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曾執(zhí)掌亞洲最大對沖基金Artradis的史蒂夫·迪格爾（Steve Diggle），在2008年全球金融危機期間憑借“做多波動率+做空信貸風(fēng)險”策略大獲成功，向投資者返還30億美元后于2011年激流勇退。
如今，這位傳奇投資人發(fā)出警告：“新一輪金融風(fēng)暴正在醞釀，市場重現(xiàn)2007年危機前的自滿與風(fēng)險定價錯誤”。其新成立的Vulpes AI多空基金（VAILS）已于5月1日啟動，總部設(shè)于倫敦而非昔日的新加坡大本營。
“2025年的致命杠桿已從銀行轉(zhuǎn)移至私人信貸與私募股權(quán)”，迪格爾指出，當(dāng)前這些資產(chǎn)普遍存在監(jiān)管缺失、流動性差、估值虛高等問題，且拋售時極易引發(fā)連鎖貶值。他列舉五大危機征兆：
央行政策困局：十年量化寬松與疫情債務(wù)堆積后，“全球央行已無力再次實施寬松政策”；
通脹歸來：全球化逆轉(zhuǎn)與保護主義正破壞供應(yīng)鏈穩(wěn)定；
地緣沖突：對資產(chǎn)安全構(gòu)成直接威脅；
美股泡沫：占全球市值三分之二的美股估值處于歷史高位；
白宮風(fēng)險：“全球最大經(jīng)濟體正由不可預(yù)測的舵手掌控，其非理性行為持續(xù)引發(fā)市場劇烈震蕩”。
與其他尾部風(fēng)險基金不同，迪格爾強調(diào)其獨特優(yōu)勢：“我們成功過”——Artradis在2008年危機中從未限制贖回，而當(dāng)時多數(shù)基金因流動性枯竭凍結(jié)客戶資金。他特別澄清自己并非如魯比尼等人般的“永久空頭”，當(dāng)前看空純屬戰(zhàn)術(shù)選擇，核心邏輯是“市場對沖工具嚴(yán)重不足”。
VAILS將復(fù)刻2008年成功策略，通過股指、個股波動率做多與信用違約互換（CDS）組合對沖風(fēng)險。但迪格爾承認，如今市場效率提升使套利機會減少，因此基金引入AI引擎作為補充——該模型能掃描海量企業(yè)數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)識別估值虛高、財務(wù)造假或高風(fēng)險的脆弱資產(chǎn)。
“關(guān)鍵是要在牛市存續(xù)期間活下來”，他透露將通過戰(zhàn)術(shù)性阿爾法收益維持投資者耐心，靜待市場修正時刻降臨。
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