項目簡介

Reserve Rights tokens (RSR)是網(wǎng)絡(luò)中的功能協(xié)議代幣，通過參與并購買隨著網(wǎng)絡(luò)增長帶來的過量RSV代幣來保持RSV的穩(wěn)定性。

詳細(xì)參數(shù)

• 代幣總量：100,000,000,000枚

• Prime釋放總量：3%代幣總量

• Prime釋放量解鎖：無鎖倉

三種穩(wěn)定幣模式

先介紹一下穩(wěn)定幣邏輯吧。所謂穩(wěn)定幣，即錨定等值法幣的數(shù)字貨幣，通常錨定的是美元，當(dāng)然也有錨定其他法幣的，比如港幣、歐元等，但是目前還是以美元穩(wěn)定幣占市場絕對主體。那怎樣才能實現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)錨定法幣呢?主要有三種方式：

1)法定資產(chǎn)抵押模式。即與法定資產(chǎn)，例如法定貨幣或黃金等實物資產(chǎn)價值掛鉤的穩(wěn)定幣， 如抵押美元的 USDT、TUSD、PAX、GUSD 和 USDC，和抵押黃金資產(chǎn)的 Digix 。法定資產(chǎn)抵押的穩(wěn)定幣，是目前穩(wěn)定機(jī)制最為簡單、穩(wěn)定性最好的穩(wěn)定幣。其風(fēng)險在于， 依賴單一或少數(shù)中心化的發(fā)行主體， 存在潛在的不透明問題(如Tether的USDT問題，始終是行業(yè)的一顆炸彈)，同時由于涉及“法定貨幣-數(shù)字資產(chǎn)”匯兌行為，存在合規(guī)門檻。

2)數(shù)字資產(chǎn)抵押模式。通過抵押鏈上數(shù)字資產(chǎn)，按照一定的抵押率來生成的穩(wěn)定幣， 抵押的數(shù)字資產(chǎn)被存放在智能合約中，類似質(zhì)押借款，如Bitshares， MakerDAO， Havven， DUO Network 以及 Alchemint 等項目。該模式的好處在于機(jī)制獨立，并不依賴第三方信任中介，同時由于抵押物系鏈上資產(chǎn)，抵押物透明公開可查。但其穩(wěn)定幣供給規(guī)模受限于抵押的數(shù)字資產(chǎn)規(guī)模，且由于 “質(zhì)押借款”的特性，可能面臨市場黑天鵝事件的影響，即抵押物資產(chǎn)價格存在暴跌導(dǎo)致系統(tǒng)崩潰的可能性。

3)算法模式。算法模式屬于不涉及任何抵押資產(chǎn)而生成鏈上穩(wěn)定價值單元的一種方式。其實質(zhì)是通過持續(xù)不斷的市場買賣操作，將穩(wěn)定價值單元的價格與法定貨幣或一籃子資產(chǎn)價值錨定。如Basis，Carbon，Terra，uFragments，Reserve 等。其優(yōu)勢在于獨立，不依賴任何外部資產(chǎn)，避免了抵押物價值波動所引發(fā)的“黑天鵝”風(fēng)險。該模式的劣勢亦較為明顯， 不依賴任何外部信用意味著自構(gòu)共識， 并不容易，同時單純依賴智能合約，難度很大，機(jī)制會非常復(fù)雜，且市場調(diào)控還會有時滯效應(yīng)。

所以，通過上文，我們知道，Reserve是屬于第三種算法模式的穩(wěn)定幣。前兩種模式由于機(jī)制相對簡單，市場上已經(jīng)有很多運行穩(wěn)定的項目，但是算法模式卻還未出現(xiàn)，都處于研發(fā)狀態(tài)，還沒有能平穩(wěn)運行的算法穩(wěn)定幣，之前頗受大家看好的算法穩(wěn)定幣項目Basis，由于監(jiān)管壓力等原因，在項目開發(fā)一年后決定停止運營并退回投資款。Reserve項目目前也還是處于測試網(wǎng)運行狀態(tài)，未正式上線主網(wǎng)運營。

Reserve 的穩(wěn)定幣邏輯

我們來看一下Reserve的穩(wěn)定幣邏輯。Reserve系統(tǒng)主要涉及到三類幣：

1)Reserve(RSV)。即錨定美元的穩(wěn)定幣，供應(yīng)鏈由需求決定，可增發(fā)，可銷毀。

2)Reserve Rights(RSR)。用來調(diào)節(jié)RSV價值使其錨定1美元的調(diào)節(jié)代幣，也用于為項目團(tuán)隊籌集經(jīng)費，火幣Prime三期上的正是Reserve Rights，RSR。RSR初始總量1000億枚，可新增，可銷毀。

