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幣界網(wǎng)報(bào)道：幣界網(wǎng)消息，英國(guó) Bitcoin 國(guó)庫(kù)公司 Satsuma Technology 今天結(jié)束了 2.17 億美元的融資。然而，這些資金中有一半以上是直接的 BTC 捐贈(zèng)，Satsuma 將其兌換為公司股票。通過(guò)避免公開(kāi)市場(chǎng)，這些交易變得難以通過(guò) BTC 需求來(lái)衡量，并可能稀釋散戶投資者自己的股份。目前尚不清楚有多少公司參與這種做法，但它可能會(huì)引入市場(chǎng)不穩(wěn)定因素。國(guó)庫(kù)公司用 Bitcoin 換取股票 全球各地的公司都在建立大規(guī)模的 Bitcoin 國(guó)庫(kù)，由像 Strategy 這樣的公司領(lǐng)導(dǎo)，這些公司堅(jiān)定地致力于該計(jì)劃。然而，社區(qū)中越來(lái)越盛傳一種說(shuō)法，即許多公司實(shí)際上并沒(méi)有像投資者認(rèn)為的那樣購(gòu)買(mǎi) BTC。相反，他們可能是通過(guò)直接交易獲得 BTC。今天早些時(shí)候，英國(guó)公司 Satsuma Technology 宣布完成 2.17 億美元的融資，以推動(dòng) Bitcoin 國(guó)庫(kù)的發(fā)展。然而，仔細(xì)研究公司文件后，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)更為復(fù)雜的故事。這輪融資的大部分，即 1.28 億美元，由直接的 BTC 捐贈(zèng)組成。換句話說(shuō)，在這些交易中，法定貨幣并沒(méi)有易手。這會(huì)稀釋零售持有量嗎？那么，這為什么對(duì)加密貨幣市場(chǎng)很重要呢？從本質(zhì)上講，大多數(shù)擁有 Bitcoin 國(guó)庫(kù)的公司，其交易價(jià)格都遠(yuǎn)高于其 BTC 凈資產(chǎn)。Strategy（前身為 MicroStrategy）、Metaplanet 和 GameStop 已經(jīng)通過(guò)股票稀釋籌集了數(shù)十億美元來(lái)購(gòu)買(mǎi) Bitcoin，在侵蝕股權(quán)價(jià)值的同時(shí)，抬高了每股 BTC 的價(jià)值。但是，如果這些公司不需要在公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi) BTC 呢？建立這些公司國(guó)庫(kù)可能不會(huì)增加對(duì) Bitcoin 的需求。此外，這個(gè)過(guò)程非常不透明，以至于有人將其比作預(yù)挖的代幣。如果這些公司以折扣價(jià)出售以這種方式購(gòu)買(mǎi)的股票，可能會(huì)稀釋散戶投資者的持股。缺乏透明度是問(wèn)題的核心。需要明確的是，Satsuma 的新聞稿并沒(méi)有直接聲稱(chēng)它以折扣價(jià)用股票換取 Bitcoin。如果股價(jià)很快上漲，這將具有追溯效力，因?yàn)樯敉顿Y者無(wú)法參與這輪融資。盡管如此，這是一個(gè)巧妙的金融工程案例。情況非常模糊，如果沒(méi)有更多信息，很難做出明確的聲明。投資者似乎不太關(guān)心收益或基本面，而更關(guān)心一個(gè)新的基準(zhǔn)——每股 BTC 收益率。能夠增加每股 Bitcoin 支持量的公司，其股票通常表現(xiàn)優(yōu)于同行。這是一個(gè)反饋循環(huán)：籌集資金，購(gòu)買(mǎi) BTC，增加 BTC/股，看著股票上漲，重復(fù)。然而，這只在 BTC 市場(chǎng)上漲時(shí)才有效。如果 Bitcoin 出現(xiàn)大幅回調(diào)，這些公司可能會(huì)面臨嚴(yán)重的股權(quán)回撤，而股東則只能持有被稀釋的股票和賬面損失?？偟膩?lái)說(shuō)，人們對(duì)一些公司籌集資金并將其部署到 BTC 的速度存在很多誤解，從而造成“即時(shí)”擁有 BTC 的假象。但稀釋是真實(shí)存在的，并且在監(jiān)管文件中得到了明確的記錄。