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自周四凌晨以來，比特幣（BTC）的交易價格一直保持在11萬美元以上。然而，分析師預(yù)測，今日衍生品市場上超過2.5萬份BTC期權(quán)合約到期，名義價值約為28.1億美元，這可能會拖累這枚市值最高的加密貨幣跌至近期突破的歷史高點。
根據(jù) Greeks.Live 的數(shù)據(jù)，該期權(quán)到期日的看跌/看漲比率為 1.22，交易員的短期情緒略顯悲觀。最大痛點（即期權(quán)持有者可能遭受最大損失的價格）遠低于當前 10.4 萬美元的水平。
【5月23日期權(quán)交割數(shù)據(jù)】
—[電子郵件保護]（@BTC__options）2025年5月23日
2.5萬張BTC期權(quán)到期，Put Call Ratio為1.22，最大痛點104000美元，名義價值28.1億美元。
20.2萬張ETH期權(quán)到期，Put Call Ratio為1.26，最大痛點2450美元，名義價值5.7億美元?！?pic.twitter.com/X0qix0UeMP
比特幣目前交易價格接近 110,900 美元，高于最大痛苦區(qū)和技術(shù)阻力區(qū)。市場正顯示出牛市順風的跡象，超越了短期對沖策略。此外，由于相對較低的敞口以及各種規(guī)模投資者的長期信心，到期事件并未引發(fā)明顯的市場波動。
機構(gòu)持有者考慮未來幾個月比特幣價格上漲
5 月 23 日到期的事件涉及一個值得注意的合同量，但它僅占 BTC 總未平倉合約的 7.63%，這意味著更廣泛的衍生品市場基本上不受影響。
大部分未平倉合約集中在到期日較晚的合約上，其中6月27日到期的合約占比30.38%，5月30日到期的合約占比26.03%。機構(gòu)交易者可能會考慮在6月份增持倉位，并增加市場參與度。
“今日到期的低敞口可能限制了潛在的波動性。相反，交易員正在向更關(guān)鍵的日期增加敞口，未平倉合約和隱含波動率在6月合約附近上升，”AlphaOptions衍生品分析師Peter Yan解釋道。
所有 BTC 期權(quán)的總體看跌/看漲比率為 0.61，比特幣長期來看，看漲傾向增強。6 月份執(zhí)行價位較高的看漲期權(quán)（例如 20 萬美元和 30 萬美元的期權(quán)）是最為擁擠的，其名義價值分別為 4.2 億美元和 6.2 億美元。
不同大小的錢包可實現(xiàn)更多積累
數(shù)據(jù)Glassnode 的數(shù)據(jù)顯示，比特幣的累積趨勢得分達到 1.0，這意味著市場正承受著來自鯨魚和小型加密貨幣持有者雙方的持續(xù)購買壓力。
Glassnode 分析師觀察到，持有超過 10,000 BTC 的錢包在 5 月初開始了積累浪潮，當時 BTC 開始顯示出 95,000 美元以上正向價格回調(diào)的跡象。
Glassnode 在一篇研究文章中指出：“這與我們在今年 1 月份看到的行為類似，當時正值比特幣最后一次拋物線行情之前。這次的不同之處在于，增持發(fā)生在歷史高點，而不是在低谷時期。這在歷史上非常罕見?！?/p>
如果比特幣維持在11萬美元上方，并突破11.2萬美元的阻力位，那么通往新高的道路仍然敞開。話雖如此，強勁的現(xiàn)貨買盤加上積極的增持，對多頭有利。
由于期權(quán)偏向看跌，以太坊落后
同時， Ethereum(ETH) 一直難以跟上比特幣的發(fā)展勢頭。今天也有 202,000 份 ETH 期權(quán)到期，名義價值超過 5.43 億美元。
每data從分析平臺 Deribit 來看，市場正謹慎地轉(zhuǎn)向購買 ETH，看跌/看漲比率較高，為 1.26，最大痛點為 2,450 美元，遠低于其當前現(xiàn)貨價格 2,669 美元。
以太幣上周上漲 2.6%，測試位于 2,680 美元附近的上升楔形形態(tài)的上邊界。當該形態(tài)在長期上漲趨勢后出現(xiàn)時，它被視為看跌反轉(zhuǎn)信號，但長期持有者希望看到趨勢反轉(zhuǎn)，從而將價格推回 3,000 美元。
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