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作者：Cobo
穩(wěn)定幣之夏正在升溫，其熱度不僅來自增長數(shù)據(jù)，更來自兩種截然不同的市場聲音。本期周報將從這兩個方向，感受穩(wěn)定幣的發(fā)展勢頭。
一邊是來自傳統(tǒng)金融科技領域的審慎觀望。金融科技公司 Airwallex 創(chuàng)始人近期提出對穩(wěn)定幣「效率優(yōu)勢」的討論，認為現(xiàn)代支付系統(tǒng)已相當高效。這種視角可能低估了穩(wěn)定幣的創(chuàng)新本質(zhì)——穩(wěn)定幣的價值不僅在于交易速度或成本，更在于它作為可編程貨幣的特性，使結算、分潤和權限控制能直接嵌入資產(chǎn)本身。這類討論恰恰反映了新技術開始觸及傳統(tǒng)系統(tǒng)邊界的信號，也是創(chuàng)新周期中的自然現(xiàn)象。
另一邊，則是看得見的落地動作。Stripe 通過收購 Privy，正打通穩(wěn)定幣支付從后臺到前臺的最后一公里；Shopify 則開始為商家接入 USDC 支付；而 X 平臺與 Polymarket 的合作，更是將加密資產(chǎn)引入「超級應用」的內(nèi)部經(jīng)濟循環(huán)。重點早已不是發(fā)行穩(wěn)定幣本身，而是圍繞它構建最強大的生態(tài)與分發(fā)體系。
在新興市場，這場競爭更為直接和殘酷。Tether 推出專用鏈 Plasma，希望減少對 Tron 的依賴。但 Tron 已憑借超 50% 的 USDT 流通量和極低成本，成為「街頭美元」的事實標準。于是問題變成了一個純粹的創(chuàng)業(yè)公司難題：你如何說服一個已經(jīng)深度依賴現(xiàn)有網(wǎng)絡的用戶群體，去遷移到一個新的、未經(jīng)大規(guī)模驗證的系統(tǒng)上？這本身和技術關系不大，是信任門檻，也是加密支付真正的機會所在。
可以說，穩(wěn)定幣作為一種新興產(chǎn)物，還處于發(fā)展階段，它當前的狀況具有大多數(shù)新技術在早期階段的典型特征：一部分人在用它構建未來，另一部分人則覺得它還不夠完善。而與此同時，在世界的另一端，穩(wěn)定幣正在以一種出乎意料的方式解決著最基本的問題。這是一個巨大的「schlep」，也是一個巨大的機會。
市場概覽與增長亮點
穩(wěn)定幣總市值達 $251.08b（2511 億美元），周環(huán)比增長 $1.42b（約 14.2 億美元）。市場格局方面，USDT 繼續(xù)保持主導地位，占比 62.14%；USDC 位居第二，市值 $60.8b（約 608 億美元），占比 24.22%。
區(qū)塊鏈網(wǎng)絡分布
穩(wěn)定幣市值前三網(wǎng)絡：
以太坊：$124.632b（1246 億美元）
波場 (Tron)：$79.039b（790 億美元）
Solana：$11.113b（111 億美元）
周增長最快的網(wǎng)絡 TOP3：
XRPL：+37.82%（RLUSD 占比 94.32%）
Corn ：+37.30%（USDT 占比 94.67%）
Unichain：+19.60%（USDC 占比 48.85%）
數(shù)據(jù)來自?DefiLlama
焦點觀察
收購 Privy，Stripe 打通穩(wěn)定幣落地的最后一公里
全球支付巨頭 Stripe 確認收購加密錢包提供商 Privy，這并非一次簡單的并購，而是其多年布局的收官之作，清晰地揭示了 Stripe 在穩(wěn)定幣領域的終局戰(zhàn)略。若將 Stripe 收購 Bridge、推出穩(wěn)定幣賬戶、再到如今拿下 Privy 這幾步連起來看，一幅垂直整合支付全鏈路的藍圖已然成型。從底層的結算引擎，到中臺的企業(yè)賬戶，再到前端的用戶錢包，Stripe 已將所有關鍵組件盡收囊中。
這一系列動作的核心，是利用其廣泛分布的全球數(shù)百萬商戶網(wǎng)絡，來解決穩(wěn)定幣「最后一公里」的落地難題。想象一下，當任何持有 USDC 的用戶都能在海量的 Stripe 商戶處無縫消費，而商家收到的卻是自己熟悉的本地法幣時，穩(wěn)定幣作為支付手段的價值才真正得以釋放。而實現(xiàn)這種「無感」體驗的關鍵，正是 Privy 所代表的「隱形」技術。
Privy 的「嵌入式錢包」（Wallet-as-a-Service）的產(chǎn)品特性讓開發(fā)者能輕松集成非托管錢包，用戶無需管理助記詞等復雜操作，體驗與傳統(tǒng)網(wǎng)絡賬戶無異。這與 Stripe 為開發(fā)者簡化復雜性的使命完美契合。
回顧人類技術史，新技術的普及往往需要一個強大的「橋梁」來簡化復雜性。Stripe 正在扮演穩(wěn)定幣通向主流市場的關鍵橋梁角色。當一個巨大的商業(yè)網(wǎng)絡向穩(wěn)定幣敞開大門，強大的飛輪效應將被啟動：更多的應用場景吸引更多的用戶持有穩(wěn)定幣，龐大用戶基數(shù)促使更多商業(yè)體接入。
通過將加密軌道的復雜性徹底「隱藏」在熟悉的 API 之后，Stripe 標志著穩(wěn)定幣采用模式的根本轉(zhuǎn)變——從加密原生公司主導的「技術驅(qū)動」，轉(zhuǎn)向成熟支付服務商引領的「市場驅(qū)動」。
這一次，加密主流采用可能真的來了。
穩(wěn)定幣專用區(qū)塊鏈?Plasma：USDT 的獨立宣言
盡管穩(wěn)定幣已被驗證為加密行業(yè)產(chǎn)品市場契合度最高的「殺手級應用」，但圍繞 USDT 等核心資產(chǎn)構建的專用鏈級基礎設施仍屬稀缺。Plasma 是少數(shù)例外之一——一條為 USDT 而生、專為穩(wěn)定幣支付場景設計的高性能區(qū)塊鏈。
