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隨著美國(guó)和中國(guó)宣布暫停部分關(guān)稅90天 ，黃金的避險(xiǎn)吸引力迅速消退。然而，一位市場(chǎng)策略師預(yù)計(jì)，即便貿(mào)易爭(zhēng)端最終得到解決，在全球金融市場(chǎng)持續(xù)面臨重大地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性的情況下，這種貴金屬仍將保持其吸引力。
WisdomTree歐洲大宗商品與宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管尼泰什?沙阿（Nitesh Shah）在接受Kitco新聞采訪時(shí)表示，除了全球貿(mào)易不確定性之外，他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)面臨的下一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)貨幣政策以及美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾因其貨幣政策立場(chǎng)而多次受到特朗普的批評(píng)。今年到目前為止，在通脹風(fēng)險(xiǎn)保持穩(wěn)定的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)維持中立政策，且對(duì)降息猶豫不決。
上周，在美聯(lián)儲(chǔ)重申不急于放松貨幣政策后，特朗普將鮑威爾稱為“傻瓜”。盡管存在持續(xù)的沖突，特朗普表示他不打算解雇鮑威爾，鮑威爾的任期將于2026年5月結(jié)束。
沙阿表示，當(dāng)特朗普尋找鮑威爾的替代者時(shí)，如果投資者開始質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，那么黃金可能表現(xiàn)良好。他指出，隨著特朗普政府持續(xù)向美聯(lián)儲(chǔ)施壓要求降息，市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)失去信心。
他說(shuō)：“如果美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性開始受到質(zhì)疑，其機(jī)構(gòu)實(shí)力有可能會(huì)削弱。黃金可能會(huì)大幅上漲，因?yàn)樗强赡鼙谎胄胁倏v的法定貨幣的對(duì)立面。在當(dāng)前重大地緣政治和貨幣政策不確定性的時(shí)期，對(duì)黃金這類硬資產(chǎn)的需求增加?！?/p>
盡管黃金的交易價(jià)格仍大幅低于上個(gè)月每盎司3500美元的歷史高點(diǎn)，但沙阿表示，他預(yù)計(jì)黃金找到新支撐并創(chuàng)下價(jià)格新高只是時(shí)間問(wèn)題。
在他更新的價(jià)格預(yù)測(cè)中，沙阿的模型顯示，2026年第一季度的基線預(yù)測(cè)為每盎司3610美元。然而，他補(bǔ)充稱，鑒于金融市場(chǎng)存在諸多不確定性，風(fēng)險(xiǎn)傾向于上行。
根據(jù)他樂(lè)觀的模型預(yù)測(cè)，沙阿預(yù)計(jì)到2026年第一季度，黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司4000美元。
他在最新報(bào)告中寫道：“我們當(dāng)然認(rèn)為，隨著衰退和通脹風(fēng)險(xiǎn)上升，對(duì)黃金的投機(jī)需求應(yīng)該會(huì)保持高位。黃金從每盎司1000美元上漲到2000美元用了14年，而從每盎司2000美元上漲到3000美元只用了一年多。想象一下，在當(dāng)前價(jià)格基礎(chǔ)上再上漲每盎司1000美元，使其達(dá)到每盎司4000美元，這并非不切實(shí)際?！?/p>
除了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，沙阿表示美國(guó)面臨重大信譽(yù)問(wèn)題。他指出，即使全球貿(mào)易戰(zhàn)得到解決，美國(guó)作為可靠貿(mào)易伙伴的聲譽(yù)也已受損。
在他的最新報(bào)告中，沙阿還概述了另一個(gè)對(duì)黃金來(lái)說(shuō)非常重大的樂(lè)觀情景，即美國(guó)政府試圖實(shí)施專家們所稱的“海湖莊園協(xié)議”。去年11月發(fā)布的一份經(jīng)濟(jì)報(bào)告描繪了這樣一種情景：美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位仍未受到挑戰(zhàn)，從而在保持低估以支持國(guó)內(nèi)制造業(yè)和經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
沙阿指出，上一次美國(guó)政府為減少貿(mào)易逆差而削弱美元是在1985年，當(dāng)時(shí)簽署了《廣場(chǎng)協(xié)議》。他指出，在1985年至1987年間，美元貶值了48%。
沙阿在報(bào)告中表示：“在‘海湖莊園協(xié)議’情景中，我們預(yù)計(jì)美元將貶值20%。通脹上升幅度將超過(guò)我們樂(lè)觀情景中的預(yù)期。對(duì)于這種情景，我們?nèi)∠嗣鞔_的債券收益率假設(shè)，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為收益率可能會(huì)大幅波動(dòng)。雖然這一政策舉措的預(yù)期意圖是降低美國(guó)的債務(wù)融資成本（因此政策制定者希望看到收益率下降），但債務(wù)再融資可能會(huì)引發(fā)對(duì)美國(guó)信譽(yù)的擔(dān)憂，并可能推動(dòng)債券收益率上升?！?/p>
盡管沙阿繼續(xù)看好黃金的上行潛力，但他也承認(rèn)存在一些下行風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，他補(bǔ)充稱，在當(dāng)前環(huán)境下，任何價(jià)格下跌的幅度可能有限。
在他的悲觀情景中，沙阿預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將跌至每盎司2700美元。
他說(shuō)：“僅從我的情景分析來(lái)看，更多情景凸顯了價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)，即使是價(jià)格下跌的情景，跌幅也不會(huì)太大。由于存在諸多不確定性，我認(rèn)為投資者在下行方面受到了一定程度的保護(hù)。黃金作為一種戰(zhàn)略資產(chǎn)仍被需要 ?！?/p>
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