(1).png)
作者：SuperEx；來源：白話區(qū)塊鏈
特朗普標(biāo)志性的“政策翻轉(zhuǎn)風(fēng)格”似乎再次上演——這次是在他自己的商業(yè)集團(tuán)中。就在幾天前，特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)(TMTG)還否認(rèn)有任何此類交易。然而，5月27日，它正式確認(rèn)了一項(xiàng)25億美元的比特幣購買計(jì)劃。典型的特朗普風(fēng)格?
這一重磅消息不僅震撼了市場(chǎng)，還將特朗普推向了一種新型“加密政治實(shí)驗(yàn)”的風(fēng)口浪尖，引發(fā)了全球關(guān)于權(quán)力與加密資產(chǎn)邊界的大討論。
一家媒體公司購入如此巨額的比特幣——這到底意味著什么?讓我們來剖析這一復(fù)雜的操作。
01、資金從哪里來?投向哪里?
首先，我們來看基本問題：資金從哪里來?
根據(jù)官方公告，這25億美元分為兩部分：
15億美元：通過發(fā)行普通股籌集
10億美元：通過零息可轉(zhuǎn)換優(yōu)先票據(jù)籌集，定價(jià)溢價(jià)35%
換句話說，這是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的融資結(jié)構(gòu)。普通股部分是直接的股權(quán)融資;可轉(zhuǎn)換票據(jù)則旨在吸引高風(fēng)險(xiǎn)投資者，如果股價(jià)(和比特幣)上漲，潛在回報(bào)會(huì)很高。
如果比特幣上漲?→ 特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表增強(qiáng) → 股價(jià)上升 → 票據(jù)持有人在轉(zhuǎn)換時(shí)獲利。
如果比特幣下跌?→ 公司資產(chǎn)縮水 → 股權(quán)持有人(甚至公司本身)可能遭受損失。
因此，這不僅僅是一項(xiàng)比特幣投資——它試圖構(gòu)建一個(gè)以比特幣為燃料的反饋循環(huán)，類似于早期的MicroStrategy……但這次，不是科技公司，而是一家媒體內(nèi)容集團(tuán)。
02、為什么要囤積比特幣?
特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)首席執(zhí)行官德文·努內(nèi)斯解釋說：“我們將比特幣視為對(duì)抗金融審查的工具。”
這是一個(gè)意味深長(zhǎng)的說法。但其背后的邏輯很簡(jiǎn)單：他們想要金融自衛(wèi)。
傳統(tǒng)上，公司必須依賴銀行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和主流金融機(jī)構(gòu)——常常面臨限制或歧視。將比特幣作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的一部分，可以使資產(chǎn)基礎(chǔ)脫離這一系統(tǒng)，增加自主性——但也帶來了波動(dòng)性。
特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)的舉措呼應(yīng)了近期企業(yè)儲(chǔ)備策略的變化：
像Semler Scientific、MetaPlanet這樣的公司已將比特幣作為“硬資產(chǎn)”購買，甚至捷克國(guó)家銀行也計(jì)劃將比特幣納入其儲(chǔ)備。
因此，特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)只是在順應(yīng)這一新興浪潮：將數(shù)字資產(chǎn)視為下一代現(xiàn)金儲(chǔ)備策略。
03、這個(gè)反饋循環(huán)如何運(yùn)作?
現(xiàn)在是關(guān)鍵問題：特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)既不是礦業(yè)公司，也不是加密交易平臺(tái)。它如何“變現(xiàn)”比特幣敞口?
這就涉及到流量和受眾。
特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)已經(jīng)推出了幾個(gè)加密原生產(chǎn)品，如$TRURM、$MELANIA等meme幣，這些產(chǎn)品已經(jīng)獲得了顯著的關(guān)注度。盡管大多數(shù)持有人處于虧損狀態(tài)，但市場(chǎng)總值上升，顯示通過Token進(jìn)行IP變現(xiàn)是有效的。
他們還投資了加密ETF、去中心化金融平臺(tái)TruthFi，并與Crypto.com、Anchorage Digital合作進(jìn)行托管。他們正在構(gòu)建一個(gè)圍繞內(nèi)容+加密+金融工具的閉環(huán)系統(tǒng)。而擁有公司53%股份的信托，使得這一反饋循環(huán)處于一個(gè)集中控制系統(tǒng)之下。
簡(jiǎn)而言之：特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)押注品牌+資本+加密產(chǎn)品可以形成一個(gè)自我持續(xù)的飛輪。
外部視角：信任、風(fēng)險(xiǎn)與集中化擔(dān)憂
但這一切并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。
信任問題：
特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)先是否認(rèn)了這筆交易，24小時(shí)后又確認(rèn)了。自然，一些投資者對(duì)其透明度表示懷疑。公告后，公司股價(jià)下跌超過12%——顯然，不是所有人都買賬。
波動(dòng)性敞口：
比特幣目前在108,000美元至110,000美元之間波動(dòng)。像James Wynn這樣的杠桿玩家被清算，意味著特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)持有數(shù)十億美元的比特幣可能面臨巨大的資產(chǎn)負(fù)債表波動(dòng)。
系統(tǒng)性集中化風(fēng)險(xiǎn)：
一些分析師擔(dān)心——如果更多公司和國(guó)家囤積比特幣，可能會(huì)出現(xiàn)一種新的“集中化、未受監(jiān)管的”金融風(fēng)險(xiǎn)。
一項(xiàng)預(yù)測(cè)表明，到2045年，機(jī)構(gòu)可能持有50%的比特幣總供應(yīng)量。這種集中度引發(fā)了嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)。
我們正在見證一家媒體內(nèi)容公司轉(zhuǎn)型為數(shù)字資產(chǎn)金庫。特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)不僅持有比特幣，還在發(fā)行Token、將資本投入去中心化金融，并構(gòu)建一個(gè)與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)平行的完整架構(gòu)。這個(gè)“金庫”是：
價(jià)值儲(chǔ)存
估值錨點(diǎn)
信心引擎
它可能帶來天文數(shù)字的回報(bào)——或者如果情況惡化，可能引發(fā)劇烈的調(diào)整。
無論如何，這是我們見過的最大膽的實(shí)驗(yàn)之一：一家媒體公司演變?yōu)榧用苜Y產(chǎn)管理公司。其成功取決于兩件事：
比特幣的長(zhǎng)期表現(xiàn)
市場(chǎng)是否接受這種模式
04、小結(jié)
如果說MicroStrategy是企業(yè)比特幣分配的“科技公司測(cè)試”，特朗普媒體與技術(shù)集團(tuán)就是“IP+金融融合測(cè)試”。
無論成功還是失敗，它提出一個(gè)值得關(guān)注的問題：內(nèi)容公司能否利用加密資產(chǎn)升級(jí)、轉(zhuǎn)型——甚至成為去中心化金融巨頭?
我們可能很快就會(huì)知道答案。
贊
.png)
1988
收藏
