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作者：Knut Svanholm?編譯：AididiaoJP，F(xiàn)oresight News
貨幣是市場(chǎng)的核心，它促進(jìn)了貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)核算。其價(jià)值即購(gòu)買力會(huì)因通貨膨脹而受損，后者讓有錢人受益，卻犧牲了儲(chǔ)蓄者的利益。
對(duì)于自由市場(chǎng)的運(yùn)作而言，沒(méi)有什么比貨幣更重要。貨幣構(gòu)成了每一筆交易，代表著商品與服務(wù)交換中所有價(jià)值的體現(xiàn)。但貨幣的價(jià)格究竟是多少？
市場(chǎng)流通性最高的商品往往會(huì)成為社會(huì)首選的交換媒介即貨幣。以這種通用媒介計(jì)價(jià)的價(jià)格使經(jīng)濟(jì)核算變得容易，進(jìn)而企業(yè)家發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)、獲取利潤(rùn)并推動(dòng)文明進(jìn)步。
我們已了解供需如何決定商品價(jià)格，但確定貨幣的價(jià)格則更為復(fù)雜。我們的困境在于：由于價(jià)格本身已用貨幣表示，我們?nèi)狈饬控泿艃r(jià)格的記賬單位。既然無(wú)法用貨幣術(shù)語(yǔ)解釋，就必須另尋他法來(lái)表達(dá)貨幣的購(gòu)買力。
人們買賣貨幣（用商品和服務(wù)換取貨幣）的依據(jù)，是對(duì)該貨幣未來(lái)購(gòu)買力的預(yù)期。正如我們所知，個(gè)體總是在邊際上做出選擇，因此產(chǎn)生了邊際效用遞減規(guī)律。換言之，有行動(dòng)都源于價(jià)值判斷，行動(dòng)者在最迫切目標(biāo)與次優(yōu)欲望間進(jìn)行選擇。邊際效用遞減規(guī)律在此同樣適用：一個(gè)人擁有的某種商品越多，每新增一單位帶來(lái)的滿足感就越弱。
貨幣亦不例外。其價(jià)值在于它能提供的額外滿足，無(wú)論是購(gòu)買食物、安全保障還是未來(lái)選擇。當(dāng)人們用勞動(dòng)換取貨幣時(shí)，唯一原因是他們更看重貨幣的購(gòu)買力而非即刻的時(shí)間利用。因此交換貨幣的成本就是個(gè)人放棄現(xiàn)金所能帶來(lái)的最高效用。若某人工作一小時(shí)為換取一塊肋眼牛排，他必然認(rèn)為這頓飯的價(jià)值高于一小時(shí)空閑的價(jià)值。
邊際效用遞減規(guī)律表明：同質(zhì)商品每一新增單位所滿足的欲望會(huì)逐步降低，因此個(gè)人對(duì)新增單位的估值也隨之遞減。但「同質(zhì)商品」的界定完全取決于個(gè)體。由于價(jià)值是主觀的，每一枚新增貨幣的效用取決于個(gè)人目標(biāo)。對(duì)只想用錢買熱狗的人而言，「一單位貨幣」等同于一個(gè)熱狗的價(jià)格。只有攢夠買下一個(gè)熱狗的現(xiàn)金時(shí)，他才算增加了「買熱狗專用貨幣」這一同質(zhì)商品的單位。
這正是魯濱遜·克魯索面對(duì)一堆黃金卻視若無(wú)物的原因，黃金無(wú)法換取食物、工具或庇護(hù)所。孤立狀態(tài)的貨幣毫無(wú)意義。如同所有語(yǔ)言，它至少需要兩人參與才能發(fā)揮作用，貨幣本質(zhì)上是溝通的工具。
通貨膨脹與閑置貨幣的假象
人們根據(jù)時(shí)間偏好和對(duì)貨幣未來(lái)價(jià)值的預(yù)期，選擇儲(chǔ)蓄、消費(fèi)或投資。若預(yù)期購(gòu)買力上升，他們會(huì)儲(chǔ)蓄；若預(yù)期下降，則會(huì)消費(fèi)。投資者同樣如此判斷，常將資金轉(zhuǎn)向他們認(rèn)為能跑贏通脹的資產(chǎn)。但無(wú)論儲(chǔ)蓄還是投資，貨幣始終在為持有者服務(wù)。即便是「觀望資金」也肩負(fù)明確使命：降低不確定性。持幣不花的人，正是在滿足其對(duì)靈活性與安全感的渴求。
