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在期貨市場(chǎng)中存在兩種期限結(jié)構(gòu)，包括"Contango"和"Backwardation"，它們是描述期貨合約近月及遠(yuǎn)月價(jià)格之間關(guān)系的兩個(gè)術(shù)語(yǔ)，反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期。
Contango結(jié)構(gòu)：近月合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月合約價(jià)格，形成了一種近低遠(yuǎn)高的價(jià)格結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)通常出現(xiàn)在熊市，市場(chǎng)可能供過(guò)于求。
Backwardation結(jié)構(gòu)：近月合約價(jià)格高于遠(yuǎn)月合約價(jià)格，形成了一種近高遠(yuǎn)低的價(jià)格結(jié)構(gòu)。這種結(jié)構(gòu)通常出現(xiàn)在牛市，市場(chǎng)可能供不應(yīng)求。
通過(guò)金十期貨盯盤(pán)神器-期限結(jié)構(gòu)（），我們來(lái)看看不同品種的期限結(jié)構(gòu)所反映的供需格局情況。
紅棗
Contango結(jié)構(gòu)，近月價(jià)格低于遠(yuǎn)月價(jià)格，反映供需格局偏寬松。
紅棗基本面現(xiàn)狀（整理自機(jī)構(gòu)研報(bào)）：1. 供應(yīng)方面，24/25年度棗樹(shù)掛果量較多，樹(shù)木養(yǎng)分耗費(fèi)較多，疊加高溫與沙塵天氣的影響，新年度灰棗頭茬果數(shù)量不多；陳棗供應(yīng)充足。2. 需求方面，當(dāng)前下游處于消費(fèi)淡季，購(gòu)銷(xiāo)氛圍較為清淡。3. 庫(kù)存方面，截至7月3日，36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在10520噸，周環(huán)比減少168噸，同比增加71.08%。
純堿
Contango結(jié)構(gòu)，近月價(jià)格低于遠(yuǎn)月價(jià)格，反映供需格局偏寬松。
純堿基本面現(xiàn)狀（整理自機(jī)構(gòu)研報(bào)）：1. 供應(yīng)方面，短期裝置檢修與恢復(fù)并存，供應(yīng)量窄幅增加，當(dāng)前檢修計(jì)劃預(yù)期影響有限，后續(xù)整體產(chǎn)量依舊將維持高位。2. 需求方面，輕堿下游多數(shù)經(jīng)營(yíng)效益不佳，部分行業(yè)虧損或成本附近，拿貨情緒謹(jǐn)慎；重堿下游浮法玻璃消費(fèi)穩(wěn)定，但光伏玻璃走弱，產(chǎn)能呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。3. 庫(kù)存方面，7月10日當(dāng)周，純堿企業(yè)庫(kù)存（全國(guó)）錄得186.34萬(wàn)噸，較上一周增加1.53萬(wàn)噸，增加幅度達(dá)0.83%。
棕櫚油
Backwardation結(jié)構(gòu)，近月價(jià)格高于遠(yuǎn)月，反映供需格局偏緊張。
棕櫚油基本面現(xiàn)狀（整理自機(jī)構(gòu)研報(bào)）：1. 供應(yīng)方面，據(jù)MPOB月報(bào)，馬棕櫚油產(chǎn)量169萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.48%。2. 需求方面，據(jù)MPOB月報(bào)，馬棕櫚油出口125.9萬(wàn)噸,環(huán)比下降10.52%；國(guó)內(nèi)棕櫚油消費(fèi)45.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加43.98%；印度對(duì)于棕櫚油的進(jìn)口增加。3. 庫(kù)存方面，據(jù)MPOB月報(bào)，馬棕櫚油期末庫(kù)存203萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.41%。
玻璃
Contango結(jié)構(gòu)，近月價(jià)格低于遠(yuǎn)月價(jià)格，反映供需格局偏寬松。
玻璃基本面現(xiàn)狀（整理自機(jī)構(gòu)研報(bào)）：1. 供應(yīng)方面，近期玻璃供應(yīng)小幅回升。2. 需求方面，需求端在情緒回暖帶動(dòng)下有所跟進(jìn)；下游及終端需求好轉(zhuǎn)幅度有限，產(chǎn)業(yè)情緒依舊謹(jǐn)慎。3. 庫(kù)存方面，7月11日當(dāng)周，玻璃企業(yè)庫(kù)存錄得6710.2萬(wàn)重箱，較上一周減少198.3萬(wàn)重箱，減少幅度達(dá)2.87%。
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