我們知道，任何商品價(jià)格波動(dòng)原因在于供求關(guān)系，供大于求：跌。供小于求：漲。

先說供：

比特幣最小可以細(xì)分到小數(shù)點(diǎn)后8位小數(shù)(聰)，比特幣每10分鐘產(chǎn)生一個(gè)區(qū)塊，每個(gè)區(qū)塊發(fā)行50個(gè)比特幣(礦工獎(jiǎng)勵(lì))，每21萬個(gè)區(qū)塊后，每個(gè)區(qū)塊的產(chǎn)量減半。根據(jù)規(guī)則，我們不難算出，每挖出21萬個(gè)區(qū)塊所需要的時(shí)間為 210000/10×6×24×365≈4。即每四年時(shí)間，區(qū)塊發(fā)行的比特幣獎(jiǎng)勵(lì)減半。以此類推，當(dāng)比特幣進(jìn)行到第33次減半的時(shí)候，每個(gè)區(qū)塊的獎(jiǎng)勵(lì)將降至1聰以下，無法繼續(xù)分割減半，網(wǎng)絡(luò)便會(huì)停止產(chǎn)生新幣。此時(shí)的比特幣總數(shù)量為20999999.97690000個(gè)。約等于2100萬，所以比特幣數(shù)量上限就是2100萬枚。

一部分比特幣擁有者沒有妥善保存導(dǎo)致私鑰丟失，所以永遠(yuǎn)無法找回。區(qū)塊鏈分析公司Chainalysis于2020年6月發(fā)布報(bào)告顯示，至少有370萬比特幣至少有五年沒被觸及。加密數(shù)據(jù)公司Glassnode估計(jì)，大約有300萬個(gè)比特幣將永遠(yuǎn)丟失。

比特幣主要由礦機(jī)通過大量計(jì)算產(chǎn)出，而礦機(jī)會(huì)消耗大量算力與電。CPU算力、CPU價(jià)格、電費(fèi)價(jià)格波動(dòng)也會(huì)影響供的數(shù)量。

通過供的1，2能夠知道比特幣數(shù)量有限并且會(huì)越來越少(前提是比特幣的產(chǎn)生算法不會(huì)被修改)，而礦機(jī)的影響是比特幣產(chǎn)出的速度，由于CPU算力不可能馬上超高、電費(fèi)也不會(huì)高波動(dòng)，所以可以理解為比特幣的產(chǎn)生速度相對(duì)恒定。

再看哪些因素會(huì)影響需求方。

如果限制比特幣交易的國(guó)家增加，那么求減。

如果允許比特幣合法化的國(guó)家增加，求增。

如果允許比特幣合法化的國(guó)家越來越強(qiáng)盛或人口越來越多，同理需求也會(huì)越來越多。

如果參與非法洗錢、恐怖融資的人越來越多，求增，同理反之。

比特幣作為投資情況下需求彈性為負(fù)，越漲買的人越多，如果大戶人家持續(xù)大量購(gòu)買比特幣，比特幣求增加。大量拋售反之。

如果更多的大型組織允許比特幣交易或者交易所越來越多，求增。

如果已允許比特幣交易的組織突然禁止，那么求減。

把比特幣視為收藏品的人增加，求增。同理反之。

有些人為了對(duì)抗通貨膨脹，也會(huì)購(gòu)買黃金、比特幣作為保值品，求增。

知道了影響求的因素，那么再來分析這些因素的可能性有多大。

1. 影響世界格局的就是幾個(gè)大國(guó)和聯(lián)盟，我們直接看中國(guó)、美國(guó)、歐盟。

目前中國(guó)明確表示不合法，國(guó)內(nèi)禁止比特幣交易。不合法的原因上面圖片里中國(guó)人民銀行已經(jīng)告知了5大風(fēng)險(xiǎn)：政策、法律、投機(jī)、洗錢、替代風(fēng)險(xiǎn)。

那么中國(guó)未來對(duì)比特幣會(huì)持有什么態(tài)度呢?

如果比特幣交易在可控范圍內(nèi)，就像本幣兌換外幣一樣有限額、實(shí)名、資金來源等要求，我猜目前這種態(tài)度會(huì)繼續(xù)保持。

再看歐盟，歐盟現(xiàn)在對(duì)比特幣的態(tài)度也是由于比特幣規(guī)模小吹不起多大的浪所以目前是允許但不受法律保護(hù)的狀態(tài)。簡(jiǎn)單來說就是不能當(dāng)成貨幣，但可以作為投資、收藏等用途。

美國(guó)聯(lián)邦法院首席法官Beryl　A.Howell在2020年7月判決中認(rèn)為，“Money(貨幣)通常意味著一種交換媒介、支付方式或價(jià)值儲(chǔ)存手段，比特幣就是這樣的東西?！保@也是當(dāng)時(shí)比特幣突破10000美元大關(guān)的重要原因之一，但目前美國(guó)并未正式立法申明比特幣是貨幣。

但不可否認(rèn)的是，各個(gè)國(guó)家都在發(fā)行自己的主權(quán)數(shù)字貨幣，如果各個(gè)國(guó)家通過對(duì)交易所的控制從而解決了洗錢等非法問題，那么比特幣作為一種投資產(chǎn)品是還是可行的，不過也有風(fēng)險(xiǎn)是交易所是否會(huì)參與洗錢。

所以就因素1，2，3來說，我覺得允許合法化或者保持當(dāng)前態(tài)度的可能性比較大。

2. 非法洗錢恐怖主義融資

通過各種法律手段限制交易途徑與方式后，洗錢的可能性會(huì)變得越來越小，那么通過比特幣搞違法的需求也會(huì)隨之減少。雖然非法的需求少了會(huì)影響價(jià)格，但據(jù)不可靠數(shù)據(jù)，涉嫌洗錢的比特幣交易量不足總交易量的7%。

