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有“新債王”之稱的雙線資本（DoubleLine Capital）首席執(zhí)行官杰弗里·岡拉克（Jeffrey Gundlach）表示，美國的債務(wù)負(fù)擔(dān)和利息支出已變得“難以為繼”，這一局面可能導(dǎo)致投資者撤離美元資產(chǎn)。
這位資深債券經(jīng)理周三在洛杉磯彭博全球信貸論壇的采訪中稱：“如今市場意識(shí)到，長期美國國債已不再是真正的避險(xiǎn)資產(chǎn)，一場‘清算’即將到來?！?/p>
在這場廣泛討論中，岡拉克還談及黃金的吸引力、市場估值過高、私人信貸現(xiàn)狀、人工智能以及印度的長期投資機(jī)會(huì)。他指出，投資者應(yīng)考慮增加非美元資產(chǎn)配置，并補(bǔ)充稱其公司已開始將外幣引入基金。
65歲的岡拉克將當(dāng)前市場比作1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前夕，以及2006至2007年全球金融危機(jī)前的環(huán)境。他進(jìn)一步表示，蓬勃發(fā)展的私人信貸領(lǐng)域類似于2000年代中期的抵押債務(wù)憑證（CDO）市場，“發(fā)行規(guī)模龐大，接受度極高”。
岡拉克注意到，公共信貸市場近幾個(gè)月表現(xiàn)優(yōu)于私人信貸，認(rèn)為后者存在“過度投資”及被迫拋售的風(fēng)險(xiǎn)。
“我認(rèn)為（私人信貸）的超額回報(bào)已遠(yuǎn)不及從前，”岡拉克稱。他舉例提到美國機(jī)構(gòu)可能拋售私人資產(chǎn)，如哈佛大學(xué)——因特朗普政府削減撥款，該校已考慮出售部分捐贈(zèng)基金中的私募股權(quán)持倉。
岡拉克在2009年從TCW集團(tuán)頗具爭議地離職后創(chuàng)立了雙線資本，在TCW期間他已成為明星債券經(jīng)理。截至3月，雙線資本管理著930億美元資產(chǎn)，擁有超過250名員工。
該公司及其創(chuàng)始人向來敢于提出大膽觀點(diǎn)：岡拉克曾預(yù)測2016年特朗普首次當(dāng)選總統(tǒng)；去年9月他給美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)措施打F分，并正確預(yù)測了50個(gè)基點(diǎn)的降息；今年早些時(shí)候，其公司公開懷疑微軟債券是否比美債更安全。
關(guān)于美國國債，岡拉克表示，隨著經(jīng)濟(jì)開始走弱，長期債券收益率可能繼續(xù)上升。若收益率觸及6%，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)介入啟動(dòng)量化寬松，購買長期美債以控制借貸成本。
面對(duì)不斷飆升的聯(lián)邦債務(wù)和赤字，雙線資本及太平洋投資管理公司（PIMCO）、TCW集團(tuán)等同行一直避開最長期限的美國國債，轉(zhuǎn)而青睞利率風(fēng)險(xiǎn)較低的短期債券。
美國30年期國債收益率上月觸及5.15%的近20年高點(diǎn)，截至周三報(bào)4.91%。值得注意的是，盡管短期美債收益率已回落，長期基準(zhǔn)收益率今年以來仍保持上漲。
盡管以固定收益研判聞名，但岡拉克對(duì)黃金愈發(fā)看漲，再次強(qiáng)調(diào)其作為“真實(shí)資產(chǎn)類別”的地位，稱黃金“不再只是瘋狂生存主義者和投機(jī)者的選擇”。
“我們正經(jīng)歷巨大范式轉(zhuǎn)變：資金不再流入美國，黃金突然成為避險(xiǎn)資產(chǎn)，”他說。
岡拉克此前預(yù)測金價(jià)將突破紀(jì)錄（正如今年所發(fā)生的那樣），5月他對(duì)CNBC表示，黃金價(jià)格可能從當(dāng)前約3350美元/盎司漲至4000美元/盎司。
他還指出，印度是“最可靠”的長期投資機(jī)會(huì)之一。“在這種時(shí)期的投資之道是追隨長期主題，”岡拉克稱，“可能需要30年，但你應(yīng)該投資印度，因?yàn)樗缃竦臓顩r類似35年前的中國?！?/p>
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