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關(guān)鍵要點(diǎn)
以太坊正在經(jīng)歷一輪由吸籌主導(dǎo)的反彈，與比特幣創(chuàng)下歷史新高之前的走勢如出一轍。目前以太坊仍有 40% 的漲幅空間，現(xiàn)在的問題是，它能否在第四季度結(jié)束前彌補(bǔ)這一差距。
第三季度開始不到兩周，以太坊[ETH]已經(jīng)表現(xiàn)出色比特幣[BTC]。事實(shí)上，從 2,468 美元的開盤價開始，它的投資回報率就達(dá)到了 18.63%，是 BTC 同期回報率的兩倍多。
據(jù) AMBCrypto 稱，雖然比特幣的突破催化了風(fēng)險偏好的轉(zhuǎn)變，但以太坊的優(yōu)異表現(xiàn)反映的不僅僅是簡單的 beta 旋轉(zhuǎn)——它標(biāo)志著結(jié)構(gòu)性驅(qū)動的分歧。
以太坊正在積極地將波動性武器化，將其從市場風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閮r格發(fā)現(xiàn)的戰(zhàn)略杠桿。
以太坊將波動性轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢
比特幣今年創(chuàng)下的第三次歷史新高與市場動能關(guān)系不大，而與結(jié)構(gòu)性定位關(guān)系更大。
截至目前，2100 萬人口中約有 10.2%BTC供應(yīng)量持有者是機(jī)構(gòu)、政府和企業(yè)。這些持有者通常不會受到價格波動的影響。
這種轉(zhuǎn)變至關(guān)重要。每一波波動都會導(dǎo)致更多BTC被鎖定，從而增強(qiáng)價格上漲的動力。
這是比特幣三個月內(nèi)上漲 60% 并升至 11.8 萬美元的關(guān)鍵驅(qū)動因素。盡管宏觀逆風(fēng)抑制了更廣泛的風(fēng)險資本流入。
與此同時，以太坊也遵循與比特幣類似的結(jié)構(gòu)策略。
過去 30 天內(nèi)，ETH 凈新增發(fā)行量僅為 73,202 ETH，而 ETH ETF 的發(fā)行量僅為 725,000 ETH。凈流入。這意味著需求量是供應(yīng)量的 10 倍。
尤其值得注意的是時機(jī)。ETF 流入的激增發(fā)生在 ETH 價格回調(diào) 20% 以上期間，當(dāng)時 ETH 已觸及 2,800 美元附近的局部高點(diǎn)。
因此，盡管零售業(yè)處于緊張狀態(tài)，機(jī)構(gòu)持續(xù)買入，就像本周期早些時候 ETH 觸底至 1,385 美元附近時他們所做的那樣。
某種程度上，聰明的投資者將以太坊的波動視為買入窗口，趁著大盤猶豫不決之際買入更多 ETH。那么，這種優(yōu)異表現(xiàn)是否不僅僅是短期優(yōu)勢？
價格發(fā)現(xiàn)的新階段
這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的影響清晰地反映在以太坊的價格走勢中。自6月22日以來，ETH已大幅上漲40%，是比特幣同期20%漲幅的兩倍。
在此過程中，以太坊果斷突破了 2,800 美元的阻力位，恢復(fù)了 2 月初以來的水平，與此同時，30 天鯨魚地址數(shù)量下降了15%。
是什么在吸收這種波動？機(jī)構(gòu)資本。華爾街巨頭對ETHA的持倉正在加速增長，高盛領(lǐng)銜，持有650萬股ETHA，價值1.28億美元。
事實(shí)上，前五大持有者目前持有超過 2.88 億美元的 ETH 相關(guān)敞口。這清楚地表明制度信念ETH 的波動性正在加深，從威脅轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)側(cè)擠壓。
因此，動態(tài)的正在推動以太坊在價格發(fā)現(xiàn)的道路上進(jìn)一步前行。在這種結(jié)構(gòu)性設(shè)置下，ETH 與其歷史高點(diǎn)之間 40% 的差距可能會比市場預(yù)期更快地縮小。
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