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幣界網(wǎng)報(bào)道：從歷史上看，Bitcoin [BTC] 從未在 7 月份出現(xiàn)超過(guò) 10% 的虧損，這使其成為 BTC 交易歷史上統(tǒng)計(jì)上最具彈性的月份。然而，盡管交易價(jià)格僅比歷史高點(diǎn)低 5.5%，但 BTC 未能突破。自 BTC 上次觸及 $111K 以來(lái)，已經(jīng)過(guò)去了 40 多天。從那以后，我們看到了兩個(gè)更低的低點(diǎn)和大量的橫盤(pán)整理。投資者的耐心現(xiàn)在是否開(kāi)始變得稀??？交易者是否正在悄悄地走向出口，而不是逢低買(mǎi)入？Bitcoin 彈性月份面臨耐心考驗(yàn)有些人可能會(huì)爭(zhēng)辯說(shuō)，我們遠(yuǎn)未達(dá)到周期頂部。通常，主要的周期頂部與欣快情緒、過(guò)度擴(kuò)張的勢(shì)頭和垂直價(jià)格走勢(shì)相一致。至少目前看來(lái)，這些都不存在。然而，裂縫開(kāi)始顯現(xiàn)。Spot Bitcoin ETFs 在經(jīng)歷了連續(xù) 4 周的資金流入后，于 7 月 1 日逆轉(zhuǎn)，根據(jù) Farside 的數(shù)據(jù)，凈流出 3.422 億美元。這與 BTC 在 7 月份開(kāi)始時(shí)下跌 1.33% 相吻合，跌至 $105k 的每周新低。但不僅僅是機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)顯示出壓力的跡象。利潤(rùn)，而不是信念，正在引領(lǐng)這個(gè)市場(chǎng)根據(jù) Glassnode 的數(shù)據(jù)，Bitcoin 網(wǎng)絡(luò)的已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)激增。6 月 30 日，約 24 億美元的 BTC 以 $107,198 的平均價(jià)格實(shí)現(xiàn)，標(biāo)志著近一個(gè)月來(lái)最高的每日獲利回吐峰值。已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的 7 天 SMA 躍升至 15.2 億美元，遠(yuǎn)高于 2025 年的平均水平 11.4 億美元，但仍遠(yuǎn)低于 2024 年末看到的 40-50 億美元的峰值。這意味著什么？根據(jù) AMBCrypto 的說(shuō)法，越來(lái)越多的信號(hào)表明，這個(gè)周期可能在結(jié)構(gòu)上有所不同，可能會(huì)挑戰(zhàn) Bitcoin 歷史上在 7 月份的彈性表現(xiàn)。7 月份的行為和結(jié)構(gòu)性順風(fēng)沒(méi)有什么比 2022 年的熊市更能說(shuō)明 Bitcoin 在 7 月份的彈性了。在 6 月份遭受了 37.3% 的殘酷下跌之后，BTC 在 7 月份反彈了 16.8%，即使在宏觀不確定性的深淵中，該月收盤(pán)價(jià)約為 $25,000。但這種季節(jié)性優(yōu)勢(shì)并非偶然。7 月通常標(biāo)志著下半年資本輪換的開(kāi)始，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者會(huì)重新平衡投資組合并重新進(jìn)入像 Bitcoin 這樣的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。隨著主要的宏觀數(shù)據(jù)（如美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定、CPI/PCE 通脹數(shù)據(jù)和 GDP 數(shù)據(jù)）已被計(jì)入價(jià)格，不確定性往往會(huì)消退。例如，在 2022 年 7 月，核心通脹幾個(gè)月來(lái)首次放緩，CPI 環(huán)比下降 0.6%，引發(fā)了 Bitcoin 17% 的反彈。快進(jìn)到 2025 年，情況看起來(lái)明顯不同。通貨膨脹仍然具有粘性，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的目標(biāo)。這種持續(xù)的宏觀壓力正在造成分歧。風(fēng)險(xiǎn)資本猶豫不決，流入 Bitcoin 的資金正在減少。因此，Bitcoin 目前的窄幅震蕩開(kāi)始看起來(lái)不太像是健康的盤(pán)整，而更像是局部頂部的開(kāi)始。是的，7 月對(duì) Bitcoin 一直很友好——但這一次，數(shù)據(jù)表明：謹(jǐn)慎行事。