2025-10-13
benmo.eth：USDe脫錨事件杠桿交易為主戰(zhàn)場，幣安提現機制意外鎖死套利路徑
幣界網消息，benmo.eth 撰文，從借貸與杠桿交易視角復盤 10 月 11 日 USDe 脫錨事件。他指出，幣安在活動期間提供 VIP Loan、存貸易及杠桿交易三類高杠桿產品，其中杠桿交易板塊受影響最重。由于實時清算機制觸發(fā)連鎖爆倉，5 倍循環(huán)貸用戶本金幾乎全損，成為本次脫錨主戰(zhàn)場。文章分析稱，事件導火線源于宏觀消息引發(fā)的市場暴跌，進而觸發(fā) BTC、ETH 杠桿倉位清算，導致大量 USDe 被拋售；而幣安的 ETH 熱錢包在 Gas 過高時自動停止提現，使 USDe 無法鏈上贖回（redeem），套利通道被阻斷，價格一路跌至 0.66 美元。Benmo.eth 指出，幣安補償公告中明確認定 5:36 至 6:16（東八區(qū)時間）期間的價格異常為非市場行為，并已啟動賠付。他建議未來通過站內 mint-redeem 機制或多簽限額調整來提升贖回效率，從機制層面避免類似事件重演。
Star：市場不應將USDe視為1:1錨定的穩(wěn)定幣，本質上是一種代幣化對沖基金
幣界網消息，OKX CEO Star在X平臺發(fā)文表示，Ethena Labs 在投資組合和風險管理兩方面均表現亮眼，其透明度應成為行業(yè)標桿。OKX 交易所已上線 ENA 代幣，未來也可能考慮支持 USDe。事實上，OKX 還是 Ethena 的小型天使投資方之一。 盡管如此，仍需向市場明確一點：不應將 USDe 視為 1:1 錨定的穩(wěn)定幣，它本質上是一種代幣化對沖基金。 這類基金通常會采用 Delta 中性基差交易、貨幣市場投資等相對低風險策略，但仍存在固有風險，包括自動減倉（ADL）事件、交易所相關事故以及托管方安全漏洞。 將 USDe 貼上 “穩(wěn)定幣” 標簽，或把近期其市場價格波動描述為 “脫錨”，均不準確。代幣化對沖基金的設計初衷，就不是與美元保持嚴格的固定錨定關系。 若任何交易所決定將 USDe 納入其抵押品體系，必須實施健全且動態(tài)的風險緩解管控措施。將 USDe 當作簡單的 1:1 穩(wěn)定資產對待，未來可能會給整個加密貨幣行業(yè)帶來系統(tǒng)性風險。
幣安打破了 USDe 的壟斷嗎？Ethena 稱其從未與 USDe 掛鉤
在10億美元贖回引發(fā)市場動蕩后，Ethena Labs為其穩(wěn)定幣USDe進行了辯護，堅稱該協(xié)議在24小時內順利處理了20億美元的提現。創(chuàng)始人Guy Young將此次崩盤歸咎于幣安內部預言機與鏈上流動性的背離，導致其通過統(tǒng)一抵押品系統(tǒng)進行自動清算。分析師認為這可能存在價格操縱，而Tether的首席執(zhí)行官則主張將USDT作為更安全的抵押品。Ethena的應對措施是加強透明度措施和進行預言機改革，盡管一些人警告稱，在CeFi-DeFi互聯互通的背景下，USDe仍然面臨高風險。
幣安：已向受USDE等代幣影響的用戶發(fā)放2.83億美元賠償金，市場下跌期間部分代幣極端價格為顯示問題
