
宏觀專家林恩·奧爾登發(fā)出嚴(yán)厲警告,稱美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上已經(jīng)失去了對(duì)美國債務(wù)擴(kuò)張的控制。
奧爾登在拉斯維加斯舉行的比特幣 2025 大會(huì)上解釋了美聯(lián)儲(chǔ)通常如何控制美國金融體系的信貸增長。
據(jù)這位宏觀專家稱,美聯(lián)儲(chǔ)提高利率是為了減緩信貸增長和通脹——她指出這一策略幾十年來一直有效。
但奧爾登警告稱,美國已經(jīng)到達(dá)了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn),國家債務(wù)規(guī)模如此之大,提高利率(旨在抑制信貸擴(kuò)張)最終將迫使政府增加借貸,導(dǎo)致公共債務(wù)膨脹的速度甚至快于私人債務(wù)縮減的速度。
問題在于,幾十年前,聯(lián)邦債務(wù)水平較低,大部分貨幣創(chuàng)造來自私營部門,每當(dāng)他們提高利率時(shí),信貸增長就會(huì)放緩。他們拖累私營部門增長的速度比消除財(cái)政赤字的速度更快。
現(xiàn)在的問題是,(美國債務(wù))占GDP的100%,這種情況是近年來才發(fā)生的。諷刺的是,當(dāng)他們加息時(shí),赤字的增長速度竟然快于私營部門信貸增長放緩的速度。
基本上,這意味著它們不再有剎車了。沒有什么能阻止這列火車,因?yàn)樗呀?jīng)沒有剎車了。

奧爾登還指出,美國將面臨極其困難的時(shí)期來管理其36.22萬億美元的國債利息支出。
現(xiàn)在,我們處在一個(gè)幾十年來首次利率不再結(jié)構(gòu)性下降的環(huán)境中,而債務(wù)水平仍然非常非常高。這是自20世紀(jì)40年代以來的最高水平。因此,利息支出實(shí)際上首次成為聯(lián)邦支出中非常重要的一部分,而且沒有簡單的方法可以控制它。
如果他們將利率降至極低,那么每個(gè)人都會(huì)想購買稀缺資產(chǎn)。但如果他們維持高利率,聯(lián)邦赤字就會(huì)不斷膨脹。
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