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歐洲央行周三發(fā)布的詳細(xì)分析報(bào)告顯示，黃金目前是全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，僅次于美元，并已正式超過(guò)歐元。
各國(guó)央行將在2024年前大幅增持黃金，使總儲(chǔ)備達(dá)到20世紀(jì)中葉以來(lái)的最高水平。目前，各國(guó)央行仍持有全球黃金需求的20%以上，而十年前這一比例僅為10%左右。
報(bào)告解釋說(shuō)，各國(guó)央行紛紛購(gòu)買黃金，以抵御通脹、貨幣壓力和政治反彈。黃金為他們提供了不依賴任何單一政府的后盾。由于通脹依然難以預(yù)測(cè)，且全球大國(guó)之間的緊張局勢(shì)加劇，銀行紛紛拋售外幣（尤其是歐元），轉(zhuǎn)而購(gòu)買黃金來(lái)緩沖經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
新興市場(chǎng)拋售貨幣，轉(zhuǎn)投黃金
歐洲央行表示，黃金現(xiàn)在對(duì)面臨西方制裁或貨幣孤立威脅的國(guó)家更具吸引力。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體尤其擔(dān)心過(guò)度依賴美元和歐元，因此它們正在擺脫西方貨幣，以避免陷入全球金融危機(jī)。
2022 年 2 月俄羅斯入侵烏克蘭后，購(gòu)買量真正回升，因?yàn)檫@引發(fā)了一場(chǎng)通貨膨脹和利率上調(diào)風(fēng)暴，使得黃金突然看起來(lái)是唯一安全的選擇，說(shuō)歐洲央行。
同樣的恐懼和不穩(wěn)定將持續(xù)到2025年。市場(chǎng)仍然不穩(wěn)定，尤其是在美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普領(lǐng)導(dǎo)下，美國(guó)對(duì)關(guān)稅和貿(mào)易規(guī)則的調(diào)整難以預(yù)測(cè)。
在整個(gè)這一時(shí)期，中國(guó)一直是最大的買家，印度和土耳其緊隨其后。數(shù)據(jù)顯示，這三個(gè)國(guó)家率先減少了對(duì)美元的敞口。它們利用黃金建立了更獨(dú)立的儲(chǔ)備頭寸。結(jié)果如何？全球金價(jià)屢創(chuàng)新高，包括今年創(chuàng)下的新高。
但近期的反彈并不順利。過(guò)去幾個(gè)月，價(jià)格變得更加不穩(wěn)定。投資者和銀行正在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的快速變化做出反應(yīng)，尤其是在關(guān)稅和貿(mào)易方面。即便如此，長(zhǎng)期前景并沒(méi)有發(fā)生太大變化。
銀行開(kāi)始放緩，但不會(huì)停止購(gòu)買
然而，購(gòu)買速度正在放緩。荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析的一份世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，2025年第一季度各國(guó)央行的黃金購(gòu)買量較上一季度下降了33%。中國(guó)的黃金購(gòu)買欲望放緩幅度最大。但購(gòu)買速度并未停止。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）策略師埃娃·曼泰（Ewa Manthey）上個(gè)月寫道：“盡管經(jīng)濟(jì)放緩，但鑒于經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然不確定，以及各國(guó)央行尋求擺脫對(duì)美元的依賴，各國(guó)央行可能仍會(huì)繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備?！?她補(bǔ)充說(shuō)，僅在過(guò)去六個(gè)月，各銀行就增持了約30噸黃金。
凱投宏觀（Capital Economics）大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈馬德·侯賽因（Hamad Hussain）向CNBC表示：“機(jī)構(gòu)投資者在金價(jià)上漲中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，它們可能會(huì)繼續(xù)購(gòu)買黃金，盡管速度比過(guò)去幾年有所放緩?！?他補(bǔ)充道，許多儲(chǔ)備經(jīng)理仍然將黃金視為抵御“財(cái)政、通脹和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)”的后盾，尤其是在人們開(kāi)始懷疑美元能否繼續(xù)保持其昔日的避風(fēng)港地位之際。
本月早些時(shí)候，瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官馬克·海菲爾（Mark Haefele）也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，他告訴客戶“要確保投資組合多樣化，并保持對(duì)黃金和對(duì)沖基金的足夠投資”。
歐洲央行的報(bào)告稱，未來(lái)金價(jià)將主要取決于黃金供應(yīng)量能否維持。報(bào)告指出，過(guò)去的黃金供應(yīng)一直比較靈活，會(huì)通過(guò)增加地上庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)不斷增長(zhǎng)的需求?！耙虼?，如果以史為鑒，官方黃金儲(chǔ)備需求的進(jìn)一步增加也可能支持全球黃金供應(yīng)量的進(jìn)一步增長(zhǎng)。”
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