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來源：Bankless；編譯：五銖，
Coinbase 一直在悄悄地為其上市公司迄今為止最具變革性的一年奠定基礎(chǔ)。
從里程碑式的標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)納入，到雄心勃勃的衍生品擴(kuò)張，再到尖端的隱私舉措，Coinbase 似乎決心在傳統(tǒng)金融與去中心化創(chuàng)新的交匯點(diǎn)上站穩(wěn)腳跟。
盡管該公司的股價(jià)并非一路飆升，仍在應(yīng)對重大數(shù)據(jù)泄露事件帶來的沖擊，但 COIN 仍在持續(xù)上漲，過去一個(gè)月上漲了 50% 以上。
在本文中，我們將分析 10 個(gè)將影響 COIN 在 2025 年發(fā)展軌跡的關(guān)鍵催化劑。
一、標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)納入
標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)是一項(xiàng)廣泛的市場基準(zhǔn)，它以程序化的方式對市值最高的 500 家美國上市公司進(jìn)行加權(quán)。它是數(shù)萬億美元被動和主動投資策略的基礎(chǔ)。
5 月 19 日，Coinbase 成為首只被納入該指數(shù)的加密貨幣股票；據(jù)估計(jì)，此次納入為該股票帶來了 150 億美元的資金流入，這意味著流入標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)掛鉤投資組合的每一美元中，約有 0.11% 被配置到這家加密貨幣交易所。
雖然這個(gè)數(shù)字可能看起來不大，但該指數(shù)的龐大規(guī)模將這部分資金轉(zhuǎn)化為每月數(shù)百萬美元的買入，因?yàn)橥顿Y者將資金配置到被動策略中，這對 Coinbase 的價(jià)格和流動性來說是一個(gè)寶貴的支持機(jī)制，標(biāo)志著加密貨幣與傳統(tǒng)金融的聯(lián)系日益加深。
二、Deribit 收購
Coinbase 近期宣布，將以 29 億美元（7 億美元現(xiàn)金和 1100 萬股 COIN 股票）收購 Deribit——加密貨幣期權(quán)領(lǐng)域無可爭議的全球領(lǐng)導(dǎo)者。此次收購是加密貨幣行業(yè)迄今為止規(guī)模最大的交易。
此次交易將使 Coinbase 能夠向國際和資深交易者提供期權(quán)產(chǎn)品，以及現(xiàn)有的現(xiàn)貨、期貨和永續(xù)合約產(chǎn)品，從而將該交易所轉(zhuǎn)型為一家提供全方位服務(wù)的加密貨幣巨頭，為精明的交易者提供表達(dá)其對數(shù)字資產(chǎn)和大宗商品市場觀點(diǎn)所需的所有工具。
期權(quán)憑借其內(nèi)置杠桿，使交易者能夠以每美元資本交易更大的名義美元交易量。這些工具的引入不僅將使 Coinbase 賺取更多費(fèi)用，還將建立協(xié)同關(guān)系，從而提升平臺的整體交易量。
三、24/7期貨市場
傳統(tǒng)金融市場可能在周末關(guān)閉，但加密貨幣市場卻永不休市。為了順應(yīng)這一現(xiàn)實(shí)，并滿足交易者在“永不休市”市場中的需求，Coinbase 最近成為首家在 CFTC 注冊的交易所，提供全天候 24/7 全天候受監(jiān)管的 BTC 和 ETH 期貨市場交易服務(wù)。
通過提供全天候杠桿期貨合約交易服務(wù)，Coinbase 確保投機(jī)者和做市商能夠隨時(shí)做出反應(yīng)。更長的交易日意味著可以進(jìn)行更多交易，交易所的交易量也有望持續(xù)增長。
四、Riot Games 合作伙伴關(guān)系
Riot Games 是一家價(jià)值數(shù)十億美元的工作室，旗下?lián)碛小队⑿勐?lián)盟》和《Valorant》等熱門游戲。本月初，該公司宣布將與 Coinbase 合作進(jìn)軍數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域。
作為《Valorant》和《英雄聯(lián)盟》電競?cè)蛸愂碌摹蔼?dú)家加密貨幣交易所和官方區(qū)塊鏈技術(shù)合作伙伴”，Coinbase 將為觀眾提供比賽期間貨幣走勢的實(shí)時(shí)分析，并為賽事觀眾提供可兌換的表情/圖標(biāo)“掉落”。
雖然此次合作規(guī)模較小，但它可能只是雙方多年合作關(guān)系的起點(diǎn)，Riot Games 將借助 Coinbase 的幫助，將游戲內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)引入?yún)^(qū)塊鏈，這種合作關(guān)系對雙方來說都可能帶來豐厚的利潤。
五、比特幣收益基金
Ethena 在本輪市場周期中成為藍(lán)籌加密貨幣協(xié)議，因其穩(wěn)定幣產(chǎn)品吸引了數(shù)十億美元的存款。這些穩(wěn)定幣產(chǎn)品持有現(xiàn)貨加密資產(chǎn)和做空永續(xù)合約期貨，以合成美元敞口并產(chǎn)生收益。
