首先，最基本的概念，合約的多空比是什么比?是人數(shù)比，或者說賬戶數(shù)比，而不是資金量比。期貨合約的多單和空單永遠(yuǎn)是 1:1 對應(yīng)的，有一億張多單，就有一億張空單。

或者說，期貨合約本質(zhì)上就是用戶之間賭漲跌。你開了 100 個比特幣的多單成交了，就說明另一個人或者另外幾個人在這個價格一共開了 100 個比特幣的空單，不然你們怎么成交呢，一定是有對手盤的，這是一個基本的常識。

所以你以后看到多空比，假如多空比是 1.5 ，千萬不要以為市場上做多的資金量比做空的資金量更大。多方和空方的總倉位價值永遠(yuǎn)是相等的。

假如多空比是 1.5 ，那么就說明持有多單的人數(shù)是持有空單人數(shù)的1.5倍，但是合約雙方的持倉位價值是相等的，這說明多方人多，人均錢更少，所以散戶可能占比多;相反，空方人數(shù)少，人均錢更多，所以大戶可能占比更多。

那合約是一個大魚吃小魚的市場，散戶有被大戶吃掉的風(fēng)險。比如當(dāng)多空比過高，多頭人數(shù)過多，可能就會出現(xiàn)反向收割，空頭就會暴力砸盤賺錢。所以很多人看比特幣多空人數(shù)比，其實看的就是大戶對于比特幣多空的看法。

但是請注意，這些只是理論上的分析，在真實市場當(dāng)中，因為套利的存在，多空比的數(shù)據(jù)往往是失真的。

具體來講，因為各種套利的存在，比如期貨和現(xiàn)貨之間的套利、跨平臺的對沖套利、永續(xù)合約資金費率套利等等，這就使得多空人數(shù)比這個數(shù)據(jù)存在一定的迷惑性，沒有辦法反映出投資者對于市場做空做多的真實意愿。