3. 比特幣作為投資情況下需求彈性為負(fù)，越漲買的人越多，如果大戶玩家持續(xù)大量購(gòu)買比特幣，比特幣求增加。大量拋售反之。

這種可能性當(dāng)然有，基于前面提到的比特幣本身價(jià)值而言，大戶也無法長(zhǎng)時(shí)間大量拋售，因?yàn)閽伭擞腥私颖P， 但是短期的大波動(dòng)可能還是有比較大的可能性的。所以也建議普通玩家不要玩杠桿，免得爆倉(cāng)。

4. 如果更多的大型組織允許比特幣交易，求增，反之求減。

就中國(guó)而言，支付寶微信買股票都不行，別說買比特幣了。國(guó)外組織PayPal 雖然允許購(gòu)買比特幣，但實(shí)際上還是由法定貨幣與比特幣進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而PayPal就賺其中的轉(zhuǎn)換匯率的差價(jià)。但是有沒有更多平臺(tái)借鑒這種模式呢?我覺得還是有可能的。

那么同理有沒有可能大型組織被禁止比特幣轉(zhuǎn)換交易呢?

誰來禁止?只有當(dāng)?shù)卣绻褜?duì)比特幣交易成功管控那么這種禁止的可能性也比較小。

5. 把比特幣用做收藏品或用作對(duì)抗通脹的人增加，求增。同理反之。

僅作為收藏品來說，這樣的人增加還是減少我說不準(zhǔn)。如果用來對(duì)抗通脹，那么前提是比特幣會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)上漲，而持續(xù)上漲的因素又是看好的人要多才行。那么你是看好還是看跌呢?

主要是四個(gè)要素決定比特幣的價(jià)格漲跌：

供需關(guān)系

供需概念是經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)律之一，簡(jiǎn)而言之，物品越稀有，需求量越大，價(jià)格就會(huì)越高。比特幣協(xié)議已經(jīng)確定了流通的貨幣數(shù)量——2100萬個(gè)，而現(xiàn)在還有不到400萬個(gè)比特幣可以被開采。隨著加密貨幣不斷普及，比特幣稀缺性勢(shì)必會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。當(dāng)然，我們也看到由于供需機(jī)制導(dǎo)致價(jià)格下跌，比如“門頭溝(Mt.Gox)”交易所破產(chǎn)受托人Nobuaki Kobayashi將大量比特幣從基金冷錢包中移走，導(dǎo)致市場(chǎng)需求量增加，在一段時(shí)間引發(fā)了比特幣價(jià)格下跌。

投機(jī)行為

媒體影響力在比特幣行業(yè)非常明顯，當(dāng)然，我們不能責(zé)怪媒體，因?yàn)楸忍貛艃r(jià)格波動(dòng)不能完全歸咎于媒體影響。但是，作為信息共享的主要媒介，媒體意見會(huì)對(duì)虛擬資產(chǎn)價(jià)格——特別是投資者行為產(chǎn)生重要影響。

不過，這不是一個(gè)孤立的問題——投資者的意見幾乎總是會(huì)對(duì)所有公開交易的資產(chǎn)產(chǎn)生影響，因此也并不局限于比特幣身上。

簡(jiǎn)單的說，當(dāng)一個(gè)“意見領(lǐng)袖”對(duì)比特幣或其他虛擬貨幣持有正面看法的時(shí)候，如果這個(gè)消息傳達(dá)給了大眾，那么比特幣價(jià)格就有可能上升;另一方面，當(dāng)向沃倫?巴菲特這樣的投資大咖把比特幣比作是“老鼠毒藥”的時(shí)候，可能就會(huì)給加密貨幣的價(jià)格帶來負(fù)面影響。

監(jiān)管影響

雖然很多人將監(jiān)管看作是對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的不利因素，但事實(shí)上恰恰相反。雖然比特幣出現(xiàn)已經(jīng)有十年之久，但它真正被人們所熟知，其實(shí)還是因?yàn)?017年價(jià)格大幅上漲——換而言之，在普通人眼里，比特幣仍然是一個(gè)相對(duì)較新的領(lǐng)域。新市場(chǎng)所需要的不僅僅是明確、簡(jiǎn)潔、賦權(quán)的監(jiān)管法規(guī)，還需要提供一些能夠讓投資者理解的保護(hù)措施和框架。毋庸置疑，各國(guó)的監(jiān)管法規(guī)如何對(duì)待比特幣和其他加密貨幣會(huì)影響價(jià)格走勢(shì)。

內(nèi)部技術(shù)

比特幣之所以如此吸引人，很大一部分原因是沒有一個(gè)實(shí)體可以控制它。但是有時(shí)候，比特幣社區(qū)需要對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的工作方式做出某些決定，而且還會(huì)出現(xiàn)硬分叉等問題，這可能會(huì)導(dǎo)致整個(gè)區(qū)塊鏈功能發(fā)生巨大變化。

比特幣內(nèi)部技術(shù)變化有可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響，最典型的一個(gè)例子就是隔離見證(SegWit)——將區(qū)塊大小從2MB擴(kuò)大到4MB，繼而提升交易處理速度。去年七月，由于比特幣社區(qū)對(duì)是否實(shí)施產(chǎn)生了巨大爭(zhēng)議，結(jié)果我們看到了巨大的價(jià)格波動(dòng)，曾一度導(dǎo)致比特幣價(jià)格下跌到1900美元。

不可否認(rèn)的是，影響比特幣價(jià)格的因素有很多，這里所提到的這四點(diǎn)或許不是唯一重要的，但肯定是最值得考慮的事情。