為了參與其中，Coinbase Asset Management 于 4 月下旬推出了“比特幣收益基金”，旨在通過采用類似 Ethena 的基差交易策略，實(shí)現(xiàn) 4-8% 的比特幣收益。
Ethena 的替代方案已不勝枚舉，但鮮有現(xiàn)有客戶。Coinbase 比特幣收益基金為其入駐的機(jī)構(gòu)投資者提供便捷的回報(bào)，并通過將買家與程序化賣家匹配，為 Coinbase 期貨/永續(xù)合約市場中的買家提供更優(yōu)惠的價(jià)格。
六、已驗(yàn)證池
Coinbase 于 3 月 18 日上線的“已驗(yàn)證池”利用其專有的 KYC 驗(yàn)證系統(tǒng) (Coinbase Verifications)，通過與 Uniswap V4 掛鉤，將身份驗(yàn)證與去中心化交易所相結(jié)合。
這種池子對于現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)互換可能很有用（即使不是必需的），并凸顯了 Coinbase 現(xiàn)有的 KYC 數(shù)據(jù)庫在促進(jìn)鏈上證券交易方面的作用，尤其是在美國證券交易委員會 (SEC) 致力于提供數(shù)字資產(chǎn)透明度的時(shí)代。
七、托管與鏈上交易
Coinbase Custody 守護(hù)著 12% 的加密貨幣總市值，并擔(dān)任美國交易所絕大多數(shù)現(xiàn)貨加密貨幣 ETF 的注冊托管人，其中包括 Grayscale 和貝萊德提供的主流 BTC 和 ETH 產(chǎn)品。
Coinbase Custody 支持 40 多個(gè)區(qū)塊鏈，涵蓋數(shù)百種資產(chǎn)，無縫集成托管質(zhì)押功能，并通過其 Prime Onchain 錢包支持 DeFi 參與。鑒于美國銀行已獲準(zhǔn)提供此類服務(wù)，這兩大獨(dú)特功能使其有別于更傳統(tǒng)的托管選擇。
隨著機(jī)構(gòu)對數(shù)字資產(chǎn)所有權(quán)的興趣日益增長，Coinbase 已做好準(zhǔn)備，利用其收費(fèi)托管服務(wù)中不斷增加的存款來獲利。
八、增強(qiáng)訂閱福利
多年來，Coinbase 一直致力于拓展其持久的“服務(wù)和訂閱”收入板塊，而其在這一類別中的主要盈利方式之一是通過 Coinbase One。這是一款專注于零售的加密貨幣訂閱服務(wù)，提供更低的交易費(fèi)用、更高的 USDC 獎勵等等。
今年 2 月，Coinbase 增強(qiáng)了 One 的服務(wù)，為訂閱用戶提供了一系列鏈上福利，包括每月 10 美元的 Base Gas 費(fèi)、免費(fèi)的 5 位數(shù)以上 Basename 認(rèn)領(lǐng)，以及來自合作伙伴協(xié)議的更低費(fèi)用/代幣福利。
九、美國永續(xù)合約即將上線
Coinbase International 已向符合條件的非美國用戶提供一系列與加密貨幣掛鉤的永續(xù)期貨。雖然這些工具尚未獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的批準(zhǔn)，但該交易所承諾，這是他們希望向美國用戶提供的下一種衍生品。
永續(xù)期貨合約沒有到期日，Coinbase International 的現(xiàn)有交易者可以獲得高達(dá) 20 倍的杠桿。如果這些面向零售用戶的工具獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 的批準(zhǔn)，Coinbase 或?qū)⒊蔀閿?shù)字資產(chǎn)和大宗商品杠桿交易的領(lǐng)先平臺。
十、隱私至上
加密貨幣需要隱私。3 月 6 日，Coinbase 宣布已聘請 Iron Fish（一個(gè)零知識隱私層，可為透明鏈上的資產(chǎn)提供可選的隱私保護(hù)）背后的團(tuán)隊(duì)，領(lǐng)導(dǎo) Base 內(nèi)部的全新隱私團(tuán)隊(duì)，并通過開發(fā)隱私保護(hù)原語來加速網(wǎng)絡(luò)隱私戰(zhàn)略的實(shí)施。
雖然此次合作尚處于起步階段，但它表明 Coinbase 正致力于將 Base 打造為私有區(qū)塊鏈解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者，造福開發(fā)者、用戶和加密貨幣行業(yè)。
如果越來越多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人遷移到鏈上，他們將需要進(jìn)行一些敏感的、不為公眾所知的金融交易；Base 可以通過成為私有區(qū)塊鏈解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者來吸引這些用戶。
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