Plasma 的架構圍繞一個核心目標：將穩(wěn)定幣支付體驗推至極限——零手續(xù)費、無額外代幣需求，用戶僅憑 USDT 本身即可完成支付與轉(zhuǎn)賬。這種設計讓 USDT 成為鏈上的「一等公民」。
其背后是 Tether 與 Bitfinex 的資金與資源加持：專屬通道、定制協(xié)議、比特幣級別的安全錨定機制，以及全鏈統(tǒng)一的原生穩(wěn)定幣 USDT?——這是一種圍繞 USDT 實現(xiàn)底層抽象的鏈上資產(chǎn)。
與之形成對比的是 Circle 的路徑。它通過 CCTP 跨鏈協(xié)議支持 USDC 在以太坊、Solana、Arbitrum 等多鏈間流轉(zhuǎn)。但每一次橋接后的使用體驗，仍受限于目標鏈的性能、成本與交互門檻。Circle 更像是加密多鏈生態(tài)的「適配者」。
Tron 的護城河：比想象中更深
然而，Plasma 面臨的最大挑戰(zhàn)并非來自 Circle，而是必須與 Tron 進行一場不對等的正面對決。
全球流通的 USDT 中，超過 50% 運行在 Tron 網(wǎng)絡上。在「街頭美元」的世界里，TRC20-USDT 就是事實標準。這種主導地位來自于 Tron 在發(fā)展關鍵期采取了極致的低成本策略：通過質(zhì)押少量 TRX 獲取「能量」，幾乎實現(xiàn)免費轉(zhuǎn)賬。對新興市場的小額、高頻支付場景而言，這是理性選擇。這種策略在數(shù)年時間里培養(yǎng)了龐大的用戶群體和根深蒂固的使用習慣，使 Tron 早已成為東南亞、拉美、非洲、東歐等地區(qū)場外交易商、P2P 商戶、小型貿(mào)易商進行資金流轉(zhuǎn)的默認網(wǎng)絡。
全球流通的 USDT 中，超過 50% 運行在 Tron 網(wǎng)絡上
「Good Enough」的殘酷現(xiàn)實
Tron 的核心用戶并非追求最新技術的 DeFi Farmer，而是需要簡單、可靠、便宜工具的「街頭美元」使用者。對這個需求，Tron 的技術已經(jīng)足夠好——速度夠快，成本夠低，錢包足夠易用。
這些業(yè)務網(wǎng)絡很多建立在線下的人際信任之上。一個新區(qū)塊鏈想要取代 Tron，不僅要提供更好的技術，更要取代已經(jīng)形成的錯綜復雜的社會和商業(yè)信任網(wǎng)絡。用戶沒有強烈動力去承受學習新錢包、記錄新助記詞、更換收款地址等遷移成本。
即便 Plasma 在技術上全面超越 Tron，也無法輕易復制后者花費數(shù)年在特定市場積累的龐大網(wǎng)絡效應、深度商業(yè)滲透和牢固用戶習慣。除非能提供 10 倍以上的綜合體驗提升，否則很難讓這個已經(jīng)高效運轉(zhuǎn)的龐大生態(tài)系統(tǒng)「Move On」。
戰(zhàn)勝 Tron 的關鍵在于 Plasma 能否在其主導的新興市場建立本地信任。Tether 試圖擺脫對 Tron 依賴，標志著穩(wěn)定幣基礎設施正面臨「通用適配」與「垂直專用」的選擇。但真正的考驗在于，能否從這位根深蒂固的王者手中贏得真實用戶和交易量。
當 Airwallex 開始討論穩(wěn)定幣，穩(wěn)定幣正在進入下一個階段
隨著穩(wěn)定幣發(fā)行商巨頭 Circle 在紐交所敲鐘上市，「穩(wěn)定幣熱」在金融界進一步升溫。曾經(jīng)被視作加密圈內(nèi)的專業(yè)工具，正逐步切入清算、流動性、企業(yè)支付等核心金融場景。穩(wěn)定幣不僅在重塑成本結構，也開始挑戰(zhàn)傳統(tǒng)清算體系的中介模式——這自然引發(fā)了市場的廣泛討論。
近日，金融科技公司 Airwallex 創(chuàng)始人 Jack Zhang 對穩(wěn)定幣的實際應用價值提出了思考。他指出，在 G10 主流貨幣區(qū)，現(xiàn)代金融科技已將跨境支付效率大幅提升，穩(wěn)定幣的「更快、更便宜」優(yōu)勢在某些場景下可能并不明顯。特別是當需要將資金轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)時，額外成本可能抵消部分優(yōu)勢。在他看來，穩(wěn)定幣的優(yōu)勢可能更多體現(xiàn)在新興市場的「美元化」需求上。
這一觀點有其合理性，但可能低估了穩(wěn)定幣帶來的范式轉(zhuǎn)變。
穩(wěn)定幣真正要重塑的，不僅是支付接口的響應速度，而是背后那套地理封閉、時間受限、流動性層層轉(zhuǎn)包的清算體系。當我們將「成本」概念擴展到賬戶管理復雜度、資金在途造成的資本占用、以及節(jié)假日帶來的運營不連續(xù)性，一個全球統(tǒng)一、7×24、以美元為本位的清算層的價值，就遠超出單純的交易費用比較。
更重要的是，穩(wěn)定幣最具創(chuàng)新性的特點在于其「原生可編程性」。
將穩(wěn)定幣與傳統(tǒng)金融科技解決方案在「支付體驗」上簡單對比，類似于早期智能手機與功能機的比較。智能手機的革命性不在于它是一個「更好的電話」，而在于它是一個連接互聯(lián)網(wǎng)的計算平臺，由此催生了全新的應用生態(tài)。同理，穩(wěn)定幣不僅是「更高效的貨幣」，更是一種「可編程的價值載體」。這意味著，結算邏輯、財務分潤、實時融資都可以內(nèi)嵌在資產(chǎn)本身，簡化了中介環(huán)節(jié)和審批流程。這種創(chuàng)新方向，傳統(tǒng)金融科技即使不斷優(yōu)化，也難以完全實現(xiàn)。
