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AI播客：換個(gè)方式聽(tīng)新聞
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究人員和分析師警告稱，特朗普總統(tǒng)對(duì)大多數(shù)進(jìn)入美國(guó)的商品加征高額關(guān)稅的全面貿(mào)易政策，將通過(guò)價(jià)格上漲給消費(fèi)者帶來(lái)沉重打擊。然而，近幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，整體通脹仍相對(duì)溫和。
特朗普及其政府成員將積極的經(jīng)濟(jì)報(bào)告吹噓為關(guān)稅正在奏效的標(biāo)志。但越來(lái)越多的擔(dān)憂指出：價(jià)格正在上漲，而這僅僅是開(kāi)始。
數(shù)據(jù)顯示，看似溫和的整體通脹數(shù)據(jù)并未反映全貌。私營(yíng)部門和聯(lián)邦數(shù)據(jù)表明，商品價(jià)格——尤其是受關(guān)稅影響的類別——已經(jīng)開(kāi)始上漲。
5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)顯示，多個(gè)關(guān)稅敏感類別的價(jià)格出現(xiàn)上漲：
家電價(jià)格在4月和5月均上漲0.8%，為近四年來(lái)最高月度漲幅。
玩具價(jià)格連續(xù)第二個(gè)月攀升，躍升1.3%（持平四年高點(diǎn)）。
家居用品、工具和體育用品的價(jià)格加速上漲，而在疫情后的幾年里，這些商品價(jià)格曾下跌。
DataWeave對(duì)美國(guó)13家主要電商平臺(tái)上20萬(wàn)種產(chǎn)品的分析顯示，自1月以來(lái)價(jià)格已上漲：
家居和家具價(jià)格在過(guò)去五個(gè)月加速上漲：2月上漲1.1%，3月上漲2.1%，4月上漲2.8%，5月上漲3.7%，6月上漲4.7%。
玩具呈現(xiàn)類似軌跡，但幅度較小：6月價(jià)格較1月上漲3.8%。
服裝和鞋類價(jià)格在2月至5月相對(duì)平穩(wěn)，但6月小幅上漲，較1月上漲1.7%。
部分零售商的價(jià)格漲幅更大：例如，沃爾瑪和塔吉特的玩具價(jià)格較1月分別上漲7.4%和6.1%，而平均漲幅為3.8%。DataWeave聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官卡蒂克·貝塔達(dá)普拉在接受CNN采訪時(shí)表示：“漲幅絕對(duì)高于往年?！?/p>
貝塔達(dá)普拉預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月隨著關(guān)稅效應(yīng)在供應(yīng)鏈中傳導(dǎo)，將出現(xiàn)更廣泛的價(jià)格上漲。鑒于消費(fèi)者對(duì)漲價(jià)的抵觸情緒，他還預(yù)計(jì)“縮水式通脹”（品牌減少包裝尺寸）和自有品牌擴(kuò)張現(xiàn)象會(huì)增加。
富國(guó)銀行的塞爾維指出，下周公布的6月CPI可能成為“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，屆時(shí)大幅提高的有效關(guān)稅率將對(duì)整體通脹產(chǎn)生更大影響，尤其是在剔除能源和食品的核心商品類別中。
她表示：“核心商品CPI將開(kāi)始走高，因?yàn)殛P(guān)稅傳導(dǎo)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。”富國(guó)銀行預(yù)計(jì)，整體CPI可能在今年晚些時(shí)候達(dá)到2.9%的峰值（部分原因是服務(wù)業(yè)進(jìn)一步通縮）。
但圣托馬斯大學(xué)的希珀表示，即使通脹影響“溫和”，對(duì)普通美國(guó)人的沖擊可能更深。“目前，我并不擔(dān)心通脹自我強(qiáng)化，但對(duì)那些掙扎的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，成本仍然存在?！?/p>
為何通脹依然溫和？
經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，以下是價(jià)格上漲和通脹升溫緩慢背后的機(jī)制：
關(guān)稅分階段實(shí)施：最早的關(guān)稅于2月和3月生效，但大部分關(guān)稅直到4月或之后才宣布或?qū)嵤?/p>
貿(mào)易政策和關(guān)稅仍在變化：有許多例子表明，已宣布的關(guān)稅被推遲、突然取消或意外增減。
運(yùn)輸需要時(shí)間：海運(yùn)貨物從其他國(guó)家運(yùn)抵美國(guó)可能需要數(shù)周甚至一個(gè)多月。
美國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈也需要時(shí)間：商品一旦抵達(dá)美國(guó)，并不會(huì)立即上架。除了國(guó)內(nèi)運(yùn)輸時(shí)間，進(jìn)口產(chǎn)品（不總是成品，而是零部件和材料）仍需經(jīng)過(guò)制造和生產(chǎn)流程才能進(jìn)入銷售渠道。
關(guān)稅生效前庫(kù)存已堆積：去年年底，企業(yè)提前進(jìn)口訂單，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的港口罷工和潛在關(guān)稅。今年，隨著高額且范圍意外的關(guān)稅逼近，以及關(guān)稅推遲或降低的時(shí)期，囤貨行為激增。
部分成本被吸收：首先，外國(guó)出口商承擔(dān)了部分額外成本。高盛的分析顯示，這一比例約為20%，這意味著剩余的80%關(guān)稅成本（在商品抵達(dá)美國(guó)時(shí)加在批發(fā)價(jià)格上）由美國(guó)企業(yè)和消費(fèi)者分擔(dān)。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，最終約70%的關(guān)稅直接成本將通過(guò)價(jià)格上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者（但根據(jù)分析，這一比例可能更高，具體取決于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商的調(diào)價(jià)幅度）。
企業(yè)不愿轉(zhuǎn)嫁高價(jià)：多年來(lái)受高通脹沖擊的消費(fèi)者對(duì)價(jià)格上漲既無(wú)意愿也無(wú)儲(chǔ)蓄能力。塞爾維告訴CNN：“企業(yè)的定價(jià)能力正在減弱，因?yàn)橄M(fèi)者支出開(kāi)始疲軟?！?/p>
夏季對(duì)商品價(jià)格的敏感度低于秋冬：美國(guó)是一個(gè)以服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)體，尤其是在夏季，支出更多集中在旅行、娛樂(lè)和休閑上。然而，部分商品價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始上漲，企業(yè)警告更多漲價(jià)即將到來(lái)。商品將在秋冬季節(jié)的家庭預(yù)算中占據(jù)更核心地位，屆時(shí)返校季和萬(wàn)圣節(jié)、圣誕節(jié)等消費(fèi)旺季將到來(lái)。明尼蘇達(dá)州圣托馬斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)與數(shù)據(jù)分析副教授泰勒·希珀表示：“我認(rèn)為今年晚些時(shí)候，人們可能會(huì)更真切地感受到這一點(diǎn)?！?/p>
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)通常滯后：例如，下周美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布涵蓋6月份的關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)。
通脹指數(shù)具有綜合性：上漲的商品價(jià)格已體現(xiàn)在通脹數(shù)據(jù)中，但很大程度上被汽油價(jià)格下跌和服務(wù)業(yè)（尤其是租金和住房）價(jià)格漲幅持續(xù)放緩所掩蓋。因此，迄今為止的通脹數(shù)據(jù)仍相對(duì)溫和。
高盛在7月8日的報(bào)告中指出：“關(guān)稅效應(yīng)尚未在官方消費(fèi)者價(jià)格中強(qiáng)烈顯現(xiàn)，這并不令人意外?！?/p>
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