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USDC 穩(wěn)定幣創(chuàng)始公司 Circle 計(jì)劃通過(guò)擴(kuò)大首次公開募股 (知識(shí)產(chǎn)權(quán)O) 籌集近 9 億美元，這可能會(huì)使公司估值達(dá)到 72 億美元。
這 公開上市吸引了貝萊德和Ark Invest等實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)，它們有意購(gòu)買大量Circle股票，這表明克瓦華爾街對(duì)穩(wěn)定幣的熱情達(dá)到了前所未有的程度。
然而，有些人擔(dān)心 Circle 的真實(shí)意圖，因?yàn)?/span>它是目前尚不清楚該公司的 IPO 是否意味著穩(wěn)定幣最終將加入主流金融，或者它是這只是加密貨幣公司為其創(chuàng)始人、內(nèi)部人士和早期支持者創(chuàng)造巨額收入的另一種方式。
Circle 的支持者表示，此次 IPO 表明了對(duì)美元支持的數(shù)字貨幣。與此同時(shí)，批評(píng)人士聲稱它是更多是因?yàn)闀r(shí)機(jī)、收入增長(zhǎng)背后隱藏的不斷上升的成本以及早期所有權(quán)的集中而以高估值套現(xiàn)。
由于圍繞數(shù)字貨幣的監(jiān)管仍不明確，公眾信任處于最脆弱的狀態(tài)，而 Te這r 等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手表現(xiàn)良好，Circle 的 IPO 可能正是加密貨幣所需的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
為什么大投資者爭(zhēng)相購(gòu)買 Circle 的股票？
Circle 決定將其 IPO 股票數(shù)量從 2400 萬(wàn)股增加到 3200 萬(wàn)股，并將發(fā)行價(jià)區(qū)間從每股 24-26 美元上調(diào)至 27-28 美元。此舉表明投資者確實(shí)感興趣的有報(bào)道稱，貝萊德希望購(gòu)買高達(dá) 10% 的 IPO 股份，而 Ark Invest 計(jì)劃購(gòu)買價(jià)值 1.5 億美元的股票。
表面上看，有了大公司的支持，Circle 的 IPO 對(duì)于想要接觸加密貨幣的投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)安全的選擇，但一旦你深入了解該公司的財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)地位，情況就會(huì)變得復(fù)雜。
2025年第一季度，Circle從支持其USDC穩(wěn)定幣的美國(guó)國(guó)債中獲得了5.579億美元的收益。然而，其分銷和交易成本同期也上漲了68.2%，這引發(fā)了人們對(duì)Circle能否在擴(kuò)張過(guò)程中保持利潤(rùn)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。
更令人擔(dān)憂的是，USDC 的市場(chǎng)份額正在萎縮，目前為 24%，而 Tether (USDT) 的市場(chǎng)份額則升至 62%，這表明克氏rcle 在它曾經(jīng)希望占據(jù)主導(dǎo)地位的領(lǐng)域卻落后了。
是的，Circle 的數(shù)據(jù)乍一看確實(shí)令人印象深刻，但批評(píng)人士表示它是這只是該公司在穩(wěn)定幣的政治和金融立場(chǎng)尚不明確的情況下鎖定高估值的一種策略。
Circle 能幫助穩(wěn)定幣走向主流嗎？
美國(guó)立法者現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更接近通過(guò)穩(wěn)定幣法律這將創(chuàng)建一個(gè)國(guó)家法律框架，以減少數(shù)字貨幣的混亂和風(fēng)險(xiǎn)，并鼓勵(lì)更多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與 USDC 等受監(jiān)管的數(shù)字美元合作。
許多人認(rèn)為，上市表明 Circle 是透明的，并且愿意遵守規(guī)則，從而說(shuō)服摩根大通、PayPal 或 Stripe 等大型金融機(jī)構(gòu)與其合作或在其系統(tǒng)中使用 USDC。如果這種情況發(fā)生，數(shù)百萬(wàn)客戶將能夠在不真正了解加密貨幣的情況下使用穩(wěn)定幣。