當金融領域的專業(yè)人士開始認真研究如何與這套新系統(tǒng)融合時，這本身就是市場給出的最誠實的信號，穩(wěn)定幣是未來，是下一代價值互聯(lián)網(wǎng)的「智能手機」。
真正的未來在于理解并整合新舊范式的優(yōu)勢，無論是傳統(tǒng)金融機構還是創(chuàng)新金融科技公司，都需要思考如何在這一變革中找到自己的定位。
宏觀趨勢
分析稱 Tether 若上市估值或達 5150 億美元，CEO 稱考慮比特幣和黃金儲備增長「甚至偏保守」
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Artemis 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO Jon Ma 分析稱，若按照 Circle 目前 69.3 倍 EBITDA 的估值倍數(shù)計算，Tether 上市市值可能達到 5150 億美元，將超越可口可樂和 Costco 成為全球第 19 大公司；
Tether CEO Paolo Ardoino 回應稱這是「美麗的數(shù)字」，但考慮到公司不斷增長的比特幣和黃金儲備，該估值「可能有點保守」；
Tether 2024 年凈利潤達 130 億美元（70 億來自國債和回購，50 億來自比特幣和黃金持倉的未實現(xiàn)收益），預計 2025 年 EBITDA 約為 74 億美元。
為什么重要
Circle 成功上市為穩(wěn)定幣發(fā)行商估值提供了市場參考，盡管當前 69.3 倍 EBITDA 的倍數(shù)被認為「瘋狂且難以持續(xù)」。Tether 的潛在估值反映了市場對穩(wěn)定幣業(yè)務模式的高度認可，特別是在高利率環(huán)境下產(chǎn)生的可觀利息收入。與傳統(tǒng)金融機構不同，Tether 通過持有比特幣和黃金作為儲備的一部分，為公司創(chuàng)造了額外增長潛力。Ardoino 的回應也暗示 Tether 可能在考慮上市路徑，這將為整個加密行業(yè)帶來更多機構認可和監(jiān)管明確性，進一步推動穩(wěn)定幣在全球金融體系中的主流化。
資本布局
Anduril 創(chuàng)始人 Palmer Luckey 將投資穩(wěn)定幣初創(chuàng)公司 Atticus，最低估值 15 億美元
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秘密運營的穩(wěn)定幣金融初創(chuàng)公司 Atticus 正進行新一輪融資談判，估值在 15 億至 20 億美元之間，由美國國防科技公司 Anduril 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO Palmer Luckey 領投；
Atticus 由 Owen Rapaport 和 Jacob Hirschman 創(chuàng)立，目前尚無官網(wǎng)，現(xiàn)有投資方包括 Haun Ventures，其合伙人 Diogo Monica 是美國首家獲聯(lián)邦許可的加密原生銀行 Anchorage Digital 創(chuàng)始人之一；
若完成融資，Atticus 將成為今年首家新的穩(wěn)定幣「獨角獸」公司，標志著穩(wěn)定幣與傳統(tǒng)金融的日益融合。
為什么重要
投資者正押注穩(wěn)定幣即將全面走向主流。Palmer Luckey 作為 VR 巨頭 Oculus 創(chuàng)始人和國防科技公司 Anduril 領導者的參與，顯示了傳統(tǒng)科技和國防行業(yè)資本對穩(wěn)定幣行業(yè)的強烈興趣。
Adyen 前高管聯(lián)合創(chuàng)立穩(wěn)定幣支付公司 Noah，融資 2200 萬美元
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Adyen 前全球銷售執(zhí)行副總裁 Thijn Lamers 聯(lián)合創(chuàng)辦穩(wěn)定幣初創(chuàng)公司 Noah 并擔任總裁，這位行業(yè)資深人士從投資人轉(zhuǎn)變?yōu)槁?lián)合創(chuàng)始人，代表傳統(tǒng)支付巨頭高管「用腳投票」支持穩(wěn)定幣技術；
Noah 旨在構建基于穩(wěn)定幣的全新全球支付清算網(wǎng)絡，提供企業(yè)級 USDC 支付解決方案和開發(fā)者 API，創(chuàng)建繞開傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)的 24/7 可編程價值流轉(zhuǎn)網(wǎng)絡；
公司已支持 50 種貨幣轉(zhuǎn)換和 70 個國家間實時資金轉(zhuǎn)移，交易量超 10 億美元，獲得 LocalGlobe 領投的 2200 萬美元種子輪融資。
為什么重要
Lamers 從 Adyen 轉(zhuǎn)向 Noah 代表了支付行業(yè)的范式轉(zhuǎn)變。如果說 Adyen 的使命是「整合并優(yōu)化舊的軌道」（通過一站式平臺整合全球碎片化支付系統(tǒng)），那么 Noah 的使命是「設計并建造新的軌道」。這一人才遷移暗示傳統(tǒng)支付系統(tǒng)優(yōu)化已趨近極限，而基于穩(wěn)定幣的新金融基礎設施才是未來十年最具增長潛力的領域。Noah 不僅提供技術，還帶來合規(guī)專業(yè)知識和商業(yè)網(wǎng)絡，這正是穩(wěn)定幣支付從理論走向主流采用所必需的要素。隨著行業(yè)從早期顛覆階段進入成熟建設階段，Lamers 這類資深人士的加入為穩(wěn)定幣支付賦予了前所未有的商業(yè)可信度，表明這一技術已準備好成為下一代全球金融基礎設施的核心組成部分。
