作者：Xbit wallet

代幣傳聞：起源、含義與市場(chǎng)背景

Base 的無(wú)代幣理念源于 2023 年主網(wǎng)上線之際，強(qiáng)調(diào)無(wú)縫以太坊兼容性和分厘級(jí) gas 費(fèi)，而非投機(jī)性治理代幣。到 2025 年中期，網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)激增——月活躍用戶達(dá) 2080 萬(wàn)，超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 L2——暴露了可持續(xù)性缺口。Pollak 在 BaseCamp 的披露逆轉(zhuǎn)了早期立場(chǎng)，將代幣定位為序列器質(zhì)押、治理和收入分享機(jī)制。Armstrong 的背書(shū)強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)展生態(tài)機(jī)會(huì)”，與 Coinbase 在 SEC 審查下的合規(guī)策略相一致。

生態(tài)代幣如 $ZORA 上漲 18.6%，$OPENX 上漲 85.5%（。Polymarket 上 2025 年代幣生成事件（TGE）的概率為 8%，但 X 社區(qū)情緒指向 2026 年 Q1 推出，可能與多序列器 rollout 綁定，以符合 Vitalik Buterin 的 L2 去中心化框架。從經(jīng)濟(jì)角度看，代幣可注入流動(dòng)性，緩解 Base 的 90% 運(yùn)營(yíng)虧損率（根據(jù) Dune Analytics 儀表盤(pán)）。對(duì)投資者而言，這類似于 Hyperliquid 的積分制空投模式，通過(guò) onchainscore.xyz 指標(biāo)（基于交易多樣性和體積評(píng)分錢包）獎(jiǎng)勵(lì)有機(jī)活動(dòng)。然而，F(xiàn)DV 估計(jì) 350-700 億美元假設(shè)激進(jìn)采用，若發(fā)行超過(guò)供應(yīng)量的 10-20% 用于激勵(lì)，可能導(dǎo)致稀釋風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)基礎(chǔ)：樂(lè)觀卷積與成熟路徑

Base 基于 Optimism 的 OP Stack 構(gòu)建，采用樂(lè)觀卷積將交易批量離鏈處理，并在以太坊上結(jié)算證明，確保安全性。這實(shí)現(xiàn)了每秒數(shù)千筆交易（TPS）的吞吐量，平均費(fèi)用 0.01 美元——低于以太坊主網(wǎng) 90%——同時(shí)保持 EVM 等價(jià)性，便于 dApp 遷移。數(shù)據(jù)可用性（DA）依托以太坊，未來(lái)故障證明將提升欺詐抵抗和去中心化。

與 Coinbase Smart Wallet 的集成（支持 ERC-4337 賬戶抽象）降低了進(jìn)入門檻，支持 USDC 支付 gas。挑戰(zhàn)依然存在：序列器集中控制構(gòu)成單點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)，盡管 2025 年 Q3 宣布的共享序列計(jì)劃可能納入代幣參與?；ゲ僮餍赃M(jìn)展，包括 Solana-Base 測(cè)試網(wǎng)橋，將任何原生代幣定位為跨鏈資產(chǎn)，可能捕捉年至今橋接流入超過(guò) 500 億美元的價(jià)值。

生態(tài)分解：部門增長(zhǎng)與代幣協(xié)同

Base 托管超過(guò) 500 個(gè)協(xié)議，TVL 分配反映 DeFi 主導(dǎo)（60%）、NFT/社交（20%）、游戲/meme（15%）以及真實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）/去中心化物理基礎(chǔ)設(shè)施（DePIN）（5%）。1 億美元 Base 生態(tài)基金通過(guò)贈(zèng)款和黑客馬拉松（2025 年事件吸引 1000+ 團(tuán)隊(duì)）催化了這一增長(zhǎng)。

Aerodrome Finance（ve(33) DEX 分叉）TVL 超過(guò) 10 億美元，每日交易量達(dá)數(shù)十億美元，超越 Base 上的 Uniswap。借貸平臺(tái)如 Aave 和 Compound 提供競(jìng)爭(zhēng)性收益率（USDC 上 5-10% APY），得益于原生穩(wěn)定幣支持。新興 AI-DeFi 混合體，如 $GIZA（AI 預(yù)言機(jī)，3500 萬(wàn) TVL）和 $BYTE（AI 代理，370 萬(wàn) TVL），整合機(jī)器學(xué)習(xí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。網(wǎng)絡(luò)代幣可啟用協(xié)議自有流動(dòng)性，減少對(duì)外部激勵(lì)的依賴。

Farcaster 和 Lens 等協(xié)議驅(qū)動(dòng)鏈上社交圖譜，Zora 實(shí)現(xiàn)內(nèi)容代幣化（2800 萬(wàn) TVL）。傳聞后相關(guān)資產(chǎn)泵升凸顯投機(jī)上行空間；代幣發(fā)行可能通過(guò)治理投票獎(jiǎng)勵(lì)創(chuàng)作者。

低費(fèi)用推動(dòng)病毒式采用，如 Parallel TCG 和 meme 幣（$BRETT、$TOSHI），產(chǎn)生數(shù)十億美元交易量。AI 注入項(xiàng)目如 Based Eggman ($GGs) 將游戲與生成內(nèi)容融合，放大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

Rayls Labs 代幣化傳統(tǒng)資產(chǎn)，BelongNet ($LONG) 去中心化基礎(chǔ)設(shè)施。Zama 的全同態(tài)加密（FHE）隱私增強(qiáng)解決合規(guī)問(wèn)題，吸引機(jī)構(gòu)資金。代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)可資助 RWA 預(yù)言機(jī)，挖掘萬(wàn)億美元市場(chǎng)。

與 Wasabi Protocol（AI 杠桿交易）和 FyniAI（個(gè)性化代理）的集成契合 Coinbase 的 AI 推動(dòng)。Common.xyz 等平臺(tái)啟用無(wú)代碼代幣發(fā)行，DAO 如 AthenaDAO/VitaDAO 有 18 萬(wàn)參與者參與身份任務(wù)。

Coinbase 的 SEC 訴訟可能延遲 TGE，類似于 Ripple 先例。安全漏洞（例如 2024 年利用事件）和 meme 驅(qū)動(dòng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致 TVL 縮水。與 Arbitrum 和 Solana EVM 鏈的競(jìng)爭(zhēng)加劇，而空投中的 sybil 攻擊需要強(qiáng)大的人類證明。

樂(lè)觀而言，與以太坊 Dencun 升級(jí)的對(duì)齊（原生賬戶抽象、ZK 證明）將 Base 定位為 2026 年 TVL 翻番至 320 億美元。一個(gè)結(jié)構(gòu)良好的代幣——上限供應(yīng)、歸屬排放——可維持增長(zhǎng)，將 Base 轉(zhuǎn)變?yōu)橹Ц逗?AI 代理的“超級(jí)鏈”樞紐。