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美國(guó)證券交易委員會(huì) (證券交易委員會(huì)) 對(duì)兩只擬定的與權(quán)益獎(jiǎng)勵(lì)掛鉤的加密 ETF 發(fā)出了法律警告，這兩只 ETF 均剛剛完成初始注冊(cè)步驟。
挑戰(zhàn)在周五晚間出現(xiàn)。美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 告知 ETF Opportunities Trust（負(fù)責(zé)注冊(cè) REX Financial 和 Osprey Funds 管理的基金的實(shí)體），新的以太坊和 Solana 質(zhì)押 ETF 可能不符合聯(lián)邦法律規(guī)定的合法投資公司資格。這使其在公開(kāi)市場(chǎng)上市的能力受到質(zhì)疑。
這兩只ETF都旨在通過(guò)追蹤以太坊和Solana的走勢(shì)，讓投資者獲得質(zhì)押收益，同時(shí)將質(zhì)押收益返還給股東。但美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）表示，這些申請(qǐng)“提交不當(dāng)”，并警告稱，注冊(cè)文件可能在基金的法律地位方面存在“潛在的誤導(dǎo)性”。這些基金聲稱自己符合投資公司的定義，但SEC表示，這并非必然。
在正式信委員會(huì)于周六發(fā)出通知，表示如果情況得不到解決，可能會(huì)采取進(jìn)一步措施“確保遵守聯(lián)邦證券法”。盡管這些基金在周五早些時(shí)候已從技術(shù)上獲得有效注冊(cè)，這意味著它們隨時(shí)可能上線，但目前啟動(dòng)工作已陷入停滯。
SEC 要求披露 ETF 結(jié)構(gòu)和權(quán)益質(zhì)押情況
REX Financial 總法律顧問(wèn) Greg Collett 表示，公司不會(huì)退縮?！拔覀冋J(rèn)為我們能夠讓美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 滿意投資公司的問(wèn)題，在此之前，我們不打算發(fā)行基金。” REX 創(chuàng)始人 Greg King 表示，REX 原本希望在 6 月中旬之前讓這些產(chǎn)品開(kāi)始交易?，F(xiàn)在，一切都暫停，直到美國(guó)證券交易委員會(huì)明確批準(zhǔn)。
彭博行業(yè)研究的 ETF 分析師 James Seyffart說(shuō)SEC 的反對(duì)意見(jiàn)可能主要針對(duì) REX 所采用的備案策略?！凹词?SEC 不允許這種架構(gòu)上市，我們?nèi)匀幌嘈?，更直接地允許在美國(guó) ETF 中質(zhì)押的嘗試最終會(huì)成功，”他說(shuō)道?！斑@只是時(shí)間問(wèn)題，而不是是否能成功的問(wèn)題。但 SEC 似乎并不喜歡 Rex 試圖推動(dòng)這些上市的方式?！?/span>
這是短短幾個(gè)月內(nèi)，SEC第二次在一只基金試圖以其不滿意的結(jié)構(gòu)上市后介入。今年3月，SEC公開(kāi)否決了由道富銀行和阿波羅全球管理公司管理的一只私募信貸ETF——這是同類產(chǎn)品中的首只——上市僅幾小時(shí)后就被否決。該產(chǎn)品也面臨著類似的分類監(jiān)管問(wèn)題。
新的質(zhì)押ETF試圖將傳統(tǒng)投資產(chǎn)品與加密貨幣原生功能（例如驗(yàn)證交易收益）相結(jié)合。但SEC他們認(rèn)為 Staking 收益并非直接收入，并且顯然不愿上線一種以他們未完全監(jiān)管的方式產(chǎn)生收益的產(chǎn)品。圍繞 Staking 的法律不確定性持續(xù)阻礙著更復(fù)雜的加密貨幣發(fā)行。
比特幣ETF吸引數(shù)十億美元，而黃金ETF則虧損
隨著美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)質(zhì)押產(chǎn)品踩下剎車，比特幣ETF正在吸引大量資金。過(guò)去五周，美國(guó)比特幣ETF的資金流入超過(guò)90億美元，其中貝萊德旗下的iShares比特幣信托基金（IBIT）領(lǐng)銜。另一方面，黃金ETF卻一直在虧損——同期虧損超過(guò)28億美元。
此前，比特幣在本月初創(chuàng)下了111,980美元的歷史新高。此前，監(jiān)管問(wèn)題出現(xiàn)了積極進(jìn)展——尤其是圍繞穩(wěn)定幣法案的新勢(shì)頭——而且人們對(duì)唐納德·特朗普總統(tǒng)第二任期內(nèi)美國(guó)財(cái)政狀況的擔(dān)憂日益加劇。
投資者將比特幣視為一種對(duì)沖工具，而不僅僅是一種賭注。盡管黃金價(jià)格今年以來(lái)仍上漲了25%以上，但已較近期高點(diǎn)下跌近190美元。
一些分析師認(rèn)為這種轉(zhuǎn)變是長(zhǎng)期的。杰富瑞全球股票策略師克里斯托弗·伍德表示：“我仍然看好這兩大市場(chǎng)?！?a>gold以及比特幣。它們?nèi)匀皇瞧邍?guó)集團(tuán)中對(duì)沖貨幣貶值的最佳工具?！钡灿腥苏J(rèn)為，在市場(chǎng)壓力下，比特幣并不值得信賴。
批評(píng)人士指出，在重大事件期間——例如8月份日元套利交易的平倉(cāng)——比特幣與其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一同大幅下跌。這種波動(dòng)性持續(xù)促使美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)通過(guò)ETF等主流投資產(chǎn)品擴(kuò)大加密貨幣敞口保持警惕。
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