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——從政策學(xué)習(xí)會(huì)，看RWA破局之路。
引言：政策風(fēng)向標(biāo)，RWA新機(jī)遇
2025年7月10日，上海市國(guó)資委黨委召開了一場(chǎng)備受矚目的中心組學(xué)習(xí)會(huì)，圍繞加密貨幣與穩(wěn)定幣的發(fā)展趨勢(shì)及應(yīng)對(duì)策略展開深入學(xué)習(xí)。此次會(huì)議不僅體現(xiàn)了上海作為金融中心的敏銳洞察力，更釋放出明確信號(hào)：中國(guó)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮中，正積極探索區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)數(shù)字化等領(lǐng)域的應(yīng)用，這無(wú)疑為RWA（真實(shí)世界資產(chǎn)代幣化）的發(fā)展帶來(lái)了前所未有的政策機(jī)遇。
在當(dāng)前全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的背景下，加密貨幣和穩(wěn)定幣作為數(shù)字資產(chǎn)的重要組成部分，其影響力日益增強(qiáng)。而RWA作為連接傳統(tǒng)金融與數(shù)字世界的橋梁，正成為盤活實(shí)體資產(chǎn)、提升融資效率的關(guān)鍵路徑。上海國(guó)資委此次會(huì)議的召開，預(yù)示著RWA有望在國(guó)資國(guó)企的推動(dòng)下，迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。本文將深度解讀此次會(huì)議的意義，探討加密貨幣、穩(wěn)定幣與RWA的內(nèi)在聯(lián)系，并展望國(guó)資國(guó)企在RWA領(lǐng)域的未來(lái)作為。
一、上海國(guó)資委會(huì)議：釋放積極信號(hào)
7.10號(hào)此次上海市國(guó)資委黨委中心組學(xué)習(xí)會(huì)，由市國(guó)資委黨委書記、主任賀青主持，并邀請(qǐng)國(guó)泰海通政策和產(chǎn)業(yè)研究院政策組首席李明亮作專題輔導(dǎo)報(bào)告。會(huì)議深入探討了加密貨幣及穩(wěn)定幣的發(fā)展歷史、類型特點(diǎn)、全球發(fā)展戰(zhàn)略與監(jiān)管體系，并分析了其面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。?
會(huì)議核心要點(diǎn)：
?加強(qiáng)數(shù)字貨幣研究探索：?賀青主任強(qiáng)調(diào)，要“堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，保持對(duì)新興技術(shù)的敏銳感知，加強(qiáng)對(duì)數(shù)字貨幣的研究探索”。這表明上海國(guó)資系統(tǒng)對(duì)數(shù)字貨幣的態(tài)度已從過(guò)去的觀望或謹(jǐn)慎，轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極主動(dòng)的研究和布局，旨在掌握數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)。
?探索區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)數(shù)字化等領(lǐng)域的運(yùn)用：?會(huì)議明確提出“堅(jiān)持產(chǎn)數(shù)融合，探索區(qū)塊鏈技術(shù)在跨境貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融、資產(chǎn)數(shù)字化等領(lǐng)域的運(yùn)用”?！百Y產(chǎn)數(shù)字化”正是RWA的核心內(nèi)涵，這直接指明了RWA在國(guó)資國(guó)企未來(lái)發(fā)展中的重要戰(zhàn)略地位。通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)，國(guó)資國(guó)企有望盤活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升運(yùn)營(yíng)效率。
?推動(dòng)科技、金融、產(chǎn)業(yè)深度融合：?賀青主任進(jìn)一步指出，要“提高戰(zhàn)略敏捷、戰(zhàn)略主動(dòng)的能力，進(jìn)一步推動(dòng)科技、金融、產(chǎn)業(yè)深度融合，更好發(fā)揮國(guó)資國(guó)企在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐的重要作用”。這意味著上海國(guó)資國(guó)企將以數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)為契機(jī)，加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
會(huì)議釋放的積極信號(hào)：