因此「流通中的貨幣」這一概念具有誤導(dǎo)性。貨幣并非如河流般流動(dòng)，它始終被某人持有、擁有并發(fā)揮作用。交換是行動(dòng)，而行動(dòng)發(fā)生于特定時(shí)間點(diǎn)。故而世上并沒(méi)有所謂的「閑置貨幣」。
若脫離與歷史價(jià)格的關(guān)聯(lián)，貨幣將失去錨定，個(gè)人經(jīng)濟(jì)核算也將無(wú)法進(jìn)行。如果一條面包去年售價(jià) 1 美元，今年漲至 1.1 美元，我們便能推斷購(gòu)買力的變化方向。長(zhǎng)期積累此類觀察，便形成經(jīng)濟(jì)預(yù)期的基礎(chǔ)。政府提供的 CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）正是此類分析的官方版本。
該指數(shù)試圖通過(guò)固定商品組合反映「通脹率」，卻刻意忽略房地產(chǎn)、股票和藝術(shù)品等高價(jià)值資產(chǎn)。原因何在？因?yàn)榧{入它們將揭露當(dāng)權(quán)者竭力掩蓋的真相：通脹的滲透性遠(yuǎn)超其承認(rèn)的程度。通過(guò) CPI 衡量通脹，本質(zhì)是掩蓋一個(gè)顯而易見(jiàn)的真相：物價(jià)上漲終將與貨幣供應(yīng)擴(kuò)張成正比。新貨幣的創(chuàng)造總會(huì)導(dǎo)致其購(gòu)買力相對(duì)于原本可能的水平下降。
物價(jià)上漲并非貪婪生產(chǎn)者或供應(yīng)鏈故障所致，其根源終歸是貨幣擴(kuò)張，貨幣增發(fā)導(dǎo)致購(gòu)買力下降。最接近貨幣源頭的群體（銀行、資產(chǎn)持有者及政商關(guān)聯(lián)企業(yè)）獲益，而貧困階層與工薪階級(jí)則承受物價(jià)上漲的沖擊。
這種影響具有滯后性且難以直接追溯，因此通脹常被稱為最陰險(xiǎn)的盜竊形式。它摧毀儲(chǔ)蓄、加劇不平等、放大金融動(dòng)蕩。諷刺的是即便富人在健全貨幣體系下也會(huì)過(guò)得更好。長(zhǎng)期來(lái)看通脹傷害所有人，包括那些短期看似受益的群體。
貨幣的起源
若貨幣價(jià)值源于其購(gòu)買力，且該價(jià)值總是參照歷史價(jià)格評(píng)判，貨幣最初如何獲得價(jià)值？要解答此問(wèn)，我們必須回溯物物交換經(jīng)濟(jì)。
演變?yōu)樨泿诺纳唐?，必然在成為貨幣前就具備非貨幣價(jià)值。其購(gòu)買力最初必然由其他用途的需求決定。當(dāng)它開(kāi)始承擔(dān)第二種功能（交換媒介）時(shí)，需求與價(jià)格同步上升。該商品從此為持有者提供雙重價(jià)值：實(shí)用價(jià)值與交換媒介功能。隨時(shí)間推移，后者需求往往大于前者。
這是米塞斯回歸定理的核心，它解釋了貨幣如何產(chǎn)生于市場(chǎng)，并始終與歷史估值保持聯(lián)系。貨幣并非國(guó)家發(fā)明，而是自愿貿(mào)易的自發(fā)產(chǎn)物。
黃金成為貨幣因其符合優(yōu)良貨幣標(biāo)準(zhǔn)：耐久、可分割、易識(shí)別、便攜且稀缺。其在珠寶與工業(yè)中的用途至今仍賦予其使用價(jià)值。幾個(gè)世紀(jì)里紙幣僅是黃金的兌換憑證。輕便紙幣完美解決了黃金的運(yùn)輸難題。不幸的是憑證發(fā)行者很快發(fā)現(xiàn)他們可以超發(fā)紙幣，這種操作模式沿用至今。
當(dāng)紙幣與黃金的關(guān)聯(lián)被徹底切斷，政府與央行便得以憑空造幣，形成當(dāng)今無(wú)錨定的法幣體系。法幣制度下，政治關(guān)聯(lián)銀行即便破產(chǎn)也能獲救，導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)、扭曲風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)、引發(fā)系統(tǒng)性不穩(wěn)定，這一切都通過(guò)通脹對(duì)儲(chǔ)蓄的無(wú)聲掠奪來(lái)實(shí)現(xiàn)。
