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- Solana 的新質(zhì)押 ETF 開(kāi)局火爆，交易量達(dá)到 3300 萬(wàn)美元。
- 現(xiàn)貨市場(chǎng)是否足夠深厚，能夠應(yīng)對(duì)接下來(lái)可能發(fā)生的事情？
索拉納[SOL]2025 年下半年開(kāi)局強(qiáng)勁，支撐因素并非現(xiàn)貨 ETF，而是更具吸引力的因素：收益率。
新推出的REX-Osprey Solana + Staking ETF (SSK)該公司上市首日交易量就達(dá)到了驚人的 3,300 萬(wàn)美元，股價(jià)收于 25.85 美元，較開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲 1.5%。
實(shí)際上，SSK 直接持有約 234,743 個(gè) SOL 代幣，占其投資組合的 55.02%。該基金積極在 Solana 生態(tài)系統(tǒng)中質(zhì)押這些代幣，為股東創(chuàng)造 7.3% 的年收益率。
更令人印象深刻的是？SSK 的首日交易量超過(guò)了 SOL 和瑞波幣[XRP]期貨ETF。原因顯而易見(jiàn)。
與傳統(tǒng)現(xiàn)貨產(chǎn)品不同，SSK 將投資者的資金轉(zhuǎn)化為質(zhì)押的 SOL，從而產(chǎn)生實(shí)際收益，而不僅僅是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。它吸引的資金越多，質(zhì)押的資金就越多，收益也就越高。
據(jù) AMBCrypto 稱，這形成了一個(gè)強(qiáng)大的循環(huán)：資金流入推動(dòng)收益，收益吸引更多投資者，這些投資者擴(kuò)大了權(quán)益池，使得 SSK 不僅僅是一種方向性的押注。
然而，SSK 的首秀票房為 3300 萬(wàn)美元，與比特幣[BTC] 和 以太坊[ETH]現(xiàn)貨ETF。這種差距引出了一個(gè)更深層次的問(wèn)題：Solana 基于質(zhì)押的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)能否擴(kuò)展到那個(gè)水平？
Solana 吸引了眾多收益追求者和投機(jī)者
正如 AMBCrypto 指出的那樣，Staking 是一種信念交易。與短期投機(jī)資本其中，權(quán)益質(zhì)押涉及鎖定資產(chǎn)，并相信網(wǎng)絡(luò)會(huì)隨著時(shí)間的推移而增長(zhǎng)。
這就是 SSK 的有趣之處。它質(zhì)押 SOL，將被動(dòng)投資轉(zhuǎn)化為主動(dòng)的收益引擎。但問(wèn)題是，這些收益是以 SOL 支付的。因此，如果 Solana 的價(jià)格停滯或下跌，這些回報(bào)的實(shí)際價(jià)值就會(huì)縮水。
而且這種風(fēng)險(xiǎn)并非假設(shè)。SOL 的價(jià)格仍比其 294 美元的歷史高點(diǎn)低近 50%，即使在 SSK 推出后，該代幣的價(jià)格也僅上漲了 3.67%。
這種低迷的反應(yīng)表明現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)力不盡如人意，引發(fā)了人們對(duì)當(dāng)前質(zhì)押收益率是否能夠抵消估值拖累的質(zhì)疑。
如果收益率未能帶來(lái)經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際回報(bào)，那么 SSK 3300 萬(wàn)美元的首次發(fā)行可能預(yù)示著投機(jī)性輪動(dòng)，而非真正的資本投入，產(chǎn)生交易量，但不一定是 Solana 本身的價(jià)格動(dòng)力。
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