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VanEck、21Shares 和 Canary Capital 已要求美國證券交易委員會 (SEC) 恢復(fù)交易所交易基金 (ETF) 審批的“先申請”原則。這些公司表示，現(xiàn)行方法有利于規(guī)模較大的公司，損害了公平競爭。
這三個組織發(fā)送了正式信函對美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯說，忽視“先申請”方法會削弱投資者保護(hù)，限制創(chuàng)新，并造成不公平的競爭環(huán)境。
VanEck 在 X 帖子中分享了一封信。ETF 發(fā)行人表示，恢復(fù)該規(guī)則將重申 SEC 致力于“培育一個充滿活力且競爭激烈的金融市場”的承諾。
SEC 的偏袒破壞了 ETF 市場的創(chuàng)新。pic.twitter.com/HM7P2Dm0XP
— VanEck (@vaneck_us)2025年6月6日
ETF 發(fā)行人表示，一次性批準(zhǔn)將阻止小公司領(lǐng)先
“先申請”規(guī)則確保美國證券交易委員會按照收到的順序批準(zhǔn)ETF的發(fā)行申請。這一程序允許規(guī)模較小的公司通過先入市的方式參與競爭。
如果一家公司開發(fā)了新產(chǎn)品，提前提交文件并遵守所有規(guī)定，通常就能率先獲得批準(zhǔn)。這將獎勵那些快速且富有創(chuàng)造力地工作而不是等待抄襲他人的人，從而促進(jìn)創(chuàng)新和競爭。
舊體系幫助中小型ETF發(fā)行商與投資者建立信任。它們獲得了知名度，積累了資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM），并領(lǐng)先于大型公司。
然而，美國證券交易委員會放棄了這一流程，開始同時批準(zhǔn)申請，即使有些公司比其他公司更早提出申請。
2024 年 1 月，美國證券交易委員會批準(zhǔn)了數(shù)個現(xiàn)貨比特幣ETF，都在同一天。他們忽略了像 VanEck 這樣的公司，該公司幾年前就已提交申請，本應(yīng)獲得優(yōu)先考慮。VanEck 與后來提交申請的貝萊德（BlackRock）被歸為一類，后者憑借強(qiáng)大的品牌和廣泛的投資者基礎(chǔ)，在比特幣 ETF 市場中占據(jù)了最大份額。
當(dāng)所有基金都在同一天推出時，小公司將無法從率先進(jìn)入市場中獲益，從而更難競爭和發(fā)展基金。
他們補(bǔ)充說，改變政策會破壞美國證券交易委員會保護(hù)投資者和維護(hù)公平高效市場的使命，從而削弱金融體系。
ETF 發(fā)起人警告稱，SEC 此舉可能會限制投資者的選擇并削弱美國的創(chuàng)新
信中，發(fā)行人以 2021 年的比特幣期貨 ETF 為例，SEC 僅提前三天就批準(zhǔn)了 ProShares 的申請，這使得該公司搶占了 90% 以上的份額。市場份額.
另一個例子是，在以太坊現(xiàn)貨ETF的審批中，SEC再次一次性批準(zhǔn)了所有申請。這似乎很不公平，因為有些公司很早就提交了申請，并在開發(fā)這些ETF上投入了更多時間和資源。
這種現(xiàn)象至今仍在持續(xù)，例如與 Solana、XRP 和 Sui 掛鉤的山寨幣 ETF 的決策目前也存在延遲。這使得后來者更有可能從集中審批流程中受益。
ETF 發(fā)行人還承認(rèn)，由于近期申請數(shù)量有所增加，SEC 工作人員必須應(yīng)對繁重的工作量，需要詳細(xì)審查每一份申請。
然而，他們表示，SEC 不應(yīng)僅僅因為工作人員繁忙就停止使用“先申請”規(guī)則。他們建議，SEC 可以采用清晰、標(biāo)準(zhǔn)化的步驟來加快審核流程，同時仍然尊重每家公司首次提交申請的具體日期。
這封信還指出，唐納德·特朗普總統(tǒng)上任后不久，加密貨幣ETF的申請就如潮水般涌來。這些公司將他們的申請與這些更廣泛的發(fā)展聯(lián)系起來，表明問題在于審批框架如何對待創(chuàng)新和時機(jī)。
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