無常損失是什么意思？
3個(gè)回答
小王子5星評(píng)價(jià)
2020-09-23 23:21:49
無常損失是DeFi領(lǐng)域的一個(gè)重要概念。目前以Uniswap為代表的的眾多AMMs都是依靠一個(gè)“常數(shù)函數(shù)”(constant function)來確定內(nèi)部代幣價(jià)格，但是外部?jī)r(jià)格(特別是在中心化交易所上的)可能會(huì)與這個(gè)算法支撐的內(nèi)部?jī)r(jià)格形成價(jià)差。
因?yàn)閮?nèi)外部?jī)r(jià)格的價(jià)差，可能會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)形成套利空間。
例如，如果某DeFi代幣UMA在中心化交易所幣安價(jià)格上升了100%，那么套利者可以從uniswap以原價(jià)買入U(xiǎn)MA，然后在幣安賣出賺取利潤(rùn);同樣，當(dāng)UMA的價(jià)格在幣安下跌100%時(shí)，套利者可以在幣安買入并迅速在uniswap賣出獲取利潤(rùn)。
以上兩種情況下，套利者都是贏家，而uniswap上的流動(dòng)性提供者都是輸家。
這些流動(dòng)性提供者在AMM平臺(tái)上質(zhì)押(staking)代幣時(shí)，會(huì)因?yàn)轭愃魄闆r損失利潤(rùn)。當(dāng)流動(dòng)性提供者在質(zhì)押結(jié)束后贖回代幣時(shí)，贖回?cái)?shù)量會(huì)小于原有質(zhì)押數(shù)量，而這種損失會(huì)被稱為“無常損失”。
長(zhǎng)達(dá)二十一厘米4星評(píng)價(jià)
2020-09-22 21:23:17
最近應(yīng)該有不少流動(dòng)性提供者會(huì)發(fā)現(xiàn)，自己所質(zhì)押的交易對(duì)的資產(chǎn)怎么也縮水了。
這是因?yàn)闊o常損失。
如果用最簡(jiǎn)單的話來解釋，那就是無常損失是被套利者搬走的磚。
我們?cè)谥行幕灰姿I賣數(shù)字資產(chǎn)時(shí)，價(jià)格是以最新的成交價(jià)為準(zhǔn)。
而最開始各個(gè)交易所的交易深度是不同步的，所以就產(chǎn)生了套利空間，有人在各大交易所里低買高賣賺差價(jià)——俗稱“搬磚”。
后來搬磚的人太多就內(nèi)卷了，進(jìn)化出機(jī)器人搬磚，比如PlusToken就是以此為噱頭而斂財(cái)?shù)摹?/p>
但事實(shí)上搬磚早就行不通了，各個(gè)交易所的價(jià)格基本同步了。
但是去中心化交易所就不一樣。
去中心化交易所采用的是AMM，也即自動(dòng)做市商機(jī)制。
價(jià)格不是以最新成交價(jià)來確定，而是先把所有的資產(chǎn)都匯集到流動(dòng)池中，然后按照一定的算法自動(dòng)計(jì)算價(jià)格。
以Uniswap為例，采取的是恒定乘積X*Y=K來計(jì)算交易價(jià)格。
假如交易對(duì)里的代幣X的價(jià)值遠(yuǎn)高于代幣Y，這時(shí)你只需要用很少量的Y就可以兌換大量的X，反之亦然。
總之不需要依賴做市商，就能實(shí)時(shí)交易而且絕對(duì)公平。
但問題就在于，這種價(jià)格只能在這個(gè)流動(dòng)性池里成立，在其它池子里就是另一個(gè)價(jià)格了，更不用說與場(chǎng)外的價(jià)格保持同步了。
所以自動(dòng)化做市商機(jī)制就會(huì)產(chǎn)生套利空間，套利者可以一直搬磚，直到把交易對(duì)的價(jià)格恢復(fù)到了初始比率，達(dá)到供求平衡。
而套利者賺的利潤(rùn)，就是流動(dòng)性提供者的損失。
所以說，盡管DeFi在理論上對(duì)投資者來說，與其把幣閑置著，倒不如放到流動(dòng)性礦池里賺賺利息，但實(shí)際上因?yàn)闊o常損失的緣故，很可能會(huì)蝕了本。
銀河系頭條10星評(píng)價(jià)
2020-09-19 13:25:06
我用白話解釋一下，無常損失就是和在錢包里單純持有資產(chǎn)相比，通過做市最終可能造成的損失，我舉個(gè)例子你就明白了。
例如：假如 EOS 目前的價(jià)格為：1EOS = 3USDT，那么我們?cè)谧鍪袝r(shí)，就要按 1:3 的比例同時(shí)存入 EOS 和 USDT 這兩種代幣，假如 EOS 存入了100個(gè)，那么 USDT 就需要存入 300個(gè)，以保持最終的比例不變。
但是，現(xiàn)在 EOS的 價(jià)格暴漲了，那么資金池中的 EOS 就會(huì)被更多的賣出換為 USDT，你的做市 EOS 數(shù)量也會(huì)減少，而 USDT 數(shù)量卻會(huì)增加。如果現(xiàn)在要退出做市，相較于做市前的資產(chǎn)市值，做市所損失的那部分就叫無常損失。
因此，我們?cè)谧鍪袝r(shí)，是一定要考慮由于單邊行情所造成的無常損失的，例如選擇交易對(duì)的時(shí)候，盡量去選擇那些價(jià)格波動(dòng)小的，如 box 中的 USDT-USN 交易對(duì)。