Circle 股價持續(xù)暴漲，兩家 ETF 產(chǎn)品已在籌備中
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Bitwise 和 ProShares 于 6 月 6 日同時提交了與 Circle(CRCL) 相關的 ETF 申請，搶占這一熱門資產(chǎn)市場；
ProShares 計劃推出的 ETF 產(chǎn)品旨在提供 Circle 股票日度表現(xiàn)的 2 倍收益，利用杠桿策略放大投資回報；
Bitwise 的 ETF 采用覆蓋式期權（covered call）策略，通過持有 CRCL 股票并出售看漲期權來產(chǎn)生額外收入。
為什么重要
Circle 股價在 IPO 后繼續(xù)瘋漲，周一再上漲 9%，自上周上市以來股價已接近翻兩番。兩家知名 ETF 發(fā)行商迅速提交相關產(chǎn)品申請，反映機構投資者對主流穩(wěn)定幣發(fā)行商的強烈興趣。這也標志著加密貨幣公司與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的進一步融合，為普通投資者提供了通過熟悉的 ETF 工具間接參與加密貨幣生態(tài)的新途徑。投資者對 Circle 的熱情不僅源于 USDC 作為第二大穩(wěn)定幣的市場地位，還因為穩(wěn)定幣業(yè)務模式在加密貨幣行業(yè)中展現(xiàn)出相對穩(wěn)健的收入來源和增長潛力。
OpenTrade 完成 a16z crypto 參投的 700 萬美元融資，為高通脹國家提供穩(wěn)定幣收益解決方案
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英國金融科技公司 OpenTrade 完成 700 萬美元戰(zhàn)略融資輪，由 Notion Capital 和 Mercury Fund 領投，a16z crypto、AlbionVC 和 CMCC Global 參投，六個月內(nèi)融資總額達 1100 萬美元；
OpenTrade 運營「收益即服務」（yield-as-a-service）平臺，專為金融科技應用、交易所和新興銀行設計，使其客戶能為終端用戶提供高達 9% 的美元和歐元穩(wěn)定幣收益；
西班牙 Criptan 和哥倫比亞 Littio 等金融科技公司已接入 OpenTrade 后端系統(tǒng)，為拉丁美洲和歐洲高通脹國家用戶提供穩(wěn)定幣收益服務。
為什么重要
OpenTrade 為遭受通貨膨脹困擾的新興市場提供了金融避險工具。在許多高通脹國家，本地貨幣持續(xù)貶值侵蝕居民財富，而傳統(tǒng)美元賬戶往往受到限制或手續(xù)繁瑣。OpenTrade 的 B2B2C 模式通過賦能當?shù)亟鹑诳萍脊荆瑢崿F(xiàn)了穩(wěn)定幣收益服務的快速分發(fā)。該公司六個月內(nèi)籌集 1100 萬美元的速度，顯示投資者對穩(wěn)定幣在經(jīng)濟不穩(wěn)定地區(qū)應用前景的強烈信心。這一服務不僅為個人提供了抵御通脹的途徑，也為實物資產(chǎn)支持的 DeFi 收益創(chuàng)造了新市場，同時為當?shù)亟鹑诳萍脊咎峁┝瞬町惢偁巸?yōu)勢。
Tether 以 8200 萬美元入股黃金投資公司 Elemental Altus，加強貴金屬儲備策略
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Tether 投資部門以 1.216 億加元（約 8920 萬美元）收購公開上市貴金屬投資公司 Elemental Altus 約 33.7% 的股權；
CEO Paolo Ardoino 表示此投資反映了 Tether「對黃金基本面的信心及其在金融市場中的關鍵作用」，將為 Tether Gold 和未來基于商品的數(shù)字資產(chǎn)基礎設施提供戰(zhàn)略支持；
Tether 將增加黃金敞口稱為「雙支柱策略」，與其持有的超過 10 萬枚比特幣（價值 107 億美元）并行。
為什么重要
此次投資標志著 Tether 正積極多元化其穩(wěn)定幣 USDT 的支持資產(chǎn)組合，拓展至實物資產(chǎn)和貴金屬領域。隨著美國穩(wěn)定幣監(jiān)管框架即將出臺，發(fā)行商需要確保其支持資產(chǎn)的合規(guī)性和多樣性。摩根大通今年早些時候曾暗示，為符合擬議的監(jiān)管要求，Tether 可能需要出售部分比特幣持倉。通過增加黃金敞口，Tether 不僅提升了資產(chǎn)組合的穩(wěn)定性，也為未來可能推出的商品支持數(shù)字資產(chǎn)奠定基礎。此舉顯示 Tether 正在戰(zhàn)略性地平衡其加密資產(chǎn)和傳統(tǒng)保值資產(chǎn)的配置，以應對不斷變化的監(jiān)管環(huán)境并增強 USDT 的信任度。
監(jiān)管合規(guī)
螞蟻國際計劃申請新加坡、香港和盧森堡穩(wěn)定幣牌照，布局跨境支付與財資管理
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螞蟻國際（Ant International）計劃申請香港、新加坡和盧森堡的穩(wěn)定幣發(fā)行牌照，將在香港《穩(wěn)定幣條例》8 月生效后立即提交申請；