幣界網消息，幣安針對近期市場下跌發(fā)文表示：-USDE、BNSOL 和 WBETH 相關的部分幣安收益產品的脫鉤發(fā)生在市場崩盤之后。此次脫鉤對部分因持有這些資產作為抵押品而被強制平倉的用戶造成了影響，幣安已承擔責任并全額賠償其損失。賠償金已分兩批發(fā)放，總額約為 2.83 億美元；-在市場劇烈波動期間，資金內部轉賬和 Earn 產品贖回出現短暫延遲，影響了保證金的及時補足。幣安將對已核實損失的用戶進行補償；此外，關于幣安平臺某些代幣價格出現極端波動的情況，幣安表示：-歷史限價單（有些可以追溯到幾年前，甚至早至 2019 年，例如 IOTX 和 ATOM）一直保留在平臺上。在市場大幅拋售、買單不足的情況下，賣單會繼續(xù)執(zhí)行這些長期限價單，從而導致代幣價格短暫大幅下跌；-部分交易對（例如 IOTX/USDT）近期減少了最小價格變動的小數位數，導致用戶界面顯示的價格為零，這是顯示問題，并非實際價格為零；-幣安后續(xù)將優(yōu)化 UI 顯示，并對相關異常價格進行 UI 顯示修正（不再另行公告），以保障更好的交易體驗。API 接口不受影響。
2025-10-12
USDe 的市值跌破 127 億美元，本周已損失超過 20 億美元。
Coingecko 數據顯示，Ethena Labs 發(fā)行的穩(wěn)定幣 USDe 的市值已從昨日的約 135 億美元跌至 127 億美元以下，目前交易價為 12,660,245,970 美元。這比七天前的約 148.2 億美元下跌了超過 21.6 億美元。此前有報道稱，在 10 月 11 日加密貨幣市場崩盤期間，USDe 與美元大幅脫鉤，在一些去中心化交易所跌至 0.62 美元，脫鉤率高達 38%。此后，價格已回升至 1 美元左右。
2025-10-11
觀點：USDe是理財憑證而非穩(wěn)定幣，營銷敘事錯位意在爭取使用場景
幣界網消息，10 月 11 日，Conflux 聯創(chuàng) Forgiven 針對 Ethena Labs 旗下 USDe 發(fā)表觀點表示，USDe 實質是理財憑證而不是穩(wěn)定幣。也有用戶指出 USDE 是一個 Hedge Fund Product（對沖基金產品），只不過自帶 rebase 機制 NAV 可以永遠錨定 1 美元?！窾SDe 是穩(wěn)定幣」這是營銷敘事定位上最大的錯位，當然是刻意為之，因為可以爭取更多的使用場景，比如支付，比如做美元交易對，比如做保證金。但實際情況是，USDe 是一種激進的金融產品創(chuàng)新。今日方程式新聞創(chuàng)始人 Vida 表示，本次超大規(guī)模爆倉源頭或為「USDe 套利者循環(huán)貸倉位遭強平」，導致 USDe 作為統(tǒng)一賬戶抵押物的抵押能力下降，引發(fā)更多用 USDe 當保證金的做市商的頭寸被強平。此后 Ethena 發(fā)布儲備證明回應市場質疑表示，USDe 仍存在約 6600 萬美元超額抵押。
Ethena發(fā)布儲備證明回應市場質疑：USDe仍存在約6600萬美元超額抵押
幣界網消息，10 月 11 日，Ethena Labs 官方發(fā)布儲備證明回應市場質疑，其表示，「USDe 儲備證明通常由第三方獨立證明機構每周提供，其中包括 Chaos Labs、Chainlink、Llama Risk 和 Harris & Trotter 等公司。根據社區(qū)的要求，Ethena 根據過去 24 小時內的市場事件提供了一份非常規(guī)節(jié)奏的儲備證明，該證明見官方鏈接。這些獨立的第三方均已確認 USDe 仍存在約 6600 萬美元的超額抵押，Ethena Labs 提供最大程度的透明度?！菇癯?Ethena Labs 創(chuàng)始人 Guy Young 針對網傳「Ethena 正緊急籌集資金以避免復刻 LUNA 事件」表示，這完全是不實言論。
觀點：本次超大規(guī)模爆倉源頭或為「USDE套利者循環(huán)貸倉位遭強平」
