4月23日，貝萊德（BlackRock）再次向市場(chǎng)投下重磅炸彈。旗下的現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金（ETF）——iShares Bitcoin Trust（IBIT），在周三錄得6.43億美元的單日凈流入，創(chuàng)下自1月21日以來(lái)的新高。與此同時(shí)，美國(guó)所有比特幣ETF的總凈流入達(dá)到9.36億美元，標(biāo)志著機(jī)構(gòu)資金正在重新大規(guī)模流入加密市場(chǎng)。對(duì)于許多投資者而言，這不僅僅是數(shù)字的激增，更是一場(chǎng)信心的重建。

自2024年初獲得美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的批準(zhǔn)以來(lái)，現(xiàn)貨比特幣ETF逐漸成為連接傳統(tǒng)金融與加密世界的橋梁。但過(guò)去幾周，由于宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性和全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回調(diào)，比特幣ETF的資金流入一度放緩，甚至出現(xiàn)多日凈流出。

然而，從本周開始，比特幣ETF市場(chǎng)仿佛突然按下了“恢復(fù)鍵”。據(jù) Farside Investors 數(shù)據(jù)，僅在本周四天內(nèi)，美國(guó)比特幣ETF總流入金額已超過(guò)23億美元，遠(yuǎn)超3月連續(xù)十天總計(jì)10億美元的表現(xiàn)。尤其是IBIT的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，不僅鞏固了其市場(chǎng)龍頭地位，也讓整個(gè)市場(chǎng)對(duì)ETF機(jī)制的未來(lái)重新充滿期待。

ETF作為一種合規(guī)投資渠道，不僅吸引了機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)，也成為政策態(tài)度變化的信號(hào)載體。隨著特朗普政府重新掌權(quán)，美國(guó)對(duì)加密資產(chǎn)的監(jiān)管氛圍開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象。多位政策顧問(wèn)已經(jīng)在公開場(chǎng)合支持比特幣ETF的擴(kuò)容，甚至有呼聲要求將ETF投資納入退休金配置范圍。

Coinshares研究主管 James Butterfill 指出，“近期資金流入的反彈，是市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管明確性的直接回應(yīng)。”他認(rèn)為，這種資金“回歸潮”標(biāo)志著機(jī)構(gòu)從觀望走向行動(dòng)，也可能為未來(lái)幾個(gè)月加密市場(chǎng)開啟新一輪上漲周期鋪路。

比特幣價(jià)格走勢(shì)

隨著資金回流，比特幣價(jià)格也迎來(lái)回彈。4 月下旬，BTC 一度站上 94,000 美元高點(diǎn)，隨后在 92,000 美元一線整理。截止目前，比特幣的價(jià)格為93411美元。

從鏈上數(shù)據(jù)來(lái)看，本輪上漲并未伴隨過(guò)度杠桿，更多來(lái)自現(xiàn)貨需求與鯨魚地址的增持行為。Glassnode 數(shù)據(jù)顯示，比特幣的 MVRV 指數(shù)升至健康水平，大多數(shù)持幣者處于盈利狀態(tài)。

此外，恐懼與貪婪指數(shù)持續(xù)回升至“貪婪”區(qū)域，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。ETF 流入成為“信心恢復(fù)”的觸發(fā)器，激活了機(jī)構(gòu)和高凈值人群對(duì)比特幣資產(chǎn)的重新定價(jià)邏輯。

推動(dòng)這輪反彈的不僅僅是ETF的“資金效應(yīng)”。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近期發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望預(yù)測(cè)，美國(guó)通脹壓力仍在上升，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。在關(guān)稅不確定性背景下，這種宏觀擔(dān)憂成為了比特幣新的“順風(fēng)”。Nansen首席執(zhí)行官 Alex Svanevik 就表示：“比特幣在貿(mào)易戰(zhàn)背景下的表現(xiàn)令人驚訝地強(qiáng)韌，尤其是在財(cái)政部被曝出正在研究將儲(chǔ)備資產(chǎn)部分轉(zhuǎn)為比特幣的消息之后?！?/span>

政策信號(hào)與監(jiān)管態(tài)度的變化

ETF 資金潮不僅僅是市場(chǎng)博弈的結(jié)果，更是監(jiān)管預(yù)期改變的反映。特朗普政府上臺(tái)以來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)和 SEC 對(duì)加密資產(chǎn)態(tài)度趨于理性。多個(gè)議員建議將 ETF 納入退休金等長(zhǎng)期配置建議中，顯示政策層對(duì)“可監(jiān)管的加密投資路徑”認(rèn)可度提升。

貝萊德在 IBIT 產(chǎn)品中的合規(guī)設(shè)計(jì)，也被視為行業(yè)標(biāo)桿。從托管安排、流動(dòng)性應(yīng)急機(jī)制到信息披露標(biāo)準(zhǔn)，IBIT 設(shè)定了高度可復(fù)制的制度化模板。

與此同時(shí)，Coinbase、Ripple、a16z 等公司加大游說(shuō)力度，使得加密資產(chǎn)議題越來(lái)越頻繁地出現(xiàn)在立法者議程中。Grayscale、21Shares 等也正不斷申請(qǐng)更多基于 Solana、XRP、Dogecoin 等的 ETF，試圖借現(xiàn)有成功復(fù)制新一輪產(chǎn)品繁榮。

此次9.36億美元的凈流入中，IBIT貢獻(xiàn)最大，占比超過(guò)六成。緊隨其后的是富達(dá)（Fidelity）的FBTC，錄得1.24億美元凈流入，以及ARK 21Shares的ARKB，吸引了1.29億美元資金。與此同時(shí)，VanEck的HODL、Grayscale的迷你比特幣信托也均實(shí)現(xiàn)資金凈流入。

盡管Bitwise旗下的BITB出現(xiàn)了1500萬(wàn)美元凈流出，但從整體來(lái)看，資金流向呈現(xiàn)出“頭部集聚，梯次擴(kuò)散”的趨勢(shì)。LVRG研究總監(jiān)Nick Ruck指出：“近期ETF的強(qiáng)勁流入表明，投資者對(duì)比特幣作為儲(chǔ)值資產(chǎn)的信心正在回歸。”他還預(yù)測(cè)，在不確定性彌漫的宏觀環(huán)境下，比特幣未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)可能與黃金高度同步。

結(jié)語(yǔ)

隨著貝萊德IBIT持續(xù)領(lǐng)跑，ARKB、FBTC等“二線明星”緊隨其后，比特幣ETF賽道的競(jìng)爭(zhēng)格局也在悄然演變。對(duì)投資者而言，這不僅是產(chǎn)品選擇的多樣化，更是對(duì)不同策略、不同風(fēng)控體系的驗(yàn)證機(jī)會(huì)。

未來(lái)，隨著更多ETF產(chǎn)品獲批、更多機(jī)構(gòu)介入、更多資金解凍，ETF所代表的“合規(guī)加密金融”將成為推動(dòng)比特幣價(jià)格和市值進(jìn)一步上漲的重要引擎。而這場(chǎng)ETF引發(fā)的資金狂潮，可能只是序幕。