨著M2貨幣供應(yīng)量開始再次上升，歷史數(shù)據(jù)表明部分流動(dòng)性將流入比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)。從歷史上看，比特幣價(jià)格一直跟蹤M2貨幣供應(yīng)量，這是美聯(lián)儲(chǔ)對流動(dòng)資產(chǎn)的估計(jì)，包括現(xiàn)金、支票賬戶中的存款、儲(chǔ)蓄賬戶以及貨幣市場基金等其他短期儲(chǔ)蓄工具。加密貨幣影響者Anthony Pompliano表示：如果比特幣繼續(xù)追隨貨幣供應(yīng)量的增長，我們可能會(huì)在年底前看到每枚比特幣的價(jià)格達(dá)到15萬美元。
5.?Coindesk分析師 Omkar Godbole技術(shù)分析顯示，鏈上正形成潛在的看漲趨勢，越來越多的交易員認(rèn)為以太坊（ETH）在不久的將來有望觸及 3,000 美元。此外，以太坊驗(yàn)證者架構(gòu)正經(jīng)歷變革，這一變革可能會(huì)鞏固 ETH 作為華爾街最受歡迎可編程資產(chǎn)的地位。
6.?IG分析師Tony Sycamore在致客戶報(bào)告中寫道，“新的歷史高點(diǎn)是在風(fēng)險(xiǎn)情緒改善的情況下出現(xiàn)的。雖然創(chuàng)下新高還沒有引發(fā)市場期待的火花，但比特幣仍有進(jìn)一步漲向12萬美元的空間?！?/p>
7.?ARK Invest首席執(zhí)行官Cathie Wood表示，BTC價(jià)格將在未來五年內(nèi)增長15倍?！癇TC幣代表了一種與眾不同的全球貨幣系統(tǒng)，隨著越來越多的投資者持有，其波動(dòng)性正在減少?！?/p>
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