幣界網消息，10 月 11 日，方程式新聞創(chuàng)始人 Vida 在社交媒體上發(fā)文表示：「前段時間一個朋友告訴我現在有一個穩(wěn)賺不賠的套利機會，就是在 Binance 上做 USDE 循環(huán)貸，年化利率能做到 26% 左右。他認識的機構朋友用 1 億 USDT 本金循環(huán)成 5 億 USDE 在 Binance 交易平臺內套利?！筕ida 解釋稱，這次超大規(guī)模爆倉，猜測就是在低流動性的不利的市場大幅下跌場景情況下：· USDE 套利者的循環(huán)貸倉位被強平· 帶低 USDE 價格· 導致 USDE 作為統(tǒng)一賬戶抵押物的抵押能力下降· 引發(fā)更多用 USDE 當保證金的做市商的頭寸被強平· 引發(fā) BNSOL、WBETH 這累理財資產也觸發(fā)強平閾值。BNSOL、WBETH 這種資產雖然抵押率高但其價值完全由盤口決定，而在當時條件下沒有人去給他拖底維持掛鉤，繼而引發(fā)價格崩塌、引發(fā)更多強平?？梢圆碌酱蟾怕室恍┳鍪猩逃玫慕y(tǒng)一賬戶也爆倉了，所以才會有很多小幣非常極端的價格。
觀點：市場喂價+高抵押率導致USDe重蹈UST覆轍，LSD類資產面臨同樣問題
幣界網消息，10 月 11 日，DeFi 協(xié)議 dForce 創(chuàng)始人 Mindao 在社交平臺發(fā)文表示，這次暴跌和 Luna 暴雷類似點在于，都發(fā)生在大交易平臺開始接受非法幣穩(wěn)定幣作為高 LTV 的抵押物，風險開始在交易平臺間穿透。彼時是 UST，今天是 USDe，「穩(wěn)定性」+高質押率迷惑了大部分人。引入非法幣穩(wěn)定資產做抵押物時，最糟糕的組合是采用市場價格喂價，同時允許高抵押率；加上 CEX 本身沒有完全開放的套利環(huán)境，套利效率低，風險進一步放大。LSD 類資產面臨一樣的問題。這類資產實際上都是披著「穩(wěn)定性」外衣的波動性資產。
加密KOL：行情暴跌或受USDe循環(huán)貸、保證金杠桿加倍及特朗普貿易戰(zhàn)疊加影響，做市商損失慘重
幣界網消息，ME 消息，10 月 11 日（UTC+8），加密 KOL 憨巴龍王 于 X 平臺發(fā)文表示，（此次行情暴跌或）因 USDe 12%的補貼，眾多市場用戶搞 USDe 循環(huán)貸，受特朗普貿易戰(zhàn)影響，USDe 被溢價攻擊，導致 USDe 循環(huán)貸被清算，USDe 進一步下跌。加之部分巨鯨和做市商用 USDe 在合約當保證金，受 USDe 脫錨折價影響，杠桿莫名其妙的加倍，最終 1 倍做多也會被爆。（進一步引發(fā)連鎖反應，）小山寨合約價格快速下跌，USDe 快速下跌甚至雙倍下跌，最終做市商損失慘重。
Binance：正對USDE等代幣脫錨事件的補償方案進行核查，未來將加強風險管理機制
幣界網消息，10 月 11 日，Binance 官方發(fā)文，就近期涉及 USDE、BNSOL 和 WBETH 三個代幣價格脫錨的問題向用戶提供最新進展說明。此次事件導致部分用戶的資產倉位被強制平倉。官方表示，其團隊目前正在對受影響用戶、相關平倉細節(jié)及后續(xù)補償方案進行全面核查。與此同時，官方也在加強風險管理機制，以降低類似事件再次發(fā)生的可能性。
2025-10-09
2025-09-26
Ethena在Plasma上推出USDe和sUSDe
幣界網消息，Ethena Labs已在Plasma上推出USDe和sUSDe，此次上線發(fā)生在9月25日，與Plasma主網測試版同步啟動。Plasma主網啟動時即擁有超過20億美元的穩(wěn)定幣流動性，并集成了100多個項目。 根據Ethena在X上的公告，USDe和sUSDe在第一天已上線Aave、Curve、Balancer和Fluid，而Pendle將隨后加入。
2025-09-23
USDe
Ethena USDe
流動性分數
