
這家美國最大的銀行認(rèn)為,盡管市場狀況不確定,但標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)仍將飆升至新高。
摩根大通在該銀行的年中展望中表示,投資者應(yīng)為波動和動蕩的交易環(huán)境做好準(zhǔn)備,因?yàn)樵摴绢A(yù)計特朗普的關(guān)稅政策將給經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)利潤帶來壓力。
但摩根大通筆記特朗普的關(guān)稅不足以扭轉(zhuǎn)股市的長期牛市。據(jù)這位銀行業(yè)巨頭稱,白宮正在幕后努力為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的持續(xù)上漲趨勢奠定基礎(chǔ)。
但這或許無法阻止牛市。政府提出的更有利于投資者的方案(包括降低利率、降低能源價格和減少監(jiān)管)很可能在2025年下半年實(shí)現(xiàn)……
市場震蕩可能還會持續(xù)一段時間,但主要發(fā)達(dá)市場股市(美國、歐洲、日本)應(yīng)該會在明年年中創(chuàng)下新高。畢竟,股市總是喜歡攀爬所謂的“擔(dān)憂之墻”。
摩根大通還認(rèn)為,科技股將在股市創(chuàng)下歷史新高的過程中發(fā)揮巨大作用。該行認(rèn)為,在穩(wěn)健的盈利、相對較低的估值以及人工智能發(fā)展的推動下,科技股將迎來“二次復(fù)蘇”。
但科技股可能會迎來復(fù)蘇:公司盈利強(qiáng)勁,估值也不算過高。更重要的是,我們堅信人工智能的長期潛力……
從估值角度來看,Mag 7 的股票似乎并不便宜,預(yù)期市盈率為 26 倍(而大盤為 20 倍)。但估值
相對于其他市場而言,美國制造業(yè)的出口額正處于過去十年來的最低水平。另一個積極信號是特朗普政府決定暫時免除半導(dǎo)體和其他電子產(chǎn)品的關(guān)稅。事實(shí)上,美國在技術(shù)創(chuàng)新方面享有巨大的比較優(yōu)勢。
盡管摩根大通長期看好股市,但首席執(zhí)行官杰米·戴蒙警告稱,在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)短短幾周內(nèi)上漲22%后,投資者表現(xiàn)出了“異常樂觀”的情緒。戴蒙表示,投資者似乎沒有意識到特朗普關(guān)稅政策的負(fù)面影響。警告可能會重新引發(fā)通貨膨脹、引發(fā)滯脹并加劇國外日益高漲的反美情緒。
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