螞蟻集團去年處理了超過 1 萬億美元的全球交易，其中三分之一通過其基于區(qū)塊鏈的 Whale 平臺完成。螞蟻目前已與包括匯豐、巴黎銀行、摩根大通和渣打在內(nèi)的 10 多家全球銀行簽署合作協(xié)議；
此舉旨在加強螞蟻的區(qū)塊鏈業(yè)務，為其跨境支付和財資管理服務提供支持，該業(yè)務因阿里巴巴電商平臺和外部客戶的大量交易而顯示增長潛力。
為什么重要
螞蟻國際積極布局穩(wěn)定幣業(yè)務反映了全球科技金融巨頭進軍數(shù)字資產(chǎn)領域的趨勢。自 2020 年 IPO 被叫停后，螞蟻一直在開發(fā)新業(yè)務推動增長，而國際業(yè)務成為其重要發(fā)展方向。螞蟻國際已建立獨立董事會，為分拆和潛在 IPO 鋪路，據(jù)彭博社報道，該部門 2024 年創(chuàng)造近 30 億美元收入，連續(xù)兩年實現(xiàn)調(diào)整后盈利。與此同時，全球穩(wěn)定幣行業(yè)已發(fā)展至約 2430 億美元規(guī)模，監(jiān)管機構正積極制定規(guī)則以應對穩(wěn)定幣崩盤和洗錢風險。螞蟻的 Whale 平臺支持全球銀行和機構的多種代幣化資產(chǎn)，使用同態(tài)加密等隱私計算技術并支持多方驗證，這使其在企業(yè)區(qū)塊鏈市場上具有競爭優(yōu)勢。繼 PayPal 等金融巨頭之后，螞蟻國際進軍穩(wěn)定幣領域標志著傳統(tǒng)金融與加密技術融合的進一步深化，可能為全球支付和財資管理帶來重大變革。
韓國執(zhí)政黨提議允許企業(yè)發(fā)行穩(wěn)定幣，法案已提交國會
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韓國執(zhí)政的民主黨提出新政策，允許符合資格的企業(yè)發(fā)行自己的穩(wěn)定幣，已向國會提交《數(shù)字資產(chǎn)基本法》；
根據(jù)提案，企業(yè)需滿足股本要求并通過儲備金保證退款，旨在提高加密貨幣領域的透明度并鼓勵競爭；
此舉發(fā)生在全球穩(wěn)定幣行業(yè)興趣激增之際，部分原因是美國在穩(wěn)定幣監(jiān)管方面取得進展。
為什么重要
李在明總統(tǒng)所在政黨提出的這項法案標志著韓國加密監(jiān)管的重大轉(zhuǎn)變，有望將韓國定位為亞洲穩(wěn)定幣創(chuàng)新中心。允許企業(yè)發(fā)行穩(wěn)定幣可能導致支付領域出現(xiàn)更多競爭，特別是考慮到韓國已有的先進數(shù)字支付基礎設施。此舉也反映了全球監(jiān)管環(huán)境正在向接受而非限制穩(wěn)定幣發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變，可能進一步推動機構采用。
香港穩(wěn)定幣新規(guī)，小團隊如何在巨頭主導市場中尋找機會
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香港穩(wěn)定幣監(jiān)管沙盒已培養(yǎng)了京東、圓幣等「尖子生」項目，這些早期進入者已領先新入場者兩年，掌握了完整的系統(tǒng)開發(fā)、合規(guī)流程和風控體系；
香港條例對穩(wěn)定幣發(fā)行方設置高門檻，包括 2500 萬港幣注冊資本、本地實體公司、持續(xù)盈利能力等，加上儲備資產(chǎn) 100% 等值、嚴格分離托管機構等要求，基本排除了草根創(chuàng)業(yè)者；
香港穩(wěn)定幣政策采取「試點先行」策略，每年可能僅批少數(shù)牌照，且政策隨時可能調(diào)整，對中小企業(yè)和初創(chuàng)團隊形成極高的入場和持續(xù)經(jīng)營風險。
為什么重要
香港穩(wěn)定幣規(guī)則正引領全球監(jiān)管趨勢，雖然牌照發(fā)行將由大型金融機構和科技巨頭主導，但圍繞穩(wěn)定幣的服務生態(tài)卻給中小團隊提供了豐富機會。創(chuàng)業(yè)者應轉(zhuǎn)向「賣鏟子」戰(zhàn)略，專注五大合規(guī)賽道：支付基礎設施（PayFi）、合規(guī)工具供應、跨鏈橋接服務、穩(wěn)定幣資產(chǎn)管理和儲備資產(chǎn)管理。這些領域?qū)I(yè)性和技術要求高但資本門檻相對較低，能讓中小團隊在不與巨頭直接競爭的情況下分享穩(wěn)定幣市場紅利。隨著香港穩(wěn)定幣監(jiān)管框架成熟，這些生態(tài)位將成為連接傳統(tǒng)金融與?Web3 世界的關鍵橋梁。
市場采用
Stripe 與銀行洽談穩(wěn)定幣應用，支付巨頭加碼穩(wěn)定幣業(yè)務
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支付巨頭 Stripe 已與多家銀行展開初步討論，探索銀行機構潛在的穩(wěn)定幣應用，顯示數(shù)字資產(chǎn)正在全球資金流動中扮演越來越核心的角色；
Stripe 近期推出多款穩(wěn)定幣相關產(chǎn)品，包括允許金融科技公司快速為客戶啟動穩(wěn)定幣關聯(lián)卡項目的平臺，目前全球穩(wěn)定幣流通量約 2430 億美元；
今年早些時候，Stripe 以 11 億美元收購穩(wěn)定幣平臺 Bridge，現(xiàn)有約 100 名員工在全球范圍內(nèi)從事穩(wěn)定幣和加密業(yè)務，并計劃在舊金山、紐約、都柏林和倫敦擴大招聘。
為什么重要