貨幣與歷史價(jià)格的時(shí)間關(guān)聯(lián)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)程至關(guān)重要。沒(méi)有它，個(gè)人經(jīng)濟(jì)核算將無(wú)法進(jìn)行。前文所述的貨幣回歸定理，是貨幣討論中常被忽視的行為學(xué)洞見(jiàn)。它證明貨幣絕非官僚幻術(shù)的虛構(gòu)產(chǎn)物，而是與自由市場(chǎng)中「為特定目的交換手段」的原始欲望真實(shí)相連。
貨幣是自愿交換的產(chǎn)物，而非政治發(fā)明、集體幻覺(jué)或社會(huì)契約。任何供應(yīng)有限的商品只要滿足交換媒介的基本要求，均可成為貨幣。具備耐久性、便攜性、可分割性、統(tǒng)一性和普遍接受性的物品皆可。
假設(shè)《蒙娜麗莎》能無(wú)限分割，其碎片本可成為貨幣，前提是有簡(jiǎn)易方法驗(yàn)證其真?zhèn)?。說(shuō)到《蒙娜麗莎》，二十世紀(jì)著名畫(huà)家的軼事完美詮釋了貨幣商品供應(yīng)增加如何影響其感知價(jià)值。這些畫(huà)家意識(shí)到可利用名人身份通過(guò)簽名致富。他們發(fā)現(xiàn)簽名本身具有價(jià)值，甚至能用簽名支付餐費(fèi)。據(jù)傳薩爾瓦多·達(dá)利曾在一輛撞毀的汽車上簽名，瞬間將其變?yōu)檎滟F藝術(shù)品。但隨著簽名賬單、海報(bào)和汽車殘骸增多，新增簽名的價(jià)值不斷遞減，這正是邊際效用遞減規(guī)律的絕佳例證。數(shù)量增加導(dǎo)致質(zhì)量貶值。
全球最大龐氏騙局
法幣遵循相同邏輯。貨幣供應(yīng)增加會(huì)稀釋現(xiàn)有單位的價(jià)值。新貨幣的早期接收者獲益，其他人則遭殃。通脹不僅是技術(shù)問(wèn)題，更是道德問(wèn)題。它扭曲經(jīng)濟(jì)核算，獎(jiǎng)勵(lì)債務(wù)而非儲(chǔ)蓄，掠奪最無(wú)力自衛(wèi)的群體。就此而言，法幣堪稱全球最大龐氏騙局，以底層代價(jià)滋養(yǎng)頂層。
我們接受缺陷貨幣只因繼承而來(lái)，而非因其最優(yōu)。但當(dāng)足夠多人意識(shí)到健全貨幣（無(wú)法偽造的貨幣）更有利于市場(chǎng)與人類時(shí)，我們或?qū)⑼Ｖ菇邮懿荒芄沟奶摷冱S金憑證，轉(zhuǎn)而建設(shè)真實(shí)、誠(chéng)實(shí)、憑實(shí)力獲取價(jià)值的世界。
健全貨幣源于自愿選擇，而非政治法令。任何滿足貨幣基本要求的物品都可充當(dāng)貨幣，但唯有健全貨幣能讓文明長(zhǎng)期繁榮。貨幣不僅是經(jīng)濟(jì)工具，更是道德制度。當(dāng)貨幣被腐蝕，其下游的一切，儲(chǔ)蓄、價(jià)格信號(hào)、激勵(lì)機(jī)制與信任皆遭扭曲。而當(dāng)貨幣誠(chéng)實(shí)無(wú)欺，市場(chǎng)就能協(xié)調(diào)生產(chǎn)、標(biāo)示稀缺、獎(jiǎng)勵(lì)節(jié)儉、保護(hù)弱勢(shì)群體。
歸根結(jié)底，貨幣不僅是交換手段，更是時(shí)間的守護(hù)者、信任的記錄、人類合作最通用的語(yǔ)言。腐蝕貨幣，摧毀的不僅是經(jīng)濟(jì)，更是文明本身。
「人類是短視的生物，只能看見(jiàn)眼前方寸之地。正如激情非其益友，特定情感常為惡謀。」
偽造：現(xiàn)代貨幣與法幣幻覺(jué)
我們深入考察現(xiàn)代貨幣的運(yùn)作機(jī)制。你可能聽(tīng)說(shuō)過(guò)負(fù)利率，并疑惑其如何與「時(shí)間偏好恒為正」的基本原則共存?；蛟S你也注意到消費(fèi)品漲價(jià)，而媒體將矛頭指向貨幣擴(kuò)張之外的一切因素。
