(1).png)
全球流動(dòng)性長(zhǎng)期以來(lái)一直是評(píng)估宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況的基石指標(biāo)之一，尤其是在預(yù)測(cè)比特幣價(jià)格走勢(shì)時(shí)。隨著流動(dòng)性的增加，流入比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本也在增加。然而，在不斷變化的市場(chǎng)格局中，出現(xiàn)了一個(gè)更具響應(yīng)性、甚至可能更準(zhǔn)確的指標(biāo)，它不僅與BTC價(jià)格走勢(shì)高度相關(guān)，而且與整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)息息相關(guān)。
全球M2
讓我們先從圖表開(kāi)始。在整個(gè)牛市周期中，這張圖表一直是 Bitcoin Magazine Pro 上分享和分析最多的圖表之一，這是有充分理由的。M2 供應(yīng)量涵蓋了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的所有實(shí)物貨幣和準(zhǔn)貨幣資產(chǎn)。當(dāng)它匯總到全球主要經(jīng)濟(jì)體時(shí)，可以清晰地描繪出財(cái)政刺激措施和央行行為的圖景。
從歷史上看，M2 的大幅擴(kuò)張，尤其是在印鈔和財(cái)政干預(yù)推動(dòng)下，往往與比特幣的爆炸性上漲相吻合。2020 年的牛市就是一個(gè)典型的例子。數(shù)萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃涌入全球經(jīng)濟(jì)體，比特幣價(jià)格從幾千美元飆升至 6 萬(wàn)美元以上。2016-2017 年也出現(xiàn)了類(lèi)似的模式，相反，在 2018-2019 年和 2022 年等時(shí)期，M2 的收縮與 BTC 的熊市同步。
更強(qiáng)的相關(guān)性
然而，雖然原始的M2圖表引人注目，但實(shí)際操作起來(lái)更具可操作性。政府傾向于印鈔，因此基礎(chǔ)M2供應(yīng)量幾乎總是呈上升趨勢(shì)。但加速或減速的速度卻講述了不同的故事。當(dāng)M2的同比增長(zhǎng)率上升時(shí)，比特幣往往會(huì)上漲。當(dāng)M2的同比增長(zhǎng)率下降或?yàn)樨?fù)時(shí)，比特幣通常會(huì)陷入困境。盡管存在短期波動(dòng)，但這一趨勢(shì)凸顯了法幣流動(dòng)性擴(kuò)張與比特幣看漲之間的深層聯(lián)系。
但需要注意的是：M2 數(shù)據(jù)增長(zhǎng)緩慢。收集、更新并反映各經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)需要時(shí)間。而且，流動(dòng)性增加的影響不會(huì)立即波及比特幣。最初，新的流動(dòng)性會(huì)流入債券和黃金等更安全的資產(chǎn)，然后是股票，之后才會(huì)流入波動(dòng)性更高的投機(jī)性資產(chǎn)，例如 BTC。這種滯后對(duì)于時(shí)機(jī)策略至關(guān)重要。我們可以在這些數(shù)據(jù)上添加延遲，但關(guān)鍵點(diǎn)依然存在。
穩(wěn)定幣
為了解決這一延遲問(wèn)題，我們轉(zhuǎn)向了一個(gè)更及時(shí)、更符合加密貨幣原生特性的指標(biāo)：穩(wěn)定幣流動(dòng)性。將 BTC 與主要穩(wěn)定幣（USDT、USDC、DAI 等）的供應(yīng)量進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)其相關(guān)性甚至比 M2 更強(qiáng)。
現(xiàn)在，僅僅追蹤穩(wěn)定幣供應(yīng)量的原始價(jià)值就能提供一些價(jià)值，但為了真正獲得優(yōu)勢(shì)，我們需要考察其變化率，尤其是以28天（每月）為周期的滾動(dòng)變化率。這種供應(yīng)量變化高度體現(xiàn)了短期流動(dòng)性趨勢(shì)。當(dāng)該比率變?yōu)檎禃r(shí)，通常標(biāo)志著新的BTC積累階段的開(kāi)始。當(dāng)該比率急劇下降時(shí)，則與局部頂部和回調(diào)位相一致。
回顧2024年末，隨著穩(wěn)定幣的飆升，BTC從長(zhǎng)期盤(pán)整中走出，創(chuàng)下新高。同樣，今年早些時(shí)候大幅下跌30%之前，穩(wěn)定幣的供應(yīng)量增長(zhǎng)也出現(xiàn)了急劇的負(fù)增長(zhǎng)。這一指標(biāo)對(duì)這些走勢(shì)進(jìn)行了持續(xù)追蹤。甚至最近穩(wěn)定幣供應(yīng)量的反彈也開(kāi)始顯現(xiàn)出BTC可能反彈的早期跡象，表明資金將重新流入加密貨幣市場(chǎng)。
圖 5：過(guò)去，流動(dòng)性利率突破零點(diǎn)觸發(fā)的指標(biāo)一直是一個(gè)可靠的買(mǎi)入信號(hào)。
這些數(shù)據(jù)的價(jià)值由來(lái)已久。加密貨幣老手們應(yīng)該還記得 2017 年 Twitter 上的 Tether Printer 賬戶(hù)，他們關(guān)注每一次 USDT 的鑄造，將其視為比特幣上漲的信號(hào)?，F(xiàn)在的不同之處在于，我們可以更精確地實(shí)時(shí)衡量這一點(diǎn)，并添加了變化率分析的細(xì)微差別。周期內(nèi)甚至日內(nèi)跟蹤功能使其更加強(qiáng)大。與更新頻率較低的全球 M2 圖表不同，穩(wěn)定幣流動(dòng)性數(shù)據(jù)可以實(shí)時(shí)跟蹤并在短時(shí)間內(nèi)使用，并且在跟蹤這種變化的積極變化時(shí)，它可以提供絕佳的增持機(jī)會(huì)。
結(jié)論
雖然全球M2增長(zhǎng)與比特幣的長(zhǎng)期趨勢(shì)一致，但穩(wěn)定幣變化率指標(biāo)為周期內(nèi)倉(cāng)位提供了清晰的指引。它值得成為每位分析師的工具箱中不可或缺的一部分。使用簡(jiǎn)單的策略，例如在28天變化率中尋找零點(diǎn)以上的交叉點(diǎn)進(jìn)行增持，并在出現(xiàn)極端峰值時(shí)考慮減倉(cāng)，這種策略已經(jīng)取得了顯著成效，并且很可能將繼續(xù)保持下去。
贊
.png)
287
收藏