支付行業(yè)正迅速擁抱穩(wěn)定幣，將其從純粹的加密交易工具轉(zhuǎn)變?yōu)槌Ｒ?guī)支付手段。 Stripe 總裁 John Collison 表示「未來大量支付交易將通過穩(wěn)定幣完成」，這項技術有望大幅降低跨境支付成本和時間。與此同時，PayPal、Visa 等支付巨頭也在推進穩(wěn)定幣業(yè)務，銀行技術提供商如 FIS、Fiserv 和 Jack Henry 正在考慮如何幫助客戶使用該技術。在全球監(jiān)管態(tài)度日趨明朗的背景下，英國、美國和歐盟都在推進穩(wěn)定幣立法，Collison 警告，如果倫敦金融城在監(jiān)管框架上不加快步伐，將在穩(wěn)定幣整合競賽中進一步落后。
德意志銀行探索穩(wěn)定幣和代幣化存款，多方案并行考慮
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德意志銀行正評估多種穩(wěn)定幣方案，包括發(fā)行自己的代幣或加入行業(yè)聯(lián)合倡議，同時考慮開發(fā)自有代幣化存款解決方案用于支付；
歐盟統(tǒng)一監(jiān)管框架已就位、美國穩(wěn)定幣立法正在國會推進，全球銀行積極探索如何利用這類代幣和底層區(qū)塊鏈技術提升效率；
德銀已戰(zhàn)略投資跨境支付結算公司 Partior，參與 BIS 和央行組織的 Agorá 項目，并與瑞士區(qū)塊鏈公司 Taurus 合作開發(fā)機構客戶數(shù)字資產(chǎn)托管服務。
為什么重要
大型金融機構對數(shù)字資產(chǎn)領域擴張信心增強。雖然許多努力已持續(xù)多年但大規(guī)模實際應用仍不多，如今行業(yè)開始出現(xiàn)客戶采用的早期跡象——摩根大通 Kinexys 網(wǎng)絡平均每天處理超過 20 億美元的交易，而去年該網(wǎng)絡的交易量增長了 10 倍。桑坦德銀行已有計劃為零售客戶提供穩(wěn)定幣及加密貨幣服務，德銀旗下 DWS 集團正與荷蘭做市商 Flow Traders 和加密基金 Galaxy Digital 合作發(fā)行歐元代幣。ING 集團 CEO 也認為「歐洲穩(wěn)定幣在數(shù)字世界結算中有重要角色」，反映傳統(tǒng)金融機構正加速數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略布局。
法國興業(yè)銀行推出美元穩(wěn)定幣 USDCV，同時部署于以太坊和 Solana
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法國興業(yè)銀行加密部門 Société Générale-Forge 宣布推出美元穩(wěn)定幣 USD CoinVertible（USDCV），同時在以太坊和 Solana 區(qū)塊鏈上發(fā)行；
紐約梅隆銀行（BNY Mellon）將擔任該穩(wěn)定幣的資產(chǎn)托管方，USDCV 交易預計將于 7 月啟動，但不向美國用戶開放；
此次發(fā)行是繼 2023 年 4 月推出符合 MiCA 監(jiān)管的歐元穩(wěn)定幣 EURCV 后的自然延伸，旨在提供 24/7 全天候法幣與數(shù)字美元或歐元之間的無縫轉(zhuǎn)換。
為什么重要
法國興業(yè)銀行作為歐洲頂級金融機構發(fā)行穩(wěn)定幣，標志著傳統(tǒng)銀行業(yè)積極擁抱區(qū)塊鏈金融創(chuàng)新的趨勢加速。USDCV 和 EURCV 的用例涵蓋加密交易、跨境支付、鏈上結算、外匯交易和現(xiàn)金管理等多個領域，展示了穩(wěn)定幣作為多功能金融工具的潛力。法國興業(yè)銀行選擇同時在以太坊和 Solana 上部署，反映了機構對高性能區(qū)塊鏈的需求。
科技巨頭蘋果、X、Airbnb 和谷歌探索采用穩(wěn)定幣，降低交易成本
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據(jù) Fortune Crypto 報道，蘋果、X（前 Twitter）、Airbnb 和谷歌正與加密公司展開初步對話，探索整合穩(wěn)定幣以降低交易成本、實現(xiàn)更經(jīng)濟的國際支付；
這些公司加入 Meta 和 Uber 等已在評估采用美元錨定資產(chǎn)的科技巨頭行列，背景是監(jiān)管環(huán)境改善和投資者對穩(wěn)定幣需求增長；
X 平臺周五宣布 Polymarket 成為其「官方」預測市場合作伙伴，這一去中心化預測平臺 5 月交易量達 10.6 億美元，活躍交易者超 26.7 萬。
為什么重要
科技巨頭對穩(wěn)定幣的興趣反映了傳統(tǒng)企業(yè)對區(qū)塊鏈支付解決方案的態(tài)度轉(zhuǎn)變。X 與 Polymarket 的合作將預測市場直接嵌入社交媒體平臺，使事件驅(qū)動的投注更易病毒式傳播，滿足高頻小額投注的資金需求，加密原生資產(chǎn)方案正好適合互聯(lián)網(wǎng)場景。隨著 Circle 成功上市，穩(wěn)定幣正迅速從投機工具轉(zhuǎn)變?yōu)橹髁髦Ц痘A設施。Musk 打造 X 成類似微信的「超級應用」計劃正加速落地，這些趨勢標志著穩(wěn)定幣和加密應用正從專業(yè)市場拓展到更廣泛的社交媒體和電子商務領域，可能成為未來去中心化社交金融生態(tài)的關鍵基礎設施。
Plasma 與 Aave 達成合作伙伴關系，打造無許可借貸基礎設施
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Plasma 與 DeFi 龍頭 Aave 建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，Aave 將成為 Plasma 網(wǎng)絡首日上線合作伙伴，同時支持 Aave 的穩(wěn)定幣 GHO；
