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- 比特幣已實現(xiàn) 24 億美元的利潤和 3.42 億美元的 ETF 流出暗示賣方壓力正在上升。
- 此輪周期缺乏興奮情緒和日益增長的去風險行為是否預示著結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變？
從歷史上看，比特幣[BTC]7 月份的損失從未超過 10%，這使得 BTC 交易歷史上統(tǒng)計上最具彈性的月份成為 BTC 交易歷史上統(tǒng)計上最具彈性的月份。
然而，盡管BTC交易價格僅比歷史高點低5.5%，卻未能突破。距離BTC上次突破11.1萬美元，已過去40多天。
自那以后，我們看到了兩次更低的低點和大量的橫盤震蕩。投資者的耐心現(xiàn)在是否開始消磨殆盡？交易員們不是在逢低買入，而是悄悄地退出市場？
比特幣的韌性月度面臨耐心考驗
有些人可能會說我們還遠未到達周期頂峰。
通常情況下，主要周期頂部與欣快情緒、過度擴張的動量以及垂直價格走勢相一致。但至少目前來看，這些因素似乎都不存在。
然而，裂痕已開始顯現(xiàn)。
現(xiàn)貨比特幣 ETF 曾連續(xù) 4 周流入，但于 7 月 1 日出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)——記錄根據(jù) Farside 的數(shù)據(jù)，凈流出金額為 3.422 億美元。
這與 BTC 在 7 月初回調(diào) 1.33% 并創(chuàng)下 10.5 萬美元的新低相一致。
但并非只有機構(gòu)資金流動顯示出壓力跡象。
利潤，而不是信念，正在主導這個市場
據(jù) Glassnode 稱，比特幣網(wǎng)絡已實現(xiàn)利潤 surged。
6 月 30 日，BTC 交易量約為 24 億美元，平均價格為 107,198 美元，創(chuàng)下單日最高紀錄獲利回吐近一個月內(nèi)飆升。
已實現(xiàn)利潤的 7 天 SMA 躍升至 15.2 億美元，遠高于 2025 年的平均水平 11.4 億美元，但仍遠低于 2024 年底的 40-50 億美元峰值。
這意味著什么？
據(jù) AMBCrypto 稱，越來越多的信號表明，這一周期可能在結(jié)構(gòu)上有所不同，可能會挑戰(zhàn)比特幣 7 月份的歷史彈性表現(xiàn)。
七月份的行為和結(jié)構(gòu)性利好
沒有什么能說明比特幣7月份的韌性比2022年的熊市要好。
在 6 月份遭受 37.3% 的慘淡下跌之后，BTC 在 7 月份反彈，上漲 16.8%，即使在宏觀不確定性最嚴重的情況下，當月價格仍收于 25,000 美元左右。
但這種季節(jié)性的強勢并不是隨機的。
7 月通常標志著下半年資本輪換的開始，因為機構(gòu)投資者會重新平衡投資組合并重新進入比特幣等風險資產(chǎn)。
隨著美聯(lián)儲利率決議、CPI/PCE通脹數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)等主要宏觀數(shù)據(jù)已被反映在價格中，不確定性趨于消退。
例如，2022 年 7 月，核心通脹率數(shù)月來首次放緩，CPI 環(huán)比下降 0.6%，引發(fā)比特幣上漲 17%。
快進到2025年，形勢將明顯不同。通脹依然堅挺，遠高于美聯(lián)儲2%的目標。這種持續(xù)的宏觀壓力正在造成分歧。
風險資本正在猶豫，比特幣的流入正在減少。因此，比特幣目前的窄幅波動是開始看起來不太像健康的整合，而更像是局部頂部的開始。
是的，七月份對比特幣來說一直很有利——但這一次，數(shù)據(jù)表明：要謹慎行事。
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