1.政策層面的認(rèn)可與引導(dǎo)：?此次會(huì)議的召開，標(biāo)志著地方政府層面，特別是國(guó)資系統(tǒng)，對(duì)加密貨幣和穩(wěn)定幣等數(shù)字資產(chǎn)的認(rèn)知正在深化，并開始從戰(zhàn)略層面進(jìn)行引導(dǎo)和布局。這對(duì)于整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)，尤其是RWA領(lǐng)域，無(wú)疑是重大利好。
2.RWA發(fā)展迎來(lái)新機(jī)遇：?會(huì)議明確提及“資產(chǎn)數(shù)字化”，預(yù)示著RWA將在國(guó)資國(guó)企的推動(dòng)下迎來(lái)快速發(fā)展。國(guó)資國(guó)企擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)，如基礎(chǔ)設(shè)施、不動(dòng)產(chǎn)、能源等，這些資產(chǎn)的數(shù)字化將為RWA市場(chǎng)注入巨大活力。
3.穩(wěn)定幣在支付結(jié)算中的潛力：?財(cái)聯(lián)社的報(bào)道也指出，華龍證券研報(bào)看好穩(wěn)定幣作為重要支付工具在其中發(fā)揮的作用，尤其是在香港《穩(wěn)定幣條例》即將施行背景下，有望加速鏈上金融的競(jìng)爭(zhēng)。
此次會(huì)議不僅為上海國(guó)資國(guó)企在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的探索指明了方向，也為RWA在中國(guó)的合規(guī)化、規(guī)?；l(fā)展奠定了基礎(chǔ)，預(yù)示著一個(gè)由國(guó)資主導(dǎo)的RWA新時(shí)代或?qū)㈤_啟。
二、加密貨幣與穩(wěn)定幣：數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基石
在深入探討RWA之前，有必要理解其賴以生存的數(shù)字經(jīng)濟(jì)基石——加密貨幣與穩(wěn)定幣。它們不僅是數(shù)字世界的價(jià)值載體，更是推動(dòng)資產(chǎn)數(shù)字化和流通的關(guān)鍵。
1. 加密貨幣：數(shù)字世界的原生資產(chǎn)
加密貨幣，如比特幣和以太坊，是基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的數(shù)字資產(chǎn)。它們具有去中心化、匿名性、不可篡改等特點(diǎn)，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供了全新的價(jià)值傳輸和存儲(chǔ)方式。雖然其價(jià)格波動(dòng)性較大，但其底層技術(shù)——區(qū)塊鏈，為資產(chǎn)數(shù)字化提供了技術(shù)保障。加密貨幣的出現(xiàn)，挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)金融體系的中心化模式，為構(gòu)建更開放、透明的金融生態(tài)奠定了基礎(chǔ)。
2. 穩(wěn)定幣：連接傳統(tǒng)金融與數(shù)字世界的橋梁
穩(wěn)定幣是一種旨在保持價(jià)格穩(wěn)定的加密貨幣，通常通過(guò)錨定法幣（如美元）、商品（如黃金）或一籃子資產(chǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)。穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，有效解決了加密貨幣價(jià)格波動(dòng)性大的問(wèn)題，使其成為數(shù)字世界中更可靠的交易媒介和價(jià)值儲(chǔ)存工具。
穩(wěn)定幣的分類：
?法幣抵押型穩(wěn)定幣：如USDT、USDC，通過(guò)1:1錨定法幣并由儲(chǔ)備金支持，是最常見的穩(wěn)定幣類型。
?加密資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣：如DAI，通過(guò)超額抵押其他加密資產(chǎn)來(lái)維持價(jià)格穩(wěn)定。
?算法穩(wěn)定幣：通過(guò)算法調(diào)節(jié)供應(yīng)量來(lái)維持價(jià)格穩(wěn)定，但風(fēng)險(xiǎn)較高。
穩(wěn)定幣在RWA領(lǐng)域扮演著至關(guān)重要的角色。它為RWA的發(fā)行、交易和結(jié)算提供了穩(wěn)定的價(jià)值尺度，降低了交易風(fēng)險(xiǎn)，提高了市場(chǎng)效率。例如，當(dāng)現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)被代幣化后，可以通過(guò)穩(wěn)定幣進(jìn)行交易，從而避免了傳統(tǒng)法幣結(jié)算的繁瑣流程和時(shí)間成本。香港《穩(wěn)定幣條例》的即將施行，也預(yù)示著穩(wěn)定幣在全球范圍內(nèi)的合規(guī)化進(jìn)程正在加速，這將進(jìn)一步推動(dòng)其在RWA等領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展。?