現(xiàn)代貨幣的真相令人難以接受，因?yàn)橐坏┱J(rèn)清問(wèn)題規(guī)模，前景便顯得黯淡。人類難以克制通過(guò)印鈔剝削他人的沖動(dòng)。唯一解決之道似乎是將人類排除在此過(guò)程之外，或至少實(shí)現(xiàn)貨幣與國(guó)家權(quán)力的分離。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主弗里德里希·哈耶克認(rèn)為，這只能通過(guò)「某種迂回巧妙的方式」實(shí)現(xiàn)。
英國(guó)是首個(gè)弱化本國(guó)貨幣與黃金聯(lián)系的國(guó)家。一戰(zhàn)前幾乎所有貨幣都可兌換黃金，這一歷經(jīng)數(shù)千年形成的標(biāo)準(zhǔn)，源于黃金成為地球上流通性最高的商品。但到 1971 年，當(dāng)美國(guó)總統(tǒng)理查德·尼克松宣布「暫時(shí)中止美元兌換黃金」并單方面切斷兩者最后聯(lián)系時(shí)，可兌換性被徹底拋棄。他此舉是為越戰(zhàn)籌資并維護(hù)政治權(quán)力。
我們無(wú)需詳述法幣的所有細(xì)節(jié)，但關(guān)鍵點(diǎn)在于：當(dāng)今國(guó)家發(fā)行的貨幣沒(méi)有實(shí)物支撐，完全作為債務(wù)被創(chuàng)造。法幣偽裝成貨幣，但與真正貨幣（產(chǎn)生于自愿交換）不同，它是債務(wù)與控制的工具。
每一張新美元、歐元或人民幣的誕生，都源于大銀行發(fā)放貸款。這些錢需連本帶利償還。由于利息從未與本金同步創(chuàng)造，流通中的貨幣永遠(yuǎn)不足以清償所有債務(wù)。事實(shí)上，系統(tǒng)存活需要更多債務(wù)?，F(xiàn)代央行還通過(guò)救助（阻止低效銀行倒閉）和量化寬松（火上澆油）等手段操控貨幣供應(yīng)。
量化寬松是央行通過(guò)創(chuàng)造新貨幣購(gòu)買政府債券的行為，本質(zhì)是用白條兌換新印的鈔票。債券是政府連本帶利償還借款的承諾，其背后是國(guó)家對(duì)當(dāng)代及未來(lái)公民的征稅權(quán)。結(jié)果就是通過(guò)通脹與債務(wù)奴役，對(duì)生產(chǎn)者進(jìn)行持續(xù)而隱秘的財(cái)富榨取。
貨幣印刷在凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)的大旗下持續(xù)，該學(xué)說(shuō)支撐著多數(shù)現(xiàn)代政府政策。凱恩斯主義者聲稱支出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)前進(jìn)，若私人部門停止支出，政府必須接棒。他們斷言每花一美元就為經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造一美元價(jià)值，卻無(wú)視通脹導(dǎo)致的價(jià)值稀釋現(xiàn)實(shí)。這不過(guò)是巴斯夏「破窗謬論」的重演。增加零的數(shù)量創(chuàng)造不了任何價(jià)值。
若印鈔真能增加財(cái)富，我們?cè)缭撊耸忠凰页?jí)游艇。財(cái)富源于生產(chǎn)、規(guī)劃與自愿交換，而非央行資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)字游戲。真正進(jìn)步來(lái)自人們通過(guò)積累資本、延遲滿足、投資未來(lái)，與他人及未來(lái)的自己進(jìn)行交換。
法幣的終極歸宿
增發(fā)貨幣不會(huì)加速市場(chǎng)進(jìn)程，反而會(huì)扭曲并阻礙它。字面意義的「緩慢而愚蠢」隨之而來(lái)。購(gòu)買力持續(xù)下降使經(jīng)濟(jì)核算更困難，長(zhǎng)期規(guī)劃更遲緩。
所有法幣終將消亡。有些毀于惡性通脹，有些被拋棄或納入更大體系（如小國(guó)貨幣被歐元取代）。但在死亡前，法幣始終服務(wù)于一個(gè)隱秘目的，將財(cái)富從價(jià)值創(chuàng)造者轉(zhuǎn)移到政治親近者手中。