3)Collateral Tokens，其它抵押代幣。RSV代幣可以用RSR購買，也可以用BTC、ETH等其它代幣進(jìn)行等值購買，這些用于購買的其它代幣將被放在儲備池中，作為RSV的抵押物。儲備池中的抵押物和RSV的價值比例為1:1，即RSV的價值將被100%保障。

當(dāng)RSV與1美元有價值偏差時，可以通過做市商買賣，以及增發(fā)/銷毀RSR來進(jìn)行調(diào)節(jié)。主要的穩(wěn)定設(shè)計邏輯有2點：

1.做市商套利邏輯，保證價格穩(wěn)定。當(dāng)RSV在1美元上下浮動時，做市商可以通過買賣RSV來賺取差價，從而保證RSV的價格穩(wěn)定。當(dāng)RSV低于1美元時，做市商可以在市面上以低于1美元的價格買入RSV，并到儲備池兌換1美元的資產(chǎn)，增加RSV需求從而拉高RSV價格。當(dāng)RSV價格高于1美元時，做市商從儲備池或者擬增發(fā)池中按照1美元的價格購買RSV，并在市場上以高于1美元的價格出售。

2.儲備池增發(fā)銷毀邏輯，保證保值穩(wěn)定。儲備池是一個一攬子代幣備用金池，當(dāng)有人想購買RSV時，可以支付其它等值代幣，這些代幣都將進(jìn)入儲備池。當(dāng)儲備池資產(chǎn)升值時，那其對應(yīng)的穩(wěn)定幣RSV應(yīng)該增多，于是，增值的這一部分將產(chǎn)生對應(yīng)的RSV擬增發(fā)池，這個時候如果想購買RSV則必須用RSR，由于儲備池已經(jīng)有升值后的資產(chǎn)做對應(yīng)的價值儲備了，這些用來進(jìn)行購買的RSR都將被系統(tǒng)銷毀。反之，當(dāng)儲備池資產(chǎn)減值時，系統(tǒng)會增發(fā)RSR到儲備池，用來保證RSV的價值穩(wěn)定，這時如果想購買RSV，則可以用其它代幣進(jìn)行購買，其它代幣進(jìn)入資產(chǎn)儲備池。

Reserve的設(shè)計還是蠻巧妙的，在穩(wěn)定幣的價格和價值兩個層面都設(shè)計了相應(yīng)的調(diào)節(jié)機(jī)制。從這兩條設(shè)計邏輯我們可以看到，RSR在熊市和牛市的表現(xiàn)會截然相反。

在市場上行趨勢下，幾乎所有代幣都會升值，從而系統(tǒng)會要求用RSR在RSV擬增發(fā)池中購買，并銷毀RSR，RSR是通縮模型，價格會因此而較為確定性地上漲。但是這種上漲也不是線性或者指數(shù)性增長，畢竟RSR價格上漲后，銷毀RSR的速度也將減慢，這會減慢RSR的通縮，不至于快速抬升其價格，屬于溫和上漲型。

在市場下行趨勢下，幾乎所有代幣都會貶值，從而系統(tǒng)會增發(fā)RSR，增加了RSR的供給，從而會拉低RSR的價格。當(dāng)市場各代幣價格快速下降時，RSR也會快速增發(fā)，進(jìn)而快速拉低RSR價格，RSR的價格增長沒有疊加效應(yīng)，但是價格下降卻帶著加速效果。

只有RSR的市值和RSV的市值能保持一個良性的比例關(guān)系，RSR的價格波動才不至于太劇烈，也不會影響到RSV的穩(wěn)定性。(RSR市值應(yīng)該要大于RSV，具體幾倍比較好需要測算)。當(dāng)市場下行時，RSR市值如果遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于RSV，則其少量增發(fā)并不太影響RSR的價格，也不會引發(fā)市場恐慌。

所以咯，結(jié)論就是，市場上行的時候買入RSR坐等升值(比如熊市底部)，市場下行的時候最好快快出貨，不然可能會加速下跌(不過在初始發(fā)行期，RSR供應(yīng)量充足，RSV市值還沒有，加速下跌的邏輯還不成立~~只有正常的下跌邏輯。。。