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周二，數(shù)據(jù)顯示，在特朗普對(duì)全球征收關(guān)稅的當(dāng)月，即今年4月，美國(guó)通脹率意外降溫。
美國(guó)4月季調(diào)后CPI月率錄得0.2%，低于預(yù)期的0.30%，較前值-0.10%有所回升；美國(guó)4月未季調(diào)CPI年率錄得2.3%，為2021年2月以來(lái)新低，市場(chǎng)原本預(yù)期其維持在2.4%不變。美國(guó)4月季調(diào)后核心CPI月率錄得0.2%，低于預(yù)期的0.30%和前值的0.10%；美國(guó)4月未季調(diào)核心CPI年率錄得2.8%，與預(yù)期和前值持平，保持在2021年3月以來(lái)最低水平
美國(guó)CPI公布后，現(xiàn)貨黃金短線小幅走高6美元。美國(guó)2年期國(guó)債收益率和美元指數(shù)走低。
美國(guó)短期利率期貨在CPI數(shù)據(jù)公布后上漲，交易員增加了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。交易員繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)將于9月進(jìn)行首次降息，將于10月第二次降息。
盡管特朗普已經(jīng)削減了他在4月2日宣布的許多關(guān)稅，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱(chēng)，進(jìn)口關(guān)稅的大部分影響尚未顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)價(jià)格壓力將進(jìn)一步上升。
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋道，企業(yè)在關(guān)稅生效前的提前庫(kù)存可能會(huì)適度延遲將更高的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。4月份，特朗普關(guān)稅令市場(chǎng)在整個(gè)4月都動(dòng)蕩不安。零售商一直在努力為他們的客戶(hù)保持價(jià)格穩(wěn)定，但他們警告說(shuō)，他們最終將不得不提高價(jià)格。
分析師卡梅倫·克賴(lài)斯表示，CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期表明關(guān)稅對(duì)更廣泛價(jià)格的直接傳導(dǎo)應(yīng)較為有限。4月商品價(jià)格與上月持平，剔除食品和能源后僅上漲0.1%。這或許意味著，即便當(dāng)前關(guān)稅幅度不大，其（對(duì)通脹的）全面影響也尚未充分顯現(xiàn)，因?yàn)榱闶凵虩o(wú)疑仍在消化此前囤積的庫(kù)存，這導(dǎo)致貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大。盡管貿(mào)易戰(zhàn)政策的宏觀影響仍未明晰，但低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)對(duì)金融資產(chǎn)的短期提振作用毋庸置疑。
美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹目標(biāo)不是CPI，而是PCE。3月份，PCE降至2.3%，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。
通脹緩解的證據(jù)可能強(qiáng)化特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的施壓，他聲稱(chēng)不存在通脹，并頻繁喊話(huà)鮑威爾降息。他在上周補(bǔ)充說(shuō)，與美聯(lián)儲(chǔ)主席打交道就像“對(duì)牛彈琴”。
由于貿(mào)易緊張局勢(shì)緩和緩解了部分經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)，不少華爾街大行也在本周一進(jìn)一步延后了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口的預(yù)期。高盛和巴克萊銀行已將美聯(lián)儲(chǔ)下次降息的時(shí)間推遲至12月，此前為7月；摩根大通也預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月降息，此前預(yù)期為9月；花旗則將下一次美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)測(cè)時(shí)間從6月推遲至7月，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在可以更舒適地保持耐心。
AmeriVet Securities美國(guó)利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，總的來(lái)說(shuō)，相對(duì)于最近美債收益率的上升，這份CPI報(bào)告對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一份不錯(cuò)的報(bào)告，而且投資者可能需要幾個(gè)月的時(shí)間才能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)更清晰的了解。交易前景仍然是美聯(lián)儲(chǔ)有降息空間，盡管短期內(nèi)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
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