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日本債券市場面臨真正的壓力，政府和央行都面臨著多年來最艱難的決定。
借貸成本已創(chuàng)歷史新高，需求正在崩潰，投資者正在撤離。根據《金融時報》，政策制定者現在正忙著想辦法阻止事態(tài)進一步惡化。
上周，30年期債券收益率觸及3.2%，高于今年早些時候的2.3%。40年期債券收益率在連續(xù)兩次拍賣失敗后攀升至3.7%。東京交易員直言不諱地將此描述為“買家罷售”，這證實了更深層次的原因。
投資者不再看好日本的超長期債券。收益率飆升是因為價格暴跌，而這背后有一個重要原因：沒人買。
投資者老齡化和需求問題
需求疲軟的一個主要原因是人口結構。瑞銀資產管理公司全球主權和貨幣策略主管趙凱文表示，中國戰(zhàn)后嬰兒潮一代的富裕階層不再進行長期投資。
另一部分缺失的需求來自人壽保險公司。去年，他們被迫購買長期債券，并且確實這么做了。但交易員們現在表示，這波購買熱潮已經結束。保險公司不再是可靠的買家。他們正在撤出債券市場，這在債券拍賣中表現得非常明顯。
最近一次20年期債券拍賣幾乎沒有引起人們的興趣，這是自2012年以來的最低需求。本周的40年期債券拍賣也創(chuàng)下了近一年來的最低投標倍數。交易員表示，缺乏興趣證實了幾個月來一直在積累的趨勢。老買家已經離開，而新的買家還沒有加入。
日本央行的政策變化和未來的關鍵決策
這 日本銀行（BoJ）情況變得更加緊張。日本將利率上調至0.5%，并每季度削減4000億日元（約合28億美元）的債券購買規(guī)模?？s減計劃將持續(xù)到2026年3月。
但如果缺乏強勁的買家，日本央行每次削減購買規(guī)模都會給金融系統(tǒng)帶來更大壓力。日本央行目前持有日本債券市場約52%的份額，人們越來越擔心市場還能承受多大的壓力。
現在，所有人的目光都集中在6月16日那一周。屆時，日本央行貨幣政策委員會將召開為期兩天的會議。他們將回顧過去一年縮減債券購買規(guī)模的舉措。一些市場人士認為，該委員會可能會放緩縮減購債規(guī)模的步伐，以抑制收益率。日本央行本周的決定可能決定形勢是趨于平穩(wěn)還是進一步惡化。
此后不久，預計財政部將與市場參與者會面，討論其債券發(fā)行計劃。一項可能的舉措是減少長期債券的發(fā)行。周二，有報道稱財政部已開始詢問經紀人對當前債券市場的看法，收益率略有下降。債券市場 環(huán)境。
摩根大通的經濟學家告訴客戶，收益率飆升使得即將召開的日本央行會議顯得更加重要。但該行高級經濟學家本杰明·沙蒂爾認為，央行的政策已經落后了。日本通脹率超過目標已是第四年，但政策卻遲遲未能跟上?！斑@一切都引出了一個問題——為什么要買？”本杰明問道。
他還指出，盡管市場波動，日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPI）并未將配置轉向國內債券。隨著日本商業(yè)銀行流動性迅速收緊，能夠（或愿意）購買此類債券的機構越來越少。
在東京的交易柜臺上，債券市場的長期債券——超長期日本國債——正拉響所有警報。巴克萊銀行策略師門田信一郎表示，周三的拍賣失敗表明，深層問題現在已成為焦點。
日本央行縮減購債規(guī)模、國防支出帶來的預算壓力以及家庭儲蓄轉入免稅的NISA賬戶等問題同時帶來沖擊。人壽保險公司的收入也在縮水，其投資產品也逐漸被其他替代產品所取代。
Shinichiro表示，他預計日本央行不會改變政策?！翱赡軙幸恍┱{整……但解決方案必須是財務?。p少）發(fā)行量，”他說。
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