5 月 21 日，香港立法委員會(huì)正式通過了《穩(wěn)定幣條例草案》（下稱《草案》），新聞鋪天蓋地，內(nèi)容我就不贅述了，概括下來就幾點(diǎn)：

? 香港允許發(fā)穩(wěn)定幣了

? 需要申請(qǐng)牌照，門檻 2500 萬港幣

? 穩(wěn)定幣需要錨定法幣，香港對(duì)此實(shí)施監(jiān)管

? 條例有望于 2025 年內(nèi)正式生效

《草案》的通過在圈子里無疑是一顆重磅炸彈，這是否會(huì)導(dǎo)致幣圈重新洗牌？將會(huì)如何影響跨境支付格局？你我做為普通人又應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)？

什么是穩(wěn)定幣

或許你還不了解穩(wěn)定幣，那至少比特幣（Bitcoin）一定是聽說過的。比特幣是發(fā)行于區(qū)塊鏈（Blockchain）上的一種虛擬貨幣，其特點(diǎn)是去中心化、不可篡改、信息透明。基于區(qū)塊鏈的共識(shí)機(jī)制，還誕生了智能合約等技術(shù)。

關(guān)于比特幣的諸多是是非非就不在本文的討論范圍了，在各方推波助瀾之下，其價(jià)格一路高歌勐進(jìn)，也曾在短時(shí)間內(nèi)斷崖下跌，總之就是太不穩(wěn)定了。于是人們就想尋求一種既有比特幣的優(yōu)點(diǎn)，價(jià)格又相對(duì)穩(wěn)定的加密貨幣，穩(wěn)定幣應(yīng)運(yùn)而生。

穩(wěn)定幣依然是基于區(qū)塊鏈發(fā)行，區(qū)別就在于價(jià)格穩(wěn)定，這種穩(wěn)定是基于一定的機(jī)制來實(shí)現(xiàn)的，要么需要錨定法定貨幣（如 USDT 錨定美元），要么需要通過算法來維持幣值的穩(wěn)定。而《草案》中規(guī)定穩(wěn)定幣必須錨定法幣，直接否定了算法幣的合法性。

穩(wěn)定幣將會(huì)如何沖擊傳統(tǒng)支付行業(yè)

傳統(tǒng)的支付行業(yè)一直存在著幾個(gè)痛點(diǎn)：

1.無法做到資金的實(shí)時(shí)結(jié)算，資金從中國境內(nèi)->中國香港->馬來西亞。 「跨境收單機(jī)構(gòu)-香港」收到 CNY 就要等待支付渠道進(jìn)行資金清算（通常 T+1），收到 CNY 后進(jìn)行外匯兌換，再清算給「收單機(jī)構(gòu)-馬來」，最終結(jié)算給商戶，快則 T+5，慢則 T+10。資金到賬時(shí)效性差。

2.資金成本較高，跨境的資金清算離不開 SWIFT 的參與，當(dāng)然 SWIFT 就需要收取費(fèi)用，此外外匯機(jī)構(gòu)、中間行也都需要收取費(fèi)用，一條資金通路經(jīng)過的節(jié)點(diǎn)越多，成本就越高

3.資金安全一直是一個(gè)比較難解決的問題。必須要自己識(shí)別資金的「錯(cuò)漏重遲」風(fēng)險(xiǎn)，你應(yīng)當(dāng)假設(shè)跨境支付的每一個(gè)參與者都有可能「出問題」，并建立一套行之有效的防控機(jī)制。

穩(wěn)定幣的優(yōu)勢(shì)：

1.相比于傳統(tǒng)支付清算，加密貨幣在到賬時(shí)效性上有顯著提升，理論上可以做到秒級(jí)到賬。

2.沒有中間商賺差價(jià)，資金成本直線下降（中間商還是有的，比如交易所、跨鏈交易等，但相比于傳統(tǒng)支付的費(fèi)率來說已經(jīng)低了很多）

3.基于區(qū)塊鏈的智能合約技術(shù)，不可篡改、不可抵賴，讓資金安全有了另一套解法

4.穩(wěn)定幣/加密貨幣支付將會(huì)是 Web 3.0 的底層基礎(chǔ)設(shè)施

穩(wěn)定幣所面臨的挑戰(zhàn)

雖然能看到穩(wěn)定幣的諸多前景，但也因其存在一些問題制約了進(jìn)一步發(fā)展：

? 區(qū)塊鏈雖是透明的，但穩(wěn)定幣的管理卻未必透明。例如：發(fā)行穩(wěn)定幣是否繳納了足夠的儲(chǔ)備金？儲(chǔ)備金是否存在挪用風(fēng)險(xiǎn)？

? 穩(wěn)定幣在市場(chǎng)上的接受度和認(rèn)可度依然還不夠高，可以直接支持穩(wěn)定幣支付的場(chǎng)景比較有限，商戶即便在收到穩(wěn)定幣后也依然需要轉(zhuǎn)成法幣才能使用