Aave 作為全球最大的流動性協(xié)議，已促成超 400 億美元貸款，占 DeFi 總流動性的 20% 以上，為全球用戶提供無需銀行、無需許可的借貸服務；
Plasma 正與 Aave 創(chuàng)始人 Stani Kulechov 及 Avara、AaveChan 和 Horizon 團隊合作，向全球機構和服務不足的用戶分發(fā) USD? 金融基礎設施。
為什么重要
這一合作標志著 DeFi 基礎設施向更廣泛用戶和機構擴展的重要一步。通過整合 Aave 的無許可借貸功能和 Plasma 的可擴展性，雙方旨在解決傳統(tǒng)金融體系未能服務的數(shù)十億人口的借貸需求。借貸作為金融服務的基礎功能，在全球范圍內(nèi)仍有大量人口無法獲得，而 Aave 的去中心化協(xié)議通過消除銀行和中介機構，提供了普惠金融解決方案。
美國第五大銀行 US Bancorp 研究穩(wěn)定幣業(yè)務，加密托管服務迎來復蘇
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美國合眾銀行（U.S. Bancorp）CEO Gunjan Kedia 表示，該行正在「研究和觀察」其在穩(wěn)定幣領域可能扮演的角色，并考慮通過合作伙伴關系推出自己的穩(wěn)定幣；
該銀行 2021 年推出的機構加密托管業(yè)務在拜登政府監(jiān)管嚴格期間發(fā)展緩慢，但在特朗普政府親加密政策下已重新活躍起來；
US Bancorp 可能為穩(wěn)定幣提供基礎設施服務，包括持有支持資產(chǎn)和提供托管服務，目前已有多個試點項目進行中。
為什么重要
作為美國第五大銀行，US Bancorp 對穩(wěn)定幣的研究表明傳統(tǒng)金融機構正加速布局數(shù)字資產(chǎn)領域。與拜登時期 SEC 對加密行業(yè)的嚴厲執(zhí)法不同，特朗普政府已基本撤銷了過去針對加密行業(yè)的監(jiān)管行動，并承諾停止未來對該行業(yè)的監(jiān)管措施，這為機構投資者重新進入加密市場創(chuàng)造了有利環(huán)境。隨著四大穩(wěn)定幣市值達到創(chuàng)紀錄的 2230 億美元，以及美國參議院推進穩(wěn)定幣監(jiān)管法案 GENIUS Act，大型銀行開始重新評估其在這一快速增長市場中的定位。不過，Kedia 指出，盡管穩(wěn)定幣交易量數(shù)據(jù)看起來很吸引人，但目前 90% 的交易仍局限于加密貨幣之間的交易，表明穩(wěn)定幣尚未真正滲透到傳統(tǒng)金融領域。隨著監(jiān)管框架的逐步明確，US Bancorp 等傳統(tǒng)金融機構進入穩(wěn)定幣市場可能標志著數(shù)字資產(chǎn)與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)融合的重要里程碑。
Shopify 接入 Coinbase Base 網(wǎng)絡支持 USDC 穩(wěn)定幣支付
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Shopify 于 6 月 12 日在 Coinbase 的以太坊 Layer 2 網(wǎng)絡 Base 上為首批商家推出 USDC 穩(wěn)定幣支付功能，計劃年內(nèi)向所有使用 Shopify Payments 的商家開放；
商家可接受鏈上 USDC 支付，同時無需承擔外匯交易費即可收到本地貨幣結算，Shopify 還計劃為使用 USDC 支付的客戶提供 1% 現(xiàn)金返還；
該計劃基于 Coinbase 和 Shopify 共同開發(fā)的新開源支付協(xié)議，支持延遲扣款、稅費計算和退款處理等標準功能，并直接集成到商家現(xiàn)有訂單履行系統(tǒng)。
為什么重要
這一集成標志著穩(wěn)定幣支付正加速進入主流電子商務。隨著穩(wěn)定幣供應量同比增長 54%，其應用已從加密貨幣交易擴展到支付和國際匯款。通過選擇 Base 網(wǎng)絡的低成本、高速和安全交易環(huán)境，Shopify 為全球數(shù)百萬商家提供了接入加密支付基礎設施的途徑，有望顯著降低跨境商務成本并提高效率。此舉可能加速穩(wěn)定幣在零售支付領域的普及，為全球電子商務帶來加密原生的支付基礎設施革新。
Conduit 與 Braza Group 推出巴西跨境支付穩(wěn)定幣外匯互換服務
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加密支付基礎設施提供商 Conduit 與巴西 Braza Group 合作，推出使用穩(wěn)定幣進行巴西雷亞爾、美元和歐元之間實時外匯互換的服務；
該服務將支付處理時間從傳統(tǒng) SWIFT 渠道的數(shù)天縮短至幾分鐘，顯著提高跨境交易結算效率；
穩(wěn)定幣在跨境支付領域日益流行，行業(yè)預測顯示該領域到 2030 年將實現(xiàn)顯著增長。
為什么重要
此合作展示了穩(wěn)定幣如何解決傳統(tǒng)跨境支付系統(tǒng)的效率瓶頸。巴西作為拉美最大經(jīng)濟體，其跨境支付市場規(guī)模龐大，但傳統(tǒng)外匯系統(tǒng)處理時間長達數(shù)天，費用高昂。通過穩(wěn)定幣技術實現(xiàn)的實時外匯互換不僅大幅提升交易速度，還可能降低企業(yè)和個人的跨境支付成本。隨著全球穩(wěn)定幣支付基礎設施不斷完善，類似的解決方案有望在更多新興市場推廣，為國際貿(mào)易和匯款提供更高效的替代方案。