這就是 18 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·坎蒂隆提出的「坎蒂隆效應(yīng)」本質(zhì)。新貨幣進(jìn)入經(jīng)濟(jì)時(shí)，最先接收者獲益最大，他們能在物價(jià)上漲前購(gòu)物。而最遠(yuǎn)離貨幣源頭的群體（普通工薪族與儲(chǔ)蓄者）承擔(dān)成本。在法幣體系中，貧窮的代價(jià)極為高昂。
盡管如此，政客、央行行長(zhǎng)與主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍堅(jiān)稱「適度」通脹必要。他們本應(yīng)更清醒。通脹不催生繁榮，至多重新分配購(gòu)買力，最糟則會(huì)通過(guò)破壞對(duì)貨幣、儲(chǔ)蓄與合作的信任，侵蝕文明根基。當(dāng)今世界廉價(jià)商品的豐裕，是跨越稅收、國(guó)界、通脹與官僚主義的障礙實(shí)現(xiàn)的，而非因?yàn)檫@些障礙存在。
行為學(xué)
不受干預(yù)時(shí)，市場(chǎng)進(jìn)程天然趨向于以更低價(jià)格為更多人提供更優(yōu)質(zhì)商品，這才是真正進(jìn)步。有趣的是，行為學(xué)不僅是批判工具，更是認(rèn)知框架。許多人看清體系深層缺陷后會(huì)變得憤世嫉俗，但行為學(xué)提供清晰視角：它讓你明白生產(chǎn)者才是人類繁榮的真正推手，而非政府。理解這一點(diǎn)后，最平凡的勞動(dòng)也被賦予更深意義。超市收銀員、保潔人員與出租車司機(jī)，都在通過(guò)自愿合作與價(jià)值創(chuàng)造參與滿足人類需求的系統(tǒng)。他們就是文明本身。
市場(chǎng)生產(chǎn)商品，政府卻常生產(chǎn)「負(fù)商品」。企業(yè)間服務(wù)顧客的競(jìng)爭(zhēng)是創(chuàng)新引擎，而政黨爭(zhēng)奪國(guó)家控制權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)獎(jiǎng)勵(lì)的卻是權(quán)術(shù)而非才能。市場(chǎng)上適者生存，政壇上劣幣驅(qū)逐良幣。
行為學(xué)助你理解人性動(dòng)機(jī)。它教你看行動(dòng)而非言語(yǔ)，更教你思考本可能存在的平行現(xiàn)實(shí)：那些被干預(yù)抹殺未被看見(jiàn)的世界。
恐懼、不確定性與懷疑
人類心理天生偏向恐懼。我們?yōu)樯嫱{而非賞花進(jìn)化。因此危言聳聽(tīng)總比樂(lè)觀主義傳播更快。針對(duì)任何「危機(jī)」（無(wú)論是恐怖主義、疫情還是氣候變化）的解決方案千篇一律：加強(qiáng)政治控制。
研究人類行為者深諳其因。對(duì)每個(gè)行動(dòng)個(gè)體而言，目的總能為手段辯護(hù)。問(wèn)題在于權(quán)力追逐者同樣如此。他們用安全交換自由，但歷史表明恐懼驅(qū)動(dòng)的交易鮮有善果。理解這些動(dòng)態(tài)后，世界變得更清晰，雜音逐漸消退。
你關(guān)掉電視，重掌時(shí)間，意識(shí)到積累資本與解放時(shí)間并非自私之舉，而是助人的基礎(chǔ)。投資自身技能、儲(chǔ)蓄與人際關(guān)系，能為所有人擴(kuò)大福祉。你參與勞動(dòng)分工，創(chuàng)造價(jià)值，且完全出于自愿。在破碎系統(tǒng)中，最激進(jìn)的行動(dòng)是在其外建設(shè)更好的替代方案。
每次使用法幣，你都在用時(shí)間為發(fā)行者付費(fèi)。若能完全避免使用它們，你就助力構(gòu)建一個(gè)盜竊與欺詐更少的世界。這或許不易，但值得追求的事業(yè)從來(lái)如此。
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