Hegic允許用戶在ETH和WBTC上購買看跌期權和看漲期權，該協(xié)議不需要KYC，一個以太坊錢包就可以操作了。

對于那些不熟悉期權交易的人，看跌期權和看跌期權本質(zhì)上是對資產(chǎn)未來價格的押注。

購買看漲期權意味著您有權但無義務在約定的期限內(nèi)以一定價格(“行使價”)購買資產(chǎn)。

假設您以500美元的價格購買了ETH的看漲期權，一個月后到期。

如果在此時間段內(nèi)ETH的價格飆升至$1000，您可以行使該期權，賺取$500減去溢價成本后的利潤。

看跌期權的工作方式相反，您保留權利，但無需在一個月后以$500的價格出售$ETH。

如果在此期間以太坊暴跌至250美元，您可以按照市場價格購買一些以太坊，然后按照同意的價格轉(zhuǎn)手以500美元的價格出售。

您獲利$250減去您支付的保費。保費成本取決于期權合約的期限和期權的“金額”(基本上，購買時行使價和實際價格相差多遠)。

為什么要使用期權?

期權可以讓初學者利用杠桿進行交易，并且仍然可以管理風險。

期權交易的優(yōu)點在于，交易者可以在極度自信或極度不確定的情況下使用它們，因為期權可以與其他交易一起用作對沖手段。

加密資產(chǎn)的價格浮動很大，期權允許您僅用溢價成本捕獲所有上行(或下行)，免受資產(chǎn)侵害。

經(jīng)驗豐富的交易者需要考慮的一個關鍵問題是，溢價是以ETH計價的。

隨著以太幣價格的波動，行使價的價值也會發(fā)生變化，這將影響您的盈虧。

Hegic旨在通過激勵流動性提供者來減少交易風險。

LP在Hegic生態(tài)系統(tǒng)中被稱為“writer”，writer分擔了他們所付的保費。

Hegic還通過本地HEGIC代幣激勵流動性供應。

Hegic是當今市場上更復雜的DeFi協(xié)議之一，它涉及的杠桿和曲柄比這里討論的要多得多，其中包括控制新的Hegic供應的粘合曲線。

事實證明，Hegic是Deribit的重要競爭對手，但考慮到它們各自提供的獨特優(yōu)勢，它們可能會一致增長。

希望未來兩個平臺之間會有大量的套利機會。

Hegic的獨特之處

Hegic在其協(xié)議中使用對等池期權模型——Hegic v888使用雙向流動資金池。

以前，看跌期權池和看漲期權池是分開的，以確保從池中寫入的期權始終被完全抵押并實際結(jié)算。

但是，在此舊模型中，不同池的流動性提供者都面臨著單方面的風險。例如，DAI池只能寫入看跌期權。

因此，當市場下跌時，流動性提供者更有可能虧損。

使用Hegic v888中的雙向池時，如果看跌期權虧損，看漲期權將獲利。

這種雙向性可降低池的風險，因為它可以進一步分散風險。

對Hegic的擔憂

抵押不足

在以前的Hegic模型中，不必擔心池是否會被抵押不足;但是，在v888中，情況有所不同——

池是雙向的，可以寫看漲期權和看跌期權。

對于寫看漲期權，這沒有問題，因為該池僅由ETH組成，

因此無論市場價格如何變動，看漲期權持有人行使期權時都可以隨時交付。

換句話說，由于以ETH計價的流動性抵押物也隨著ETH價格的上漲而升值。

但是對于看跌期權，雙向性可能是個問題——

認沽權給期權持有人以一定的美元價格出售ETH的權利，例如保險。

在Hegic模型中，如果期權持有人行使看跌期權，則池需要交付市場價格和行使價之間的差額，該差額以美元計算，但與ETH代幣一起交付。

目前，Hegic未指定當前的抵押比率要求，但將抵押比率保持在100%以上或使其根據(jù)市場情況動態(tài)變化更為安全。

期權定價

Hegic為定價選項應用了一種特殊且簡化的定價模型，與傳統(tǒng)定價模型不同，隱含波動率(IV)會參考skew.com進行手動更新。

該協(xié)議規(guī)定了1個月的ATM IV。每次在Skew.com上此參數(shù)更改-10%或+ 10%時，都會在Hegic智能合約中手動調(diào)整IV參數(shù)。

此外，Hegic v888會在購買期權時額外收取1%的費用，所有這些費用均分配給下注持有人。

與其他平臺相比，這兩種機制導致期權的價格相對較高，尤其是非現(xiàn)金(OTM)期權，盡管事實是它們已獲得交易挖掘回扣的補償。

如果市場變得更加擁擠，則可能會在Hegic和其他期權場所之間產(chǎn)生套利機會。

池中的風險

由于期權定價沒有價格滑落，理想的看漲期權很難維持。

例如，在2020年11月21日的ETH池中，總期權交易量中約有75%的ETH認購量。

這個1：3的看跌/看漲期權比率使資產(chǎn)池的風險高度偏頗。WBTC池中的情況與此類似。

資產(chǎn)池參與者可能不得不手動對沖市場急劇上漲的潛在風險，甚至成為資產(chǎn)池參與者。

但是，作為池中的流動性提供者的潛在損失已通過采礦激勵措施得到了很好的補償。