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隨著對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能降息的預(yù)期增強(qiáng)，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始將其流動(dòng)性從國(guó)庫(kù)券和貨幣市場(chǎng)基金等傳統(tǒng)工具轉(zhuǎn)移到去中心化金融 (DeFi) 平臺(tái)。
鏈上數(shù)據(jù)和金融趨勢(shì)顯示，與固定收益資產(chǎn)掛鉤的數(shù)萬(wàn)億美元資金中，有一部分正準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向去中心化的收益型策略。DeFi 穩(wěn)定幣借貸已成為這一趨勢(shì)的主要受益者。
TradFi 概況：數(shù)萬(wàn)億美元的低收益現(xiàn)金
截至2025年7月，美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金持有約7.07萬(wàn)億美元資產(chǎn)，收益率目前在4.2%至4.4%之間。與此同時(shí)，作為全球金融體系支柱的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)未償還供應(yīng)量約為28.7萬(wàn)億美元。
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這些政府債券的收益率雖然歷來(lái)頗具競(jìng)爭(zhēng)力，但如果美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候繼續(xù)降息，其吸引力可能很快就會(huì)減弱。截至7月15日，三年期美國(guó)國(guó)債收益率約為3.93%，而十年期國(guó)債收益率為4.50%。
DeFi 的優(yōu)勢(shì)：穩(wěn)定幣收益率高達(dá) 22%
由于預(yù)期傳統(tǒng)市場(chǎng)利率將下降，精明的投資者正在探索數(shù)字替代方案。目前，主要 DeFi 平臺(tái)上的穩(wěn)定幣對(duì)的年收益率在 12% 至 22% 之間，具體取決于借貸需求。
該收益支付給為去中心化支付和借貸協(xié)議提供流動(dòng)性的用戶(hù)。這些資金池的一個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)在于，由于交易對(duì)的雙方都與美元掛鉤（例如 USDT/USDC），因此參與者不會(huì)面臨可能影響其他類(lèi)型 DeFi 投資的“無(wú)常損失”。這些資金池還允許即時(shí)提現(xiàn)（扣除標(biāo)準(zhǔn)區(qū)塊鏈 Gas 費(fèi)），并且只要穩(wěn)定幣保持其掛鉤匯率，就不會(huì)產(chǎn)生本金損失。
資本輪換如何運(yùn)作
為實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變而構(gòu)建的基礎(chǔ)設(shè)施正在逐步完善。以太坊、Solana 和 Sui 等公鏈正在成為穩(wěn)定幣發(fā)行的中心樞紐，而這一趨勢(shì)也得到了美國(guó)《GENIUS 法案》等擬議立法的支持。
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這一新框架使數(shù)字美元更容易從傳統(tǒng)銀行賬戶(hù)轉(zhuǎn)移到穩(wěn)定幣。這些穩(wěn)定幣隨后可以直接部署到DeFi借貸池中，從而有效地將貨幣市場(chǎng)活動(dòng)從華爾街轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈上。
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