7月18日晚間比特幣一度三次逼近29500的位置，大有山雨欲來風(fēng)滿樓，瀑布降至水漫金山的感覺，但是每次探底都被強有力承接，有什么原因？是哪一方力量造成的呢？

能左右比特幣漲跌的無非三股力量：交易所、莊家、礦工。這些組織或個人都有強大的資金和規(guī)則操作手段。最近有聲音稱是礦工造成了拋壓，機構(gòu)起到了承接。為什么這么說呢？

從歷史最高的算力和挖礦難度來看礦工是看好比特幣的，然而為期近一個月的橫盤上漲乏力，流動性枯竭，已經(jīng)讓礦工們失去了耐心。我們都知道，礦工們一般會利用衍生品工具來做空，以此來達到套期保值，對沖風(fēng)險的目的。所以，它們的拋售可能是對沖頭寸的一種獲利方法。

根據(jù) Bitfinex 的一份市場報告顯示，礦業(yè)公司正在采取降低風(fēng)險的策略，將 BTC 轉(zhuǎn)移到交易所出售。這造成了最近礦工向交易所出售比特幣的數(shù)量激增。

報告指出，近幾周來，礦池售出的比特幣數(shù)量對比同期屬于較高水平。礦工顯然看好比特幣，所以才會投入更多資源進行挖礦，這樣間接引起了挖礦困難，所以采取對沖自己的頭寸，向交易所發(fā)送了更多比特幣。

有分析師還指出，比特幣挖礦難度最近創(chuàng)下歷史新高，屬于一種“穩(wěn)健性、礦工信心”的指標(biāo)。所以我們可以看到HIVE、HUT等等礦工公司還在不斷的投資設(shè)施與設(shè)備進行挖礦，但是這些都需要資金的持續(xù)投入，所以我們才會看到，2023 年 7 月第一周的累計交易量為 7 0000 BTC。截至 2023 年 6 月底，礦工向交易所發(fā)送了超過 1.28 億美元的收入。

雖然礦商歷來使用衍生品將比特幣轉(zhuǎn)移到交易所作為對沖大量現(xiàn)貨頭寸的工具，但這種高交易量還是不尋常的，我們通過Glassnode 的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)將 BTC 轉(zhuǎn)移到幣安等CEX的活動的很大一部分是由礦池負責(zé)的，有可能礦池聯(lián)合礦工一同做空。

分析師指出，最近的采礦行為背后可能有幾個看似合理的原因。這可能包括衍生品市場的對沖活動、執(zhí)行場外訂單或出于其他原因通過交易所轉(zhuǎn)移的資金。

挖礦難度的增加也表明新的挖礦能力正在被添加到比特幣網(wǎng)絡(luò)中。這被視為網(wǎng)絡(luò)健康狀況改善的跡象，以及通過比特幣價格上漲或硬件改進對挖礦盈利能力信心增強的跡象。

礦商處于一種特殊的境地，隨著比特幣減半的臨近，它們正在迅速增加采礦潛力，同時對沖它們的風(fēng)險敞口，其程度比之前的周期更高、更謹慎。

從鏈上數(shù)據(jù)來看，鏈上比特幣走勢反映了供應(yīng)從長期持有者向短期持有者的轉(zhuǎn)移。而所謂的短期持有者很可能是機構(gòu)創(chuàng)立的新地址。

我們感慨的瀑布沒有來，機構(gòu)莊家成了白衣騎士。