1.央行貨幣政策

近年比特幣成為眾多人關(guān)注的投資工具。

正是因?yàn)樵诮鹑诤[后，各國(guó)政府為救經(jīng)濟(jì)而實(shí)行史無(wú)前例的救市措施，包括推出量寬及將利息降至歷史低位。

例如美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局的資產(chǎn)負(fù)債表，便由2008年的$9,000億美元，大增至高峰期的$45,000億美元，傳統(tǒng)貨幣供應(yīng)泛濫，市場(chǎng)擔(dān)心通脹上揚(yáng)會(huì)導(dǎo)致「現(xiàn)金不值錢(qián)」，因此推升了各類(lèi)金融資產(chǎn)如樓市及股市，比特幣也是受惠者。

由于比特幣的供應(yīng)一早已設(shè)上限，不會(huì)像央行般無(wú)限發(fā)鈔，其獨(dú)特性及罕有性，正是刺激比特幣近年大幅上揚(yáng)的主因。

2.比特幣的供求

為避免出現(xiàn)通脹問(wèn)題，比特幣的數(shù)量上限早已設(shè)定為2,100萬(wàn)枚，一般預(yù)計(jì)會(huì)在2040年被全數(shù)開(kāi)采。

而根據(jù)比特幣協(xié)議，容許新幣以一定速度產(chǎn)生出來(lái)，任何人只要透過(guò)俗稱(chēng)為「礦機(jī)」的專(zhuān)門(mén)電腦硬體，便可作電腦運(yùn)算以產(chǎn)生新幣，而這個(gè)過(guò)程被稱(chēng)為「挖礦」。

新幣的產(chǎn)生速度，則會(huì)隨時(shí)間而減慢，一旦市場(chǎng)上流通的比特幣達(dá)到上限，「挖礦」活動(dòng)便再不能產(chǎn)生新幣。

新比特幣數(shù)目的增速，在過(guò)去數(shù)年逐年放緩，統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站Statista數(shù)據(jù)顯示，其在2015年增長(zhǎng)了9.9%，在2017年的增速已降至4.3%。正因比特幣的增長(zhǎng)會(huì)隨時(shí)間減慢，當(dāng)比特幣的需求增長(zhǎng)快于供應(yīng)增加時(shí)，便有可能推升其價(jià)格。

至于需求方面，隨著電子貨幣普及，比特幣等虛擬貨幣正是以電子形式存儲(chǔ)和轉(zhuǎn)移，如果其使用渠道增加，便有望帶動(dòng)需求。除此以外，比特幣價(jià)格或受惠于避險(xiǎn)需求而推升。例如委內(nèi)瑞拉去年受美國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁，當(dāng)?shù)爻霈F(xiàn)貨幣危機(jī)，令其貨幣玻利瓦兌美元幣值急跌，于是當(dāng)?shù)厝嗣窦娂娢{比特幣等資產(chǎn)保值。

3.各國(guó)政策變化

有別于一般法定貨幣，比特幣不受政府法規(guī)約束。隨著比特幣日趨普及，包括日本、英國(guó)、加拿大和美國(guó)等國(guó)家已先后公布規(guī)范虛擬貨幣的法規(guī)。

美國(guó)證券交易所便將虛擬貨幣定性為證券，而當(dāng)?shù)氐纳唐菲谪浗灰姿鶆t將之歸類(lèi)為商品。而比特幣如獲監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)，可以衍生出不同金融產(chǎn)品如交易所買(mǎi)賣(mài)基金(ETF)、期貨和其他衍生產(chǎn)品。這些衍生工具降低了投資者的入場(chǎng)門(mén)檻，并且增加比特幣的需求。

另外，日本政府在2017年4月1日簽署《支付服務(wù)修正法案》，正式宣布比特幣支付合法化。當(dāng)時(shí)便帶動(dòng)了比特幣利率的升勢(shì)，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為日本承認(rèn)比特幣，是其在2017年展開(kāi)升浪的主因。

比特幣由當(dāng)初只是小部份人的玩意，正式變成主流并受監(jiān)管的合法工具。每當(dāng)主要國(guó)家的政府公布有關(guān)于監(jiān)管虛擬貨幣的官方聲明，不論當(dāng)中內(nèi)容是否直接與比特幣有關(guān)，均為其價(jià)格帶來(lái)波動(dòng)。

當(dāng)然，并非每個(gè)國(guó)家都會(huì)為虛擬貨幣開(kāi)綠燈，部份更會(huì)作出限制，為比特幣的價(jià)格帶來(lái)變化。中國(guó)政府在2017年9月，便因金融安全為由，決定全面禁止內(nèi)地的首次代幣發(fā)行，并且關(guān)閉內(nèi)地虛擬貨幣交易所。而在2019年4月，路透社報(bào)導(dǎo)中國(guó)正計(jì)劃禁止虛擬貨幣開(kāi)采，政策消息對(duì)比特幣走勢(shì)或有影響。

4.虛擬貨幣競(jìng)爭(zhēng)激烈

比特幣是較早面世，亦是最具知名度和市場(chǎng)規(guī)模最大的虛擬貨幣。近年市場(chǎng)上不斷有其他虛擬貨幣應(yīng)運(yùn)而生，當(dāng)中包括以太幣(Ethereum)、瑞波幣(XRP)、比特幣現(xiàn)金(Bitcoin Cash)、萊特幣(Litecoin)，部分更是參考比特幣的原理，這些代幣被統(tǒng)稱(chēng)為競(jìng)爭(zhēng)幣。

由于市場(chǎng)上不斷有新的競(jìng)爭(zhēng)幣投入市場(chǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)激烈下，亦會(huì)影響比特幣的走勢(shì)。不過(guò)，相對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)幣，比特幣的知名度較高，導(dǎo)致其具有相對(duì)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)Coindesk數(shù)據(jù)，比特幣的市值，便遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離第二位的以太幣近6倍之多。

5.分叉管理

由于比特幣是去中央化的，故此一直依賴(lài)技術(shù)人員和礦工等社區(qū)成員來(lái)處理交易，并且維持區(qū)塊鏈的安全。如果需要改動(dòng)當(dāng)中的軟件，便需要達(dá)成一致共識(shí)。

例如部份社區(qū)成員認(rèn)為區(qū)塊容量太少，又有部份認(rèn)為比特幣功能太單一，各有支持和反對(duì)者，這些發(fā)展分歧便被稱(chēng)為分叉。

分叉可再細(xì)分為硬分叉和軟分叉。

被稱(chēng)為硬分叉的軟件更新，將比特幣這條鏈直接分成兩條完全不同的鏈，一新一舊，舊鏈?zhǔn)遣辉缸尡忍貛欧植娴纳鐓^(qū)成員堅(jiān)持的原鏈，新鏈?zhǔn)巧鐓^(qū)成員希望技術(shù)得以改進(jìn)而成的鏈，兩鏈此后不再交集。軟分叉只涉及規(guī)則變更，不會(huì)產(chǎn)生兩條鏈，不會(huì)影響系統(tǒng)的穩(wěn)定性和有效性。

比特幣過(guò)去的硬分叉，包括比特幣現(xiàn)金和比特幣黃金(Bitcoin Gold)，投資者最終或需面對(duì)新貨幣，與原有比特幣價(jià)格不一的可能。

除了以上提及的幾大因素外，比特幣等虛擬貨幣在日常生活上的使用程度亦與日俱增，在部份國(guó)家更可用來(lái)購(gòu)買(mǎi)食物和日用品，甚至可以剪發(fā);而在紐約及阿聯(lián)酋分別有地產(chǎn)商和建筑公司接受比特幣支付。