? 可能被用于黑灰色產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)避外匯管制，威脅金融體系的穩(wěn)定。

? 嚴(yán)重依賴于區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施的穩(wěn)定性和安全性。

我一直認(rèn)為技術(shù)的問題不是主要矛盾，很快就會(huì)得到解決，但其他方面很依賴于監(jiān)管政策的健全和完善。

此外穩(wěn)定幣想要獲得大眾的信任可能會(huì)是個(gè)漫長的過程，這需要各國政府、各大跨境機(jī)構(gòu)、商戶、底層基礎(chǔ)設(shè)施同步協(xié)同發(fā)力。

各國目前對(duì)穩(wěn)定幣的態(tài)度美國

漂亮國最近在外交上頻頻吃癟，關(guān)稅大棒似乎也沒有那么好用了。但目前在穩(wěn)定幣市場(chǎng)，錨定美元的 USDT 和 USDC 市值遙遙領(lǐng)先，漂亮國迫切希望以此建立一套新的貨幣霸權(quán)。

今年 5 月 19 日，GENIUS 穩(wěn)定幣法案（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）已經(jīng)推進(jìn)到表決階段。 這意味著穩(wěn)定幣進(jìn)一步合規(guī)化終于被提上日程。 雖然還需要表決通過后，經(jīng)總統(tǒng)簽署后才能正式生效，但也只是時(shí)間問題。

歐盟

歐盟于 2024 年正式通過了 MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation），作為歐盟首個(gè)為規(guī)范加密資產(chǎn)市場(chǎng)制定的全面監(jiān)管框架。

MiCA 對(duì)加密資產(chǎn)進(jìn)行了細(xì)分：資產(chǎn)參考代幣（ARTs）、電子貨幣代幣（EMTs）、其他加密資產(chǎn)，并進(jìn)行差異化監(jiān)管策略。其中與穩(wěn)定幣相關(guān)的條款于 2024 年 6 月 30 日正式生效。

新加坡

新加坡金融管理局（MAS）于 2023 年 8 月發(fā)布《穩(wěn)定幣監(jiān)管框架》，明確將錨定新加坡元或 G10 國家貨幣（如美元、歐元、日元等）的單一貨幣穩(wěn)定幣（SCS）納入監(jiān)管范圍。

2025 年進(jìn)一步將穩(wěn)定幣歸類為數(shù)字支付代幣（DPT），需遵守修訂后的《支付服務(wù)法案》（PSA）。

新加坡做為亞洲的金融中心之一，在創(chuàng)新性上一直走在前列，目前 MAS 的牌照含金量仍在提升。

中國

因?yàn)榧用茇泿糯嬖诘娘L(fēng)險(xiǎn)，東方大國對(duì)加密貨幣一直持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前東大還未正式承認(rèn)任何加密貨幣的合法性。

但這一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)悄然打響，不參與就意味著落后，因此香港做為金融自由港，在此時(shí)通過《草案》是非常合適的時(shí)機(jī)。 既可以穩(wěn)住其亞洲金融中心的地位，還可以給穩(wěn)定幣的推廣和運(yùn)行探索一些經(jīng)驗(yàn)。后續(xù)東大對(duì)加密貨幣的態(tài)度是否會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，很大程度可能會(huì)取決于香港的試驗(yàn)結(jié)果。

《草案》通過后，京東、渣打銀行已經(jīng)緊鑼密鼓進(jìn)入了第一批沙盒測(cè)試階段，并同步開始申請(qǐng)監(jiān)管牌照。

我對(duì)于京東在穩(wěn)定幣上的布局還是比較驚訝的，畢竟國內(nèi)的兩大支付巨頭好像都還沒開始動(dòng)作。但我覺得應(yīng)該很快了，靜觀其變吧。

普通人應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)

機(jī)遇往往與挑戰(zhàn)并存，作為普通人若想入局其中，可能有幾點(diǎn)建議可以參考：

? 投資穩(wěn)定幣？建議短期不要考慮，穩(wěn)定幣是錨定法幣的，有這個(gè)想法不如直接存一點(diǎn)外匯

? 跨境支付的機(jī)遇，如果你是跨境支付從業(yè)者，可以考慮和探索穩(wěn)定幣支付的可行性，但要密切關(guān)注政策動(dòng)向，在香港方面不如等《草案》真正落地了再說

? 自己發(fā)行穩(wěn)定幣？這不是普通人該考慮的，感興趣可以玩一玩 NFT

? 普通人要想入局，最簡單的辦法還是找個(gè) Web 3.0 的公司上班

最后，建議關(guān)注一下數(shù)字人民幣和 CISP 的動(dòng)向，通過數(shù)字人民幣打通穩(wěn)定幣，走向世界，才是東方大國最終要下的棋。

歷史的車輪滾滾向前，Web 3.0 的興起已經(jīng)成為不可阻擋的趨勢(shì)，誰能在這一場(chǎng)新的變革中逐鹿中原，我們拭目以待。