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隨著股市從春季低點大幅反彈，部分華爾街專業(yè)人士認為最糟糕的階段可能已經(jīng)結(jié)束，夏季交易時段或?qū)⒂瓉硐鄬ζ届o的行情。這一切始于特朗普政府宣布所謂“解放日”對等關(guān)稅政策后市場的戲劇性反轉(zhuǎn)。
Solidarity Capital首席執(zhí)行官杰夫·麥克萊恩（Jeff McClean）表示：“波動仍會持續(xù)……但我認為極端波動階段已經(jīng)過去。”在他看來，因價格走勢區(qū)間波動、美聯(lián)儲缺乏明確指引，以及華盛頓傳來的新聞疲勞，投資者不妨暫時離場觀望——至少等到更清晰的信號出現(xiàn)。
“這個夏天，隨著人們不再每日緊盯那些引發(fā)關(guān)稅相關(guān)噪音的新聞，波動性將會有所減弱?！丙溈巳R恩解釋道。自4月觸及低點以來，標普500指數(shù)已上漲約20%，領(lǐng)漲的是通訊服務(wù)（XLC）、非必需消費品（XLY）和科技（XLK）等此前受重創(chuàng)的板塊。
Prime Capital Financial副首席投資官威爾·麥高夫（Will McGough）同樣認為市場可能在夏季保持安靜。他指出，即便是近期市場最關(guān)注的長期美國國債收益率，也基本維持在4%至5%的區(qū)間內(nèi)波動，盡管華盛頓的噪音持續(xù)不斷。“我現(xiàn)在的建議是享受夏天”，麥高夫稱，“目前沒有什么因素能推動市場實質(zhì)性突破當前區(qū)間”。
當然，未來數(shù)月仍不乏可能擾動市場的事件：從8月美聯(lián)儲杰克遜霍爾年會、7月初關(guān)鍵對等關(guān)稅截止日期，到影響降息預(yù)期的美聯(lián)儲會議，以及特朗普所謂“美麗大法案”在參議院的推進進程。但截至目前，傳統(tǒng)市場驅(qū)動因素如企業(yè)盈利、經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲政策，都已讓位于政治博弈。
CFRA Research首席投資策略師薩姆·斯托瓦爾（Sam Stovall）從歷史角度補充稱：“這是個迷人的市場環(huán)境，”麥高夫評論道，“華盛頓正通過貿(mào)易政策對股市產(chǎn)生層層滲透效應(yīng)?！?strong>6月通常是股市表現(xiàn)疲軟且波動溫和的月份。他將當前調(diào)整描述為“人為制造”，主要受特朗普貿(mào)易決策影響。
但更廣闊的宏觀背景依然樂觀。摩根士丹利董事總經(jīng)理兼高級投資組合經(jīng)理安德魯·斯利蒙（Andrew Slimmon）表示，“我確實認為二季度經(jīng)濟將再次帶來上行驚喜”。他列舉了強勁的盈利預(yù)期和穩(wěn)定的經(jīng)濟表現(xiàn)，“即使市場重返歷史高點，我也不會感到意外”。
不過斯利蒙警告，當前環(huán)境已不如4月初有利——當時股市剛從大幅下跌中反彈且波動性高企，即便是輕微利好也能引發(fā)強勁的V型復蘇。但在基準指數(shù)上漲20%、波動率指數(shù)趨穩(wěn)后，市場對負面消息的脆弱性可能上升。
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