最后，Circle 始終說(shuō)USDC 將加密貨幣世界與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)連接起來(lái)。此次 IPO 可能給 it th所需的資源加快這一使命是通過(guò)創(chuàng)建跨境支付、數(shù)字錢包和商戶采用的全球基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)實(shí)現(xiàn)的，這些基礎(chǔ)設(shè)施可以在受監(jiān)管的金融和區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上運(yùn)行。
支持使用穩(wěn)定幣實(shí)現(xiàn)更快、更便宜、更安全支付方式的粉絲認(rèn)為，Circle 的 IPO 不僅僅是一次融資，而是為了創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定幣可以與銀行賬戶和信用卡攜手合作，在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移資金的未來(lái)。
批評(píng)人士稱內(nèi)部人士可能會(huì)套現(xiàn)
一些人對(duì) Circle 72 億美元的 IPO 估值感到擔(dān)憂，一些分析師認(rèn)為，考慮到該公司與 Tether 等大型穩(wěn)定幣發(fā)行商的激烈競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)估值過(guò)高。
懷疑論者也懷疑茶真的投資者喜歡風(fēng)險(xiǎn)投資公司和專注于加密貨幣的公司資金正在利用這個(gè)機(jī)會(huì)套現(xiàn)并鎖定利潤(rùn)。與此同時(shí)，由于 Circle 的份額計(jì)數(shù)在此次增發(fā)的 IPO 文件中，公司發(fā)行股數(shù)從 2,400 萬(wàn)股增至 3,200 萬(wàn)股。
同樣，Circle 的大部分收入來(lái)自持有的用于支持 USDC 的美國(guó)國(guó)債所賺取的利息，如果利率下降，或者由于競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)管或人們?cè)谌蚴袌?chǎng)上使用數(shù)字美元的方式發(fā)生變化而導(dǎo)致對(duì) USDC 的需求下降，其收入可能會(huì)急劇下降。
批評(píng)人士稱IP對(duì)于那些早期進(jìn)入穩(wěn)定幣市場(chǎng)的人來(lái)說(shuō)，這更像是一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)，可以在穩(wěn)定幣市場(chǎng)涌入新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或出現(xiàn)可能降低盈利能力的法律變化之前，將其持有的資產(chǎn)貨幣化。
Circle 的 IPO 對(duì)加密貨幣的下一篇章意味著什么？
Circle 首次公開募股的成功將吸引與銀行、全球支付提供商、金融科技初創(chuàng)公司甚至政府的新合作伙伴關(guān)系，因?yàn)楦嗟慕M織將意識(shí)到東部可兌換幣不是雖然代幣有風(fēng)險(xiǎn)，但卻是實(shí)現(xiàn)更好、更快的金融交易的有用工具。
其他加密貨幣公司也將上市與它們合法、透明，并且愿意遵守美國(guó)法規(guī)。轉(zhuǎn)移遠(yuǎn)離該行業(yè)the離岸保密和監(jiān)管不確定性導(dǎo)致近年來(lái)出現(xiàn)詐騙和危機(jī)。
然而，IPO 的失敗將強(qiáng)化加密貨幣公司過(guò)度依賴短期趨勢(shì)和內(nèi)部人士利潤(rùn)的觀念，加深公眾對(duì)穩(wěn)定幣和加密貨幣 IPO 除了炒作之外是否具有任何實(shí)際價(jià)值的懷疑。
還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，即使 IPO 在財(cái)務(wù)上取得成功，最大的贏家也將是機(jī)構(gòu)投資者和早期內(nèi)部人士，而不是普通公眾。
最終，這一切不僅取決于上市頭幾天的表現(xiàn)，也取決于Circle作為一家上市公司的運(yùn)作方式。時(shí)間將告訴我們，該公司是否會(huì)利用新資本來(lái)建立信任，并提供穩(wěn)定、受監(jiān)管的產(chǎn)品，讓每個(gè)人都能使用，而不僅僅是少數(shù)人。
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