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明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長尼爾卡什卡利警告稱，美國央行對抗通脹的斗爭可能會變得越來越復(fù)雜。
這是由于持續(xù)的貿(mào)易政策不確定性以及唐納德·特朗普總統(tǒng)關(guān)稅的潛在長期影響。
卡什卡利于 5 月 27 日星期一在東京舉行的日本央行 (BOJ) 會議上發(fā)表講話時表示，美聯(lián)儲在考慮加息時應(yīng)該“非常耐心”。短期利率因為當(dāng)前的經(jīng)濟形勢非常不正常。
他強調(diào)了政策制定者面臨的困境：是尋求抵消關(guān)稅帶來的通脹壓力，還是在不引發(fā)進一步通脹的情況下維護經(jīng)濟活動。卡什卡利表示，長期關(guān)稅可能會帶來更高的通脹風(fēng)險；另一方面，如果能迅速解決問題，滯脹壓力有望消退。
卡什卡利支持政策利率，因為這可以防止通貨膨脹
近期的關(guān)稅和持續(xù)的貿(mào)易談判給美國消費者和企業(yè)帶來了不確定性。作為回應(yīng)，一些人暫停了大筆支出和投資，等待政策結(jié)果出爐。此舉導(dǎo)致政策制定者不確定關(guān)稅和其他變化最終將如何影響經(jīng)濟。
根據(jù)卡什卡利在準備好的發(fā)言稿中的觀點，談判并非首選方案。他聲稱，談判可能需要數(shù)月甚至數(shù)年才能完全解決，對中間產(chǎn)品的征稅也需要時間才能通過。與此同時，通脹預(yù)期的風(fēng)險可能會隨著時間的推移而上升，這促使人們采取更有效的應(yīng)對方式。
因此，卡什卡利認為，抑制這種情況的有效方法是維持目前的政策利率不變（目前只是略微限制），直到他們了解關(guān)稅及其將如何影響價格。他進一步聲稱，他覺得這更有說服力，因為他認為保護長期通脹預(yù)期非常重要。
在這種情況下，美聯(lián)儲正在采取“觀望”直到收到更多信息，卡什卡利在接受采訪時表示，他不確定美聯(lián)儲官員在 9 月份的政策會議上是否會清楚了解情況。
今年迄今為止，美聯(lián)儲官員在三次會議上均維持利率不變，預(yù)計在6月的下次會議上也將維持利率不變。此前，美聯(lián)儲在2024年最后三個月共計降息一個百分點。
值得注意的是，卡什卡利并不是今年決定政策的聯(lián)邦公開市場委員會投票小組的成員。
經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計特朗普的關(guān)稅將加劇通脹風(fēng)險
經(jīng)濟學(xué)家們也對此事發(fā)表了自己的看法。他們認為，關(guān)稅往往會增加通貨膨脹但程度取決于關(guān)稅的規(guī)模以及其他國家報復(fù)的程度。
他們還警告稱，關(guān)稅可能會侵蝕經(jīng)濟增長，導(dǎo)致失業(yè)，甚至拖累美國陷入滯脹。這將使美聯(lián)儲面臨一個令人難以抉擇的選擇：要么維持高利率以抑制通脹，要么降息以提振疲軟的經(jīng)濟，但這又有可能加劇通脹問題。
卡什卡利上個月表示，美聯(lián)儲確保關(guān)稅不會造成可持續(xù)的通脹問題。他呼應(yīng)了一些同事的說法，即由于通脹已連續(xù)數(shù)年高企，美聯(lián)儲可能需要致力于降低物價，而不是繼續(xù)刺激勞動力市場來解決嚴重的通脹問題。
解決這個問題的另一個方法是讓消費者的長期價格預(yù)期與美聯(lián)儲2%的通脹目標保持一致。政策制定者正在密切關(guān)注這一情況。一項調(diào)查顯示，未來五到十年的價格上漲預(yù)期達到了1991年以來的最高水平，而其他指標仍顯示，預(yù)期價格上漲接近美聯(lián)儲2%的目標。
與此同時，卡什卡利在日本央行活動上提醒聽眾，美國通脹率已連續(xù)四年高于其2%的目標。他最后提出了一個問題：“在長期通脹預(yù)期變得不穩(wěn)定之前，高通脹還能持續(xù)多久？”
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