加密貨幣和穩(wěn)定幣的發(fā)展，為RWA提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)和價(jià)值基礎(chǔ)。它們共同構(gòu)成了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基石，為RWA的創(chuàng)新和應(yīng)用提供了無(wú)限可能。
三、RWA：連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字世界的橋梁
RWA（Real World Assets，真實(shí)世界資產(chǎn)）是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的產(chǎn)物。它將現(xiàn)實(shí)世界中具有價(jià)值的資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、債券、大宗商品、知識(shí)產(chǎn)權(quán)甚至AI算力等，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行數(shù)字化和代幣化，使其能夠在數(shù)字世界中流通、交易和管理。?
RWA的核心價(jià)值：
1.資產(chǎn)流動(dòng)性提升：?傳統(tǒng)實(shí)體資產(chǎn)往往流動(dòng)性差、交易門檻高。RWA通過(guò)代幣化，將大額資產(chǎn)分割成小份，降低了投資門檻，并可在全球范圍內(nèi)24/7進(jìn)行交易，極大地提升了資產(chǎn)的流動(dòng)性。
2.融資效率優(yōu)化：?區(qū)塊鏈和智能合約的運(yùn)用，使得資產(chǎn)發(fā)行、交易和管理流程自動(dòng)化、透明化，減少了中間環(huán)節(jié)和人工干預(yù)，從而顯著降低了融資成本，提高了融資效率。
3.拓展投資渠道：?RWA為傳統(tǒng)投資者提供了進(jìn)入數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的新途徑，也為數(shù)字資產(chǎn)投資者提供了投資實(shí)體資產(chǎn)的合規(guī)渠道，拓寬了雙方的投資邊界。
4.增強(qiáng)透明度與可追溯性：?區(qū)塊鏈的不可篡改性確保了資產(chǎn)信息的真實(shí)性和交易記錄的透明性，有效降低了欺詐風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信任。
RWA與加密貨幣、穩(wěn)定幣的關(guān)系：
?RWA是加密貨幣的“價(jià)值錨”：?長(zhǎng)期以來(lái)，加密貨幣市場(chǎng)因其高波動(dòng)性而受到質(zhì)疑。RWA的出現(xiàn)，為加密貨幣提供了現(xiàn)實(shí)世界的價(jià)值支撐，使其不再是“空中樓閣”，而是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密相連的“有根之木”。通過(guò)RWA，加密貨幣可以獲得更廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景和更穩(wěn)定的價(jià)值基礎(chǔ)。
?穩(wěn)定幣是RWA的“交易媒介”：穩(wěn)定幣為RWA的發(fā)行、交易和結(jié)算提供了穩(wěn)定的價(jià)值尺度。在RWA的交易過(guò)程中，使用穩(wěn)定幣可以有效規(guī)避加密貨幣的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提高交易效率和安全性。例如，投資者可以通過(guò)穩(wěn)定幣購(gòu)買代幣化的房地產(chǎn)份額，或者企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行代幣化債券獲得穩(wěn)定幣融資。
上海國(guó)資委會(huì)議強(qiáng)調(diào)“探索區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)數(shù)字化等領(lǐng)域的運(yùn)用”，正是看到了RWA在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置方面的巨大潛力。國(guó)資國(guó)企作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)的實(shí)體資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的數(shù)字化將為RWA市場(chǎng)帶來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。
四、融合與展望：國(guó)資國(guó)企在RWA領(lǐng)域的作為
上海國(guó)資委此次會(huì)議的召開，不僅是對(duì)數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的積極回應(yīng)，更是為國(guó)資國(guó)企在RWA領(lǐng)域的深度融合與創(chuàng)新發(fā)展指明了方向。國(guó)資國(guó)企作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”，擁有海量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其在RWA領(lǐng)域的作為將對(duì)整個(gè)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
國(guó)資國(guó)企在RWA領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：
1.資產(chǎn)規(guī)模與質(zhì)量：?國(guó)資國(guó)企擁有龐大的實(shí)物資產(chǎn)，包括基礎(chǔ)設(shè)施、土地、房地產(chǎn)、能源、交通等，這些都是RWA的優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)。其資產(chǎn)的真實(shí)性和合規(guī)性也更容易得到市場(chǎng)認(rèn)可。
