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鑒于特朗普反復(fù)無(wú)常的關(guān)稅政策，周二發(fā)言的美聯(lián)儲(chǔ)官員罕見(jiàn)地都對(duì)通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告，以此支撐他們謹(jǐn)慎的降息立場(chǎng)。
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者表示，他們預(yù)計(jì)特朗普的關(guān)稅將放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并推高價(jià)格，影響的規(guī)模取決于關(guān)稅的實(shí)施方式。
根據(jù)期貨合約的定價(jià)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)政策制定者在6月17日至18日于華盛頓舉行的會(huì)議上會(huì)維持利率不變。官員們將在此次會(huì)議上發(fā)布對(duì)利率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的最新預(yù)測(cè)。
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克
亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，他并不急于調(diào)整利率，并補(bǔ)充稱，盡管近期通脹數(shù)據(jù)令人鼓舞，但他希望看到通脹問(wèn)題取得“更多”進(jìn)展。
“就我們需要看到的進(jìn)展而言，還有很長(zhǎng)的路要走，”博斯蒂克周二在與記者的電話會(huì)議中表示，“我還不會(huì)宣布在通脹問(wèn)題上取得了勝利?！?/p>
博斯蒂克周二還發(fā)布了其最新的經(jīng)濟(jì)評(píng)論文章。他在文中重申了自己的立場(chǎng)，即認(rèn)為在更清楚地了解關(guān)稅和其他政策將如何實(shí)施以及它們將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響之前，無(wú)需調(diào)整利率。
“我仍然認(rèn)為，貨幣政策的最佳做法是保持耐心，”博斯蒂克在文章中寫(xiě)道，“由于經(jīng)濟(jì)總體保持健康，我們有空間等待并觀察高度不確定性對(duì)就業(yè)和價(jià)格的影響。因此，我不急于調(diào)整我們的政策立場(chǎng)。”
在接受記者采訪時(shí)，他表示自己仍認(rèn)為2025年有可能進(jìn)行一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。
博斯蒂克表示，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究表明，與關(guān)稅相關(guān)的價(jià)格上漲將在未來(lái)幾周開(kāi)始顯現(xiàn)。他說(shuō)，如果與貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議導(dǎo)致關(guān)稅降低，這些價(jià)格壓力可能會(huì)消退。但他表示，如果“高進(jìn)口關(guān)稅持續(xù)存在，那么情況可能會(huì)相反”。
博斯蒂克稱，如果關(guān)稅引發(fā)的價(jià)格上漲看起來(lái)是“一次性的沖擊”，官員們或許能夠“忽略”這些上漲。但他表示，如果關(guān)稅引發(fā)更持久的通脹，風(fēng)險(xiǎn)就不同了。
“那么，通脹和更高的通脹預(yù)期就有可能以更持久的方式固化，這可能需要政策做出回應(yīng)，”博斯蒂克說(shuō)。
在與記者的通話中，博斯蒂克被問(wèn)及，在不存在高度不確定性的情況下，近期的通脹數(shù)據(jù)是否值得降息。美聯(lián)儲(chǔ)青睞的物價(jià)指標(biāo)顯示，截至4月的一年里，通脹率為2.1%。
博斯蒂克承認(rèn)近期的數(shù)據(jù)積極，但他說(shuō)，“實(shí)際上，我認(rèn)為這是一個(gè)艱難的抉擇，”他補(bǔ)充道，潛在指標(biāo)“仍在發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào)”。
“因此，如果你將此作為基準(zhǔn)，然后再疊加不確定性，許多經(jīng)濟(jì)模型表明，未來(lái)價(jià)格可能會(huì)有一些上行壓力，”他說(shuō)，“這讓我對(duì)目前急于降息非常謹(jǐn)慎?！?/p>
芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比
芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比周二表示，美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅導(dǎo)致的通脹上升可能很快就會(huì)顯現(xiàn)，但他表示，要看到關(guān)稅引發(fā)的經(jīng)濟(jì)放緩還需要更長(zhǎng)時(shí)間。
古爾斯比在愛(ài)荷華州錫達(dá)拉皮茲市舉辦的一場(chǎng)活動(dòng)中表示，由于企業(yè)首席執(zhí)行官們暗示，他們計(jì)劃將關(guān)稅帶來(lái)的部分（如果不是全部的話）成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，更高的價(jià)格可能在一個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)在通脹數(shù)據(jù)中，“如果這對(duì)價(jià)格有重大影響，肯定會(huì)在幾個(gè)月內(nèi)顯現(xiàn)出來(lái)”。
而如果更高的成本隨后導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩，“這一影響不會(huì)在數(shù)據(jù)中立即顯現(xiàn)出來(lái)”。
拋開(kāi)時(shí)間不談，古爾斯比還指出，特朗普的貿(mào)易政策可能會(huì)將經(jīng)濟(jì)推向“滯脹”的方向，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯和通脹上升并存。
“就業(yè)機(jī)會(huì)減少，關(guān)稅導(dǎo)致價(jià)格上漲，如果這兩方面同時(shí)惡化，央行該怎么做并沒(méi)有現(xiàn)成的劇本，”古爾斯比說(shuō)。
古爾斯比表示，一旦關(guān)稅政策的影響塵埃落定，如果經(jīng)濟(jì)看起來(lái)像特朗普政府4月2日宣布一系列超出預(yù)期的關(guān)稅之前那樣，那么美聯(lián)儲(chǔ)控制的短期利率可能會(huì)“遠(yuǎn)低于目前的水平”。
“但由于存在不確定性，我不能過(guò)于自信地表達(dá)這一點(diǎn)，因?yàn)檎l(shuí)知道呢，如果明天我們醒來(lái)發(fā)現(xiàn)關(guān)稅恢復(fù)到對(duì)全球50%的商品征收，那么許多國(guó)內(nèi)生產(chǎn)將遭受損失，我們必須想辦法應(yīng)對(duì)，”他說(shuō)。
美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克
周二，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克在另一場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)了價(jià)格穩(wěn)定對(duì)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期強(qiáng)勁勞動(dòng)力市場(chǎng)的重要性。
庫(kù)克指出，新冠疫情造成的高通脹形勢(shì)可能會(huì)鼓勵(lì)一些企業(yè)現(xiàn)在提高價(jià)格。和其他美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者一樣，她表示，確保長(zhǎng)期通脹預(yù)期不會(huì)走高這一點(diǎn)至關(guān)重要。
“在我考慮貨幣政策的適當(dāng)路徑時(shí)，我會(huì)仔細(xì)考慮如何平衡我們的雙重使命，我會(huì)考慮到價(jià)格穩(wěn)定對(duì)于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況至關(guān)重要這一事實(shí)，”庫(kù)克在紐約外交關(guān)系委員會(huì)組織的一場(chǎng)活動(dòng)中表示。
她補(bǔ)充稱，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策已做好充分準(zhǔn)備，能夠應(yīng)對(duì)一系列潛在的發(fā)展情況。
庫(kù)克表示，就利率而言，“目前的貨幣政策立場(chǎng)很好地應(yīng)對(duì)了一系列潛在的事態(tài)發(fā)展”。她補(bǔ)充稱，如果需要，美聯(lián)儲(chǔ)將考慮所有選項(xiàng)，“我們必須對(duì)所有可能性持開(kāi)放態(tài)度”，比如降息、維持利率不變或加息。
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