金融基礎設施巨頭 DTCC 考慮整合穩(wěn)定幣技術
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據(jù) The Information 報道，美國存管信托與清算公司（DTCC）正在開發(fā)穩(wěn)定幣項目；
DTCC 最近在博客中指出穩(wěn)定幣用例正在增加，包括「用于企業(yè)跨境資金管理和支付系統(tǒng)」；
DTCC 的數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務由全球數(shù)字資產(chǎn)主管 Nadine Chakar 領導，該公司此前已推出基于區(qū)塊鏈的 AppChain 代幣化抵押品管理平臺。
為什么重要
作為每年處理數(shù)千萬億美元證券交易的 SEC 注冊機構，DTCC 進軍穩(wěn)定幣領域?qū)鹘y(tǒng)金融基礎設施與數(shù)字資產(chǎn)的融合產(chǎn)生深遠影響。這一動向與美國財政部長 Scott Bessent 預測的趨勢一致——他在參議院聽證會上表示，美元支持的穩(wěn)定幣市場有望在未來三年內(nèi)突破 2 萬億美元。與此同時，包括法國興業(yè)銀行和美國銀行在內(nèi)的金融機構也正在研究發(fā)行美元掛鉤代幣，這在很大程度上受到 GENIUS 法案進展的推動，該法案將在美國標準化穩(wěn)定幣監(jiān)管。DTCC 作為后臺基礎設施提供商的參與，可能為機構投資者采用穩(wěn)定幣技術掃清重要障礙，加速傳統(tǒng)金融與區(qū)塊鏈技術的整合。
新品速遞
Flipcash 在 Solana 上推出全球零費用數(shù)字現(xiàn)金應用
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Flipcash 是由 Kik 創(chuàng)始人 Ted Livingston 創(chuàng)立的支付應用，前身為 Code，實現(xiàn)了物理現(xiàn)金體驗的數(shù)字化，用戶可通過展示虛擬現(xiàn)金碼讓對方掃描完成即時轉(zhuǎn)賬；
該應用支持全球范圍內(nèi)的即時轉(zhuǎn)賬，提供自動貨幣兌換功能，無手續(xù)費無價差，可通過視頻通話或分享鏈接方式跨地域使用；
Livingston 從此前的 Kin 加密貨幣轉(zhuǎn)向使用 USDC 穩(wěn)定幣，所有余額以受監(jiān)管的美元穩(wěn)定幣持有，用戶可隨時通過 190 多個國家的交易所提現(xiàn)。
為什么重要
Flipcash 代表了穩(wěn)定幣支付在消費場景的重要創(chuàng)新嘗試，特別是考慮到 Ted Livingston 此前在 Kik 項目中的經(jīng)驗教訓。從自有加密貨幣轉(zhuǎn)向使用 USDC 穩(wěn)定幣的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變反映了行業(yè)的成熟和務實態(tài)度。Flipcash 在 Solana 區(qū)塊鏈上構建，結合了現(xiàn)金的簡便性、隱私性與數(shù)字支付的全球覆蓋，同時通過穩(wěn)定幣資產(chǎn)利息收入實現(xiàn)可持續(xù)運營模式。這種無中間環(huán)節(jié)、無國界、無手續(xù)費的支付體驗特別適合跨境場景，如旅行結算和海外匯款。作為經(jīng)驗豐富的創(chuàng)業(yè)者的新項目，F(xiàn)lipcash 展示了穩(wěn)定幣如何實現(xiàn)傳統(tǒng)金融難以提供的無摩擦全球支付愿景。
Tether 推出非托管錢包開發(fā)工具包 WDK，瞄準自主 AI 與機器人金融需求
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Tether 發(fā)布開源自托管錢包開發(fā)工具包（WDK），旨在構建先進的移動和桌面錢包體驗，提供完全自主權的比特幣和 Tether 代幣錢包解決方案；
WDK 特別強調(diào)為 AI 代理和機器人提供金融自主性，使其能夠管理自己的資產(chǎn)、執(zhí)行交易，無需人類干預；
該工具包采用 P2P 集群技術同步節(jié)點和廣播交易，Tether 承諾 WDK v2 版本即將推出，將提供完善的文檔、支持和示例。
為什么重要
Tether 推出 WDK 標志著穩(wěn)定幣基礎設施向更去中心化方向發(fā)展的關鍵一步。作為市值最大的穩(wěn)定幣發(fā)行商，Tether 此舉可能對整個加密錢包生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生深遠影響。WDK 特別關注人工智能代理的金融自主性，展示了 Tether 對未來 AI 驅(qū)動經(jīng)濟的前瞻性布局。通過提供開源、可配置的錢包基礎設施，Tether 不僅擴展了其生態(tài)系統(tǒng)，還為開發(fā)者提供了構建抗審查、去中心化金融應用的工具。社交視頻平臺 Rumble 已開始基于此架構構建錢包，表明這一技術可能在主流應用中獲得采用。WDK 的推出進一步強化了 Tether 在穩(wěn)定幣市場的領導地位，并可能加速非托管錢包在未來金融體系中的普及。
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