2.政策支持與合規(guī)性：?此次上海國(guó)資委會(huì)議的信號(hào)，預(yù)示著RWA在國(guó)資國(guó)企領(lǐng)域?qū)@得更強(qiáng)的政策支持。國(guó)資背景也有助于RWA項(xiàng)目在合規(guī)性方面獲得優(yōu)勢(shì)，降低監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。
3.產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)：?國(guó)資國(guó)企在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)重要地位，其在RWA領(lǐng)域的探索和實(shí)踐，將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共同發(fā)展，形成規(guī)模效應(yīng)。
4.技術(shù)與人才儲(chǔ)備：?許多國(guó)資國(guó)企在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面已積累了一定經(jīng)驗(yàn)，具備一定的技術(shù)和人才儲(chǔ)備，為RWA的落地提供了基礎(chǔ)。
國(guó)資國(guó)企在RWA領(lǐng)域的具體作為：
?盤活存量資產(chǎn)：通過(guò)RWA將閑置或低效的國(guó)資資產(chǎn)進(jìn)行代幣化，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的證券化和流動(dòng)性提升，為企業(yè)帶來(lái)新的融資渠道和發(fā)展機(jī)遇。例如，將基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、商業(yè)地產(chǎn)等進(jìn)行代幣化，吸引社會(huì)資本參與投資。
?優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)：?RWA可以為國(guó)資國(guó)企提供更加靈活、高效的融資方式，降低融資成本，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。通過(guò)發(fā)行代幣化債券、股權(quán)等，直接面向全球投資者募集資金。
?推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：?RWA的實(shí)踐將加速國(guó)資國(guó)企的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，促使其在資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈金融、跨境貿(mào)易等領(lǐng)域應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)，提升運(yùn)營(yíng)效率和競(jìng)爭(zhēng)力。
?構(gòu)建數(shù)字經(jīng)濟(jì)生態(tài)：?國(guó)資國(guó)企可以發(fā)揮引領(lǐng)作用，與科技公司、金融機(jī)構(gòu)等合作，共同構(gòu)建RWA生態(tài)系統(tǒng)，推動(dòng)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。
未來(lái)展望與挑戰(zhàn)：
RWA在國(guó)資國(guó)企領(lǐng)域的未來(lái)充滿機(jī)遇，但也面臨挑戰(zhàn)。在政策層面，需要進(jìn)一步明確RWA的法律地位和監(jiān)管框架，確保合規(guī)發(fā)展。在技術(shù)層面，需要解決區(qū)塊鏈性能、安全性和互操作性等問(wèn)題。在市場(chǎng)層面，需要加強(qiáng)市場(chǎng)教育，提升投資者對(duì)RWA的認(rèn)知和信心。然而，隨著上海國(guó)資委等地方政府的積極探索，以及RWA自身所具備的巨大潛力，我們有理由相信，國(guó)資國(guó)企將在RWA領(lǐng)域發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，共同推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)邁向新的高度。
結(jié)語(yǔ)：共建數(shù)字資產(chǎn)新生態(tài)
上海國(guó)資委此次關(guān)于加密貨幣與穩(wěn)定幣的中心組學(xué)習(xí)會(huì)，不僅是上海在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域邁出的重要一步，更是為RWA在中國(guó)的未來(lái)發(fā)展注入了強(qiáng)心劑。會(huì)議明確了對(duì)數(shù)字貨幣的積極探索態(tài)度，并強(qiáng)調(diào)了區(qū)塊鏈技術(shù)在資產(chǎn)數(shù)字化領(lǐng)域的應(yīng)用，這無(wú)疑為國(guó)資國(guó)企參與RWA提供了政策指引和發(fā)展空間。
RWA作為連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)與數(shù)字世界的橋梁，其價(jià)值在于盤活存量資產(chǎn)、提升融資效率、拓展投資渠道。而加密貨幣和穩(wěn)定幣作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基石，為RWA的發(fā)行、交易和結(jié)算提供了技術(shù)和價(jià)值支撐。三者的融合，將共同構(gòu)建一個(gè)更加高效、透明、普惠的數(shù)字資產(chǎn)新生態(tài)。
展望未來(lái)，我們期待看到更多國(guó)資國(guó)企積極擁抱RWA，將其作為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。同時(shí)，也呼吁相關(guān)部門加快完善RWA的法律法規(guī)和監(jiān)管體系，為RWA的健康發(fā)展保駕護(hù)航。RWA領(lǐng)航將持續(xù)關(guān)注政策動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)前沿，為企業(yè)和投資者提供專業(yè)的RWA咨詢服務(wù)，共同迎接數(shù)字資產(chǎn)時(shí